Người tiêu dùng Mỹ vẫn mua sắm mạnh mẽ, nhưng hiệu quả kinh doanh của các công ty bán lẻ lại phân hóa! Doanh thu bán cùng cửa hàng của ông lớn thực phẩm Kroger (KR.US) giảm tốc

Ứng dụng tài chính Zhihui Finance nhận được tin tức rằng, nhà bán lẻ nổi tiếng của Mỹ Kroger (KR.US) đã công bố dữ liệu kết quả quý và triển vọng tương lai trước phiên giao dịch Hoa Kỳ vào thứ Sáu. Báo cáo tài chính cho thấy công ty này đang đồng thời chịu áp lực tăng trưởng doanh số bán hàng và cải thiện lợi nhuận. Kroger đã hạ dự báo tăng trưởng doanh số cửa hàng so sánh loại trừ xăng dầu cả năm từ 1%-2% xuống còn 0,2%-0,8%; doanh số cửa hàng so sánh loại trừ nhiên liệu của quý II chỉ tăng 0,2% so với cùng kỳ năm trước, thấp hơn nhiều so với mức tăng 3,4% cùng kỳ năm ngoái và cũng không đạt kỳ vọng đồng thuận 0,9% của Phố Wall do LSEG tổng hợp.

Giám đốc điều hành Kroger, Greg Foran, đang cạnh tranh khách hàng thông qua giảm giá, cải thiện dịch vụ, đầu tư vào đội ngũ nhân viên và phát triển thương mại điện tử, nhưng liệu các biện pháp này có thể liên tục mang lại lưu lượng khách và tăng thị phần hay không thì vẫn cần kiểm chứng từ kết quả tài chính tiếp theo. Ngoài ra, công ty cho biết hướng dẫn doanh số mới nhất đã bao gồm ảnh hưởng tiêu cực khoảng 140 điểm cơ bản từ chính sách giá thuốc kê đơn, do đó, sự chậm lại của tăng trưởng doanh số không chỉ liên quan đến cạnh tranh, thay đổi hành vi của người tiêu dùng và biến động giá thuốc, nên không thể lý giải hoàn toàn là người tiêu dùng Mỹ giảm số lượng mua và chi tiêu tiêu dùng.

Cuộc chiến giành giỏ hàng nóng lên: Kroger hạ dự báo doanh số, các đại gia bán lẻ tranh giành "giỏ hàng" của người tiêu dùng

Kroger đã hạ dự báo doanh số cả năm, cho thấy cuộc cạnh tranh khốc liệt về chi tiêu thực phẩm của người tiêu dùng đang gây áp lực lên nhà bán lẻ này.

Ban điều hành công ty cũng dự báo biên độ tăng trưởng doanh số cửa hàng so sánh loại trừ xăng dầu có thể đạt tối đa khoảng 0,8%, thấp hơn mức cao nhất 2% theo dự báo đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall; chỉ báo này đo lường tổng doanh số cộng dồn của cùng một cửa hàng đã hoạt động ít nhất 15 tháng.

Kỳ vọng bị điều chỉnh giảm đã đem lại áp lực lớn hơn cho CEO Greg Foran. Ông đang tìm kiếm thị phần bằng cách giảm giá, cải thiện dịch vụ tại cửa hàng và đầu tư nhiều hơn vào đội ngũ nhân viên của công ty. Kroger cũng đang nỗ lực tăng doanh số bán hàng trực tuyến.

Phố Wall vẫn còn hoài nghi: Tính đến khi khép lại phiên giao dịch Mỹ hôm thứ Năm, cổ phiếu Kroger đã giảm khoảng 9% từ đầu năm đến nay, trong khi chỉ số S&P 500 tăng 11%. Sau khi kết quả được công bố, cổ phiếu này đã giảm gần 5% trước phiên giao dịch thứ Sáu.

Trong quý kết thúc ngày 15 tháng 8, chỉ số doanh số cửa hàng so sánh của Kroger không đạt kỳ vọng đồng thuận của Phố Wall, nhưng nhờ lợi nhuận cải thiện từ kinh doanh thương mại điện tử, hoàn thuế quan và các yếu tố khác, lợi nhuận điều chỉnh vượt dự đoán.

Dù người tiêu dùng Mỹ nhìn chung vẫn thể hiện sức chịu đựng, nhưng sau nhiều năm lạm phát cao, họ mua sắm ngày càng khắt khe. Người Mỹ mua thực phẩm giảm giá, ưu ái nhãn hàng riêng giá thấp của các nhà bán lẻ hơn và sẵn sàng so sánh giá, thậm chí chờ đợi để có mức giá thấp nhất.

Trong vài tháng gần đây, chiến tranh Iran đã làm giá xăng tăng, khiến ngân sách tiêu dùng thắt chặt hơn, đặc biệt ảnh hưởng đến các gia đình có thu nhập thấp đang đồng thời chịu cắt giảm trợ cấp thực phẩm của chính phủ. Trong khi đó, sự bùng phát ký sinh trùng vào mùa hè đã kìm hãm nhu cầu đối với nông sản tươi, nhiều người tiêu dùng tránh rau lá xanh và quả mọng. Dự kiến tình hình này sẽ được cải thiện trong vài tháng tới.

Lạm phát thực phẩm vẫn ổn định tương đối, nhưng nhiều công ty cảnh báo rằng giá cả sẽ tiếp tục tăng trong nửa cuối năm, một phần là do chi phí năng lượng tăng dần truyền sang người tiêu dùng. Một số mặt hàng như thịt bò vẫn là vấn đề lớn đối với người tiêu dùng vì giá quá cao.

Walmart, Albertsons và các nhà bán lẻ khác cho biết họ có kế hoạch giữ giá thực phẩm cạnh tranh để thu hút khách hàng nhạy cảm về giá và mở rộng thị phần.

Folan, người giữ chức CEO Kroger từ tháng 2 năm nay, đã phát đi tín hiệu cải cách mạnh mẽ. Công ty đã đồng ý mua lại Giant Eagle để mở rộng hoạt động tại vùng Đông Bắc nước Mỹ và bổ nhiệm một số thành viên cấp cao mới, trong đó có những người từng làm việc tại Walmart như Folan.

Kroger lấy siêu thị thực phẩm làm lĩnh vực trọng tâm, kinh doanh thực phẩm tươi, hàng đóng gói và đồ dùng thiết yếu, đi kèm với hiệu thuốc và trạm xăng, chủ yếu đáp ứng nhu cầu mua sắm thường xuyên của gia đình.

Trong khi đó, Walmart - nhà bán lẻ lớn nhất nước Mỹ - là mô hình bán lẻ tổng hợp, có mặt hàng bao gồm thực phẩm, quần áo, điện máy... Họ thu hút khách hàng đa dạng nhờ quy mô mua hàng lớn, chiến lược bán giá thấp và kênh bán hàng trực tuyến lẫn ngoại tuyến, đồng thời điều hành Sam's Club. Costco lại dựa trên mô hình bán hàng kho thành viên trả phí, tối ưu hóa số lượng mặt hàng, bán theo gói lớn và tỷ lệ lợi nhuận thấp để mang lại hiệu quả về giá. Phí thành viên là nguồn lợi nhuận chủ đạo. Do đó, ba công ty này lần lượt tập trung vào siêu thị thực phẩm, bán lẻ tổng hợp giá thấp và bán lẻ kho thành viên.

Người tiêu dùng Mỹ vẫn mua sắm mạnh tay, nhưng giá cổ phiếu và nền tảng lợi nhuận của các ông lớn bán lẻ bắt đầu phân hóa

Kroger ghi nhận doanh thu quý II năm tài chính 2027 tăng 2% so với cùng kỳ, đạt 34,62 tỷ USD, thấp hơn một chút so với kỳ vọng đồng thuận của các nhà phân tích Phố Wall do LSEG tổng hợp là 34,64 tỷ USD; lợi nhuận ròng khoảng 641 triệu USD, so với 609 triệu USD cùng kỳ năm ngoái; lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh đạt 1,09 USD, cao hơn dự báo 1,06 USD. Công ty giữ nguyên hướng dẫn lãi trên mỗi cổ phiếu cả năm ở mức 5,10-5,30 USD và đã mua lại khoảng 1 tỷ USD cổ phiếu trong quý II năm tài chính này. Kết hợp với việc cải thiện lợi nhuận thương mại điện tử và hoàn thuế quan, có thể thấy sự chậm lại của tăng trưởng doanh thu và doanh số cửa hàng so sánh của Kroger vẫn chưa chuyển thành điều chỉnh giảm lợi nhuận mục tiêu.

Kết quả kinh doanh của các đại gia bán lẻ Mỹ cho thấy, chi tiêu của người tiêu dùng, chiếm khoảng 70% GDP của Mỹ, vẫn duy trì khả năng phục hồi mạnh mẽ. Người tiêu dùng Mỹ tiếp tục xu hướng chi tiêu mạnh nhưng tăng trưởng tiêu dùng tập trung rõ nét vào các doanh nghiệp có lợi thế về giá cả, tiện lợi và kênh bán hàng. Doanh thu quý II năm tài chính 2027 của Walmart tăng 5,9% so với cùng kỳ, doanh số cửa hàng so sánh loại trừ xăng dầu ở Mỹ tăng 2,6%, thương mại điện tử Mỹ tăng 24%; công ty cũng chỉ ra rằng chính sách định giá thuốc làm giảm tăng trưởng doanh số cửa hàng so sánh khoảng 125 điểm cơ bản.

Doanh số quý II năm 2026 của Target tăng 5,3%, doanh số cửa hàng so sánh tăng 3,8%, lượng khách tăng 3,6%, cho thấy việc cải thiện hàng hóa và vận hành cửa hàng vẫn thu hút được khách hàng, nhưng lợi nhuận của họ cũng được thúc đẩy bởi khoản hoàn thuế quan trước thuế gần 994 triệu USD. Doanh thu mảng Bắc Mỹ quý II của Amazon tăng 16% lên khoảng 116,2 tỷ USD, cho thấy tiêu dùng trực tuyến tiếp tục mở rộng, nhưng doanh thu các phân khúc của Amazon và doanh số cửa hàng so sánh không đồng nhất, đồng thời sự kiện Prime Day chuyển sang tháng 6 đã ảnh hưởng đến phân bổ doanh số giữa các quý. Các số liệu này đều nhấn mạnh nhận định của thị trường bán lẻ: "chi tiêu tiêu dùng vẫn rất vững chắc, sự phân hóa của các doanh nghiệp bán lẻ ngày càng rõ rệt".

Theo Cục phân tích kinh tế Mỹ, chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 7 tăng 0,2% so với tháng trước, nhưng tiêu dùng thực tế loại trừ biến động giá chỉ tăng dưới 0,1%; thu nhập khả dụng thực tế tăng 0,4%, tỷ lệ tiết kiệm cá nhân là 3,0%. Trong cùng kỳ, doanh số bán lẻ của Mỹ giảm 0,6% so với tháng trước, một phần do chương trình khuyến mãi diễn ra sớm và biến động giá xăng.

Việc làm ở Mỹ vẫn hỗ trợ tiêu dùng: Tháng 8, việc làm phi nông nghiệp tăng 162.000 người, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu trong tuần kết thúc ngày 5/9 là 206.000, mức sa thải vẫn thấp. Vì vậy, kịch bản "hạ cánh mềm" vẫn được đảm bảo bởi thu nhập và việc làm, chi tiêu tiêu dùng Mỹ nhìn chung vẫn vững chắc. Tuy nhiên, nhu cầu tiêu dùng rõ ràng đang được tái phân bổ và phân hóa giữa hàng hóa, dịch vụ và các kênh khác nhau.

Vào ngày 9 tháng 9, Barclays vẫn nâng mục tiêu cuối năm của S&P 500 từ 7800 điểm lên 7950 điểm, các luận điểm lạc quan chủ yếu dựa trên việc 86% trong số 492 công ty S&P 500 đã công bố kết quả kinh doanh quý II có lợi nhuận vượt kỳ vọng, cùng với khả năng tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp tiếp tục mạnh mẽ nhờ nhu cầu tiêu dùng và làn sóng đầu tư AI đang tiếp diễn. Đó cũng là lý do tại sao tâm điểm của việc lựa chọn cổ phiếu bán lẻ trên thị trường và quỹ đạo tăng trưởng càng thêm tập trung vào lưu lượng khách, doanh số, thị phần và lợi nhuận kinh doanh sau khi loại trừ khoản lợi nhuận bất thường: những doanh nghiệp có thể nâng cao hiệu quả để hỗ trợ chiến lược giá thấp sẽ có nhiều cơ hội mở rộng lợi thế tăng trưởng khi chi tiêu tiêu dùng trở nên thận trọng hơn.