Giá vàng giao ngay phục hồi trên 4400 USD, hai ngân hàng đầu tư lớn xác định "điểm giữa của thị trường bò tót" cho vàng

Trang tin tài chính Huìtōng, ngày 10 tháng 9—— Giá vàng giao ngay đã phục hồi nhẹ trong phiên châu Á ngày thứ Năm, nhưng vẫn bị kìm hãm dưới mức 4450 USD, các nhà đầu cơ giá lên vẫn duy trì thái độ thận trọng trước số liệu lạm phát. Đồng USD chịu áp lực do JPY mạnh lên, tạo ra lực đỡ cho giá vàng; tuy nhiên, giá dầu đạt mức cao nhất ba tháng, xung đột Mỹ-Iran leo thang làm gia tăng rủi ro lạm phát, áp lực tăng lãi suất cũng đè nặng lên ECB, BoJ và RBA, giới hạn không gian tăng của vàng.

Trong phiên giao dịch châu Á thứ Năm (10/9), giá vàng giao ngay từng giảm xuống dưới 4400 USD/ounce, quanh mức 4390 USD, sau đó phục hồi và tăng trở lại, rời xa đáy thấp nhất trong một tuần thiết lập phiên trước đó.

Tuy nhiên, giá vàng vẫn chưa thể vượt qua kháng cự then chốt tại 4450 USD, khi phe mua tỏ ra do dự trước khi dữ liệu lạm phát của Mỹ công bố.

Diễn biến đồng USD phụ thuộc vào CPI, quyết định của Fed sắp tới gần

Các chiến lược gia của các tổ chức uy tín nhấn mạnh rằng dữ liệu CPI tháng 8 của Mỹ được công bố vào thứ Sáu là "yếu tố chính dẫn dắt thị trường trước quyết định lãi suất của Fed ngày 16/9".

Theo họ, "nếu số liệu CPI nóng, gần như chắc chắn Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 và hỗ trợ USD mạnh lên; ngược lại, dữ liệu ôn hòa sẽ củng cố lập luận giữ nguyên chính sách, đồng thời đẩy USD vào áp lực điều chỉnh lại kỳ vọng theo hướng ôn hòa."

Hiện tại, thị trường đang định giá khả năng Fed tăng lãi suất tại cuộc họp ngày 15-16/9 là khoảng 60%. Đặt cược này đã được nâng lên nhờ báo cáo việc làm phi nông nghiệp tốt hơn dự kiến cuối tuần trước.

Bên cạnh đó, rủi ro lạm phát do giá năng lượng duy trì ở mức cao tiếp tục củng cố kỳ vọng Fed sẽ sớm thắt chặt chính sách.

Biến động giá dầu và rủi ro địa chính trị cũng nhấn mạnh nhận định này. Giá dầu thô trong ngày đã tăng lên mức cao nhất ba tháng khi căng thẳng Mỹ-Iran tiếp tục leo thang — Iran đã tấn công 10 tàu gần eo biển Hormuz, trước đó Mỹ thông báo đã đánh chìm 5 tàu chở dầu của Iran gần vịnh Oman và đảo Kharg.

Điều này làm dấy lên lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu mỏ từ Trung Đông kéo dài, giúp giá dầu được hỗ trợ, đồng thời củng cố lý do để các ngân hàng trung ương lớn tiếp tục lập trường diều hâu.

Thực tế, thị trường đã hoàn toàn định giá khả năng ECB tăng lãi suất 25 điểm cơ bản trong ngày hôm nay, cũng như dự đoán BoJ sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp 17-18/9. Ngoài ra, RBA cũng đang xem xét khả năng tăng lãi suất vào cuối tháng này.

Lợi suất trái phiếu Mỹ neo cao và JPY mạnh lên gây áp lực lên USD

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ duy trì ở mức cao sau thông báo mua lại của Bộ Tài chính khiến thị trường thất vọng.

Bộ Tài chính công bố nâng quy mô mua lại trái phiếu kỳ hạn 10-20 năm từ 2 tỷ USD lên 6 tỷ USD, nhưng một số phương tiện truyền thông cho biết thị trường kỳ vọng mức ít nhất 10 tỷ USD.

Tuy nhiên, kỳ vọng BoJ duy trì lập trường diều hâu đã đẩy JPY lên giá, khiến phe mua USD phải phòng thủ, điều này trở thành yếu tố then chốt duy trì sức hỗ trợ cho giá vàng.

Đồng USD suy yếu trên diện rộng giúp vàng có lực đỡ phía dưới, song kỳ vọng diều hâu do rủi ro lạm phát đẩy mạnh lại hạn chế dư địa tăng của kim loại quý này.

Ý kiến tổ chức

Nhóm nghiên cứu của Goldman Sachs trong báo cáo gần đây duy trì mục tiêu giá vàng giao ngay cuối năm 2026 là 4900 USD/ounce.

Các nhà phân tích Lina Thomas và Daan Struyven cho biết dù giá vàng có điều chỉnh ngắn hạn, đà tăng vẫn được kỳ vọng tiếp tục trong nửa cuối năm. Trụ cột hỗ trợ là hoạt động mua vàng đều đặn của các ngân hàng trung ương toàn cầu nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối, dự kiến trung bình mỗi tháng các ngân hàng trung ương sẽ mua vào khoảng 50 tấn vàng giai đoạn 2026, cao hơn hẳn so với trước năm 2022. Kỳ vọng Fed giảm tốc độ tăng lãi suất cũng sẽ giảm áp lực với giá vàng. Đồng thời, nhà đầu tư phòng hộ qua các sản phẩm phái sinh vàng có thể khiến giá biến động mạnh trong ngắn hạn, tạo ra rủi ro hai chiều nhưng cũng giúp mở rộng dư địa tăng giá.

Goldman Sachs đánh giá điều chỉnh hiện tại chỉ là giai đoạn nghỉ trong chu kỳ tăng giá, không phải sự kết thúc xu hướng, vùng 4000 USD là hỗ trợ mạnh, khuyến nghị nhà đầu tư tận dụng nhịp điều chỉnh để tích lũy.

JPMorgan điều chỉnh dự báo giá vàng bình quân quý 3/2026 về quanh 4300 USD, quý 4 tăng lên 4500 USD, rủi ro chủ yếu là giảm giá.

Ngân hàng này cho rằng nhu cầu ở các lĩnh vực chủ chốt (gồm một phần sự quan tâm của nhà đầu tư) có thể giảm tạm thời, cộng thêm việc vàng nhạy cảm trở lại với lãi suất thực có thể hạn chế đà tăng ngắn hạn. Nếu Fed buộc phải tăng lãi suất sớm do số liệu lạm phát nóng, áp lực giảm sẽ lớn hơn. Tuy nhiên, về trung-dài hạn, tổ chức này vẫn giữ cái nhìn tích cực, đánh giá điều chỉnh hiện tại chỉ là giai đoạn nghỉ trong chuỗi tăng giá kéo dài nhiều năm, động lực từ ngân hàng trung ương mua ròng, nhu cầu vật chất phục hồi cũng như nhu cầu phân bổ chiến lược sẽ tiếp tục hỗ trợ giá vàng lên cao hơn trong năm 2027.

JPMorgan nhấn mạnh, một khi các yếu tố bất định vĩ mô được xóa bỏ, nhu cầu có thể tăng tốc trở lại, trung tâm của giá vàng vẫn còn dư địa nâng cao.

Kết luận

Hiện giá vàng giao ngay đang được giao dịch trên 4400 USD, nhưng mức kháng cự then chốt 4450 USD vẫn chưa bị phá vỡ, phe mua tiếp tục giữ thế thận trọng trước dữ liệu lạm phát.

Đồng USD chịu áp lực do JPY lên giá, tạo đệm cho vàng; nhưng kỳ vọng gia tăng lãi suất từ các ngân hàng trung ương lớn trên toàn cầu do rủi ro lạm phát cao — ECB, BoJ, RBA đều phải chịu sức ép tăng lãi suất — lại giới hạn không gian tăng của kim loại quý này.

Dữ liệu CPI của Mỹ công bố thứ Sáu sẽ là biến số then chốt quyết định Fed sẽ làm gì với lãi suất tháng 9, nếu số liệu nóng lên thì USD được hỗ trợ đồng thời gây áp lực lên vàng, còn nếu số liệu ôn hòa thì giá vàng có thể sẽ vượt qua mốc 4450 USD.


(Biểu đồ ngày giá vàng giao ngay, nguồn: Yì Huìtōng)

Múi giờ Đông 8 lúc 14:56, giá vàng giao ngay ghi nhận 4424,79 USD/ounce.