Xu hướng AI vẫn còn rất sớm! TSMC (TSM.US) tại hội nghị Goldman Sachs công bố nhận định mới nhất: AI agent sẽ mở rộng nhu cầu sức mạnh tính toán sang CPU, sản lượng N3 và CoWoS vẫn rất căng thẳng

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhihui Caijing (智通财经APP), gần đây, Giám đốc tài chính của TSMC (TSM.US), ông Huang Renzhao (Wendell Huang), đã xuất hiện tại Hội nghị Công nghệ Communacopia + của Goldman Sachs để chia sẻ về triển vọng ngành trí tuệ nhân tạo (AI) cũng như thông tin vận hành nội bộ của công ty.

Goldman Sachs cho rằng, ba điểm thông tin cốt lõi của hội nghị lần này gồm: TSMC nhận định AI vẫn đang ở giai đoạn đầu của xu hướng dài hạn nhiều năm, các tổ hợp AI sẽ mở rộng nhu cầu từ bộ tăng tốc đến CPU; dự án nhà máy tại Arizona đang tiến triển suôn sẻ, giai đoạn một đã đạt hiệu suất tương đương với các nhà máy tại Đài Loan và đã có lãi; mặc dù quá trình tăng sản lượng công nghệ N2 và mở rộng ra nước ngoài sẽ làm giảm tỷ suất lợi nhuận gộp trong ngắn hạn, ban lãnh đạo vẫn tự tin đạt mục tiêu tỷ suất lợi nhuận gộp dài hạn trên 56%.

Sau hội nghị, Goldman Sachs tiếp tục giữ khuyến nghị "Mua vào" cho TSMC, mục tiêu giá cổ phiếu trên sàn chứng khoán Đài Loan cho 12 tháng là 3.100 Đài tệ, giá mục tiêu ADR là 620 USD.

AI vẫn ở giai đoạn đầu của xu hướng dài hạn, tổ hợp AI đẩy nhu cầu tính toán sang CPU

Ban lãnh đạo TSMC tiếp tục coi AI là một xu hướng lớn kéo dài nhiều năm, và nhấn mạnh hiện vẫn ở giai đoạn rất sớm. Họ cho biết, AI đang chuyển từ AI tạo sinh sang các tổ hợp AI, điều này sẽ khiến nhu cầu tính toán mở rộng từ GPU, bộ tăng tốc AI tùy chỉnh sang CPU.

TSMC không chỉ trực tiếp liên hệ với khách hàng hạ nguồn mà còn giao tiếp với khách hàng của khách hàng hạ nguồn, thông qua các trao đổi này, công ty rất tin tưởng vào tính liên tục của chu kỳ ngành AI. Ban lãnh đạo cũng tiết lộ, gần đây các chuyến thăm thực tế tới các nhà cung cấp dịch vụ đám mây (CSP) tại Mỹ càng củng cố thêm lòng tin này: các nhà cung cấp này đã chuẩn bị tốt về năng lượng và triển khai cơ sở hạ tầng tổng thể.

Thêm vào đó, ban lãnh đạo TSMC cho rằng, các mô hình nguồn mở kết hợp với hiệu quả tính toán không ngừng nâng cao sẽ giảm chi phí token (từ khoá), thúc đẩy quy mô ứng dụng AI mở rộng và mức độ phổ biến tăng lên, qua đó hỗ trợ nhu cầu gia tăng đối với chip tiên tiến. Hiện tại, TSMC đã đưa yếu tố này vào kế hoạch năng lực sản xuất và tiếp tục tích cực mở rộng sản xuất.

Dù ban lãnh đạo thừa nhận ngành bán dẫn vẫn có tính chu kỳ, nhưng họ cho rằng so với việc dự đoán mỗi đợt biến động ngắn hạn, việc nhận diện các xu hướng dài hạn cơ bản là quan trọng hơn.

Arizona không phải là thử nghiệm: Giai đoạn một đã có lãi, 5 năm tới 30% năng lực N2+ sẽ ở nước ngoài

TSMC tái khẳng định hai lý do chính để xây dựng nhà máy ở nước ngoài: nhu cầu đa dạng hóa địa lý chuỗi cung ứng từ khách hàng, và nhận được hỗ trợ thích hợp từ chính phủ.

Theo tiết lộ, nhà máy giai đoạn một ở Arizona sử dụng công nghệ N4, hiện đã đi vào hoạt động, hiệu suất tương đương nhà máy ở Đài Loan, chất lượng và độ tin cậy đạt chuẩn, và thậm chí đã có lãi. Ban lãnh đạo xem đây là cột mốc quan trọng chứng minh TSMC có thể sản xuất wafer chất lượng ngang với Đài Loan tại Mỹ.

TSMC cho biết, nhà máy giai đoạn hai sẽ sử dụng công nghệ N3, việc lắp đặt thiết bị dự kiến sẽ bắt đầu sớm; giai đoạn ba cũng đã được khởi động; giai đoạn bốn và cơ sở đóng gói tiên tiến đầu tiên tại Mỹ đang được triển khai song song.

Ngoài kế hoạch hiện tại, TSMC cũng đã mua thêm đất có thể xây thêm 5-6 nhà máy wafer mới, phục vụ khoản đầu tư bổ sung 100 tỷ USD tại Mỹ mới được công bố gần đây.

Theo quy hoạch hiện tại, trong 5 năm tới, khoảng 30% năng suất quy trình N2 và tiên tiến hơn sẽ đặt ngoài Đài Loan, chủ yếu ở Arizona. Tuy vậy, công nghệ tiên tiến nhất vẫn sẽ được sản xuất trước tại Đài Loan, các dây chuyền nước ngoài chỉ triển khai khi công nghệ đã ổn định và hoàn thiện tại quê nhà.

Ban lãnh đạo cho biết, ban đầu khách hàng chỉ yêu cầu phân bổ khu vực ở quy mô nhỏ, nhưng sau khi dự án Arizona thành công, yêu cầu của khách hàng ngày càng lớn hơn. TSMC nhận thấy đa dạng hóa địa lý chuỗi cung ứng có giá trị gia tăng, sẽ phản ánh giá trị này vào giá sản phẩm, và khách hàng ngày càng sẵn sàng trả mức chênh lệch giá cao hơn.

N3 vẫn khan hiếm, định giá dựa trên giá trị, mục tiêu tỷ suất lợi nhuận gộp trên 56%

TSMC tiết lộ, nhu cầu quy trình N3 đặc biệt mạnh, khác với các node trước đây khi thường sau 2-3 năm sẽ giảm, hiện TSMC vẫn đang mở rộng năng suất N3 và dự kiến vẫn còn thiếu nguồn cung. Năng lực đóng gói tiên tiến cũng rất hạn chế, CoWoS vẫn căng thẳng và TSMC đã bắt đầu thuê ngoài một phần quy trình đóng gói cho đối tác OSAT.

Nhìn vào toàn bộ chuỗi cung ứng AI, TSMC cho rằng nguồn điện và bộ nhớ sẽ là nút thắt tiềm năng; trong khi việc mở rộng năng suất sản xuất wafer cũng rất khó khăn: xây một nhà máy mất 2-3 năm, sau đó sản xuất hàng loạt cần thêm 1-2 năm.

Ban lãnh đạo nhấn mạnh, phát triển đóng gói tiên tiến chủ yếu nhằm đảm bảo và thúc đẩy nhu cầu wafer, chứ không phải biến đóng gói thành mảng lợi nhuận độc lập. Về định giá, TSMC không có ý định tăng giá chỉ vì tỷ lệ hoạt động cao ngắn hạn, cũng không giảm giá khi tỷ lệ hoạt động giảm tạm thời, nguyên tắc định giá là duy trì báo giá ổn định, bền vững dựa trên giá trị cung cấp.

Về tỷ suất lợi nhuận gộp, quá trình mở rộng sản xuất N2 dự kiến sẽ làm giảm tỷ suất lợi nhuận gộp năm 2026 khoảng 2-3 điểm phần trăm, mở rộng quốc tế trong 5 năm tới sớm cũng làm giảm 2-3 điểm phần trăm, sau đó khi nhiều nhà máy ở nước ngoài đi vào hoạt động sẽ mở rộng lên 3 điểm phần trăm. Tuy nhiên, ban lãnh đạo vẫn rất tự tin rằng với kế hoạch công suất kỷ luật, tỷ lệ hoạt động lành mạnh, tiết giảm chi phí, nâng cao hiệu suất sản xuất và chiến lược định giá phản ánh giá trị của TSMC, công ty sẽ giữ vững mục tiêu tỷ suất lợi nhuận gộp lâu dài "trên 56%" và tiến tới mức cao hơn.

Cuối cùng, ban lãnh đạo TSMC nhắc lại, phạm vi doanh thu AI được công bố trong báo cáo tài chính khá hẹp, chủ yếu tính GPU, bộ tăng tốc AI tùy chỉnh và die bộ nhớ nền; CPU, chip mạng không tính vào, vì không thể xác định chắc chắn rằng những chip này cuối cùng có dùng cho hệ thống AI hay không. Khi tổ hợp AI làm tăng nhu cầu thêm cho CPU cấu trúc x86, Arm, RISC‑V, chip mạng và các chip liên quan khác, quy mô kinh doanh thực tế liên quan đến AI của TSMC lớn hơn nhiều so với doanh thu tăng tốc AI được công bố trong báo cáo. Trước khi có thể xác định chắc chắn hơn về mục đích cuối cùng của chip, công ty sẽ giữ nguyên cách thống kê hiện tại.