QCOM: Será que o grande pedido da Amazon pode abrir uma segunda curva de crescimento?

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Bitget2026/09/09 06:30

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Por:Bitget

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Catalisadores e Fundamentos

O verdadeiro ponto importante desta transação é que ela valida ainda mais a estratégia da Qualcomm de reduzir sua forte dependência dos negócios com celulares. A Amazon irá desenvolver em parceria com a Qualcomm chips personalizados para centros de dados voltados para inferência de IA, além de colaborar no avanço de soluções de interconexão óptica de até 1.6T e na próxima geração dessa tecnologia. A Amazon também adquiriu até 25 milhões de warrants da QCOM, com preço de exercício de $161,26, vinculados a um potencial volume de compras de até US$ 60 bilhões. A Qualcomm espera que a receita relacionada possa começar a contribuir já no trimestre de dezembro e mantém sua meta de receita de data centers de aproximadamente US$ 5 bilhões para FY2027 e acima de US$ 15 bilhões para FY2029.

Isso muda significativamente a estrutura de crescimento futura da QCOM. Os negócios com celulares ainda fornecem fluxo de caixa, mas o desenvolvimento interno de modems pela Apple, a desaceleração do crescimento dos smartphones e a pressão nos custos de memória limitaram o potencial de valorização do negócio tradicional. Ao mesmo tempo, a empresa está construindo novas fontes de receita nos setores automotivo, IoT, PC e centros de dados de IA. A Qualcomm já elevou sua meta de receita para além dos celulares para US$ 40 bilhões em FY2029 e estabeleceu uma meta de EPS Non-GAAP acima de US$ 18.

Expectativas de Lucro e Avaliação

Atualmente, o consenso de Wall Street para a receita em FY2027 é de cerca de US$ 44,4 bilhões, com EPS de aproximadamente US$ 10,06. Com o preço das ações em torno de US$ 174, isso corresponde a um P/L esperado de cerca de 17 vezes para FY2027. O problema é que essas previsões ainda são afetadas pela queda nos negócios de celulares; caso os pedidos da Amazon e a expansão dos data centers se concretizem, há espaço para revisões positivas nas projeções de lucro entre 2027 e 2029.

Portanto, a avaliação atual da QCOM não é cara, mas ainda não capturou o prêmio de valuation de ativos centrais de IA como AVGO e NVDA. O que o mercado realmente precisa validar é: o negócio de centros de dados pode deixar de ser um “objetivo futuro” e se tornar uma receita real e em crescimento sustentável? Se a meta de receita de centros de dados superar US$ 15 bilhões em FY2029 e o EPS ultrapassar US$ 18, a avaliação atual tem potencial claro de expansão; se a implantação dos projetos for mais lenta que o esperado, a QCOM poderá voltar ao modelo de valorização tradicional de empresas de chips para celulares.

Estrutura Técnica

No aspecto técnico, no dia 8 de setembro a QCOM rompeu com forte volume a faixa de consolidação entre US$ 168 e US$ 170, mas após atingir US$ 183,49 durante o pregão recuou de forma significativa, deixando uma longa sombra superior, o que indica ainda uma pressão de venda considerável acima de US$ 180.

O primeiro suporte está entre US$ 168 e US$ 170, que foi o patamar de consolidação anterior e representa a primeira barreira após o rompimento motivado pela notícia; O suporte forte está em US$ 160–US$ 162, região onde vários fundos foram registrados em agosto e que coincide com o preço de exercício dos warrants da Amazon, de US$ 161,26. Acima disso, a primeira resistência está em US$ 183–US$ 185; uma quebra dessa faixa levaria a um novo teste da região de grande pressão entre US$ 190–US$ 196 observada em julho. Caso US$ 196 seja superado de forma consistente, o próximo objetivo pode ser acima de US$ 200.

Estratégia de Negociação

Neste momento, não é adequado perseguir altas de forma impulsiva após o catalisador da notícia. As duas estruturas mais interessantes para posições compradas são: primeiro, o preço recua para US$ 168–US$ 170, se estabiliza e confirma uma inversão de resistência para suporte; segundo, ocorre um rompimento direto com volume acima de US$ 183–US$ 185 e o nível é mantido nos dias seguintes.

Se retornar abaixo de US$ 168, a reavaliação de curto prazo será impactada negativamente; se perder também o suporte de US$ 160–US$ 162, significará que o impulso da notícia da Amazon basicamente falhou. Por outro lado, um rompimento acima de US$ 185 colocará a faixa de US$ 190–US$ 196 como novo alvo principal para a próxima etapa. Para investidores de médio prazo, os indicadores realmente relevantes ainda serão a velocidade de conversão dos pedidos de data centers nos próximos trimestres e se a meta de receita de US$ 5 bilhões para FY2027 começa a ser revisada para cima pelo mercado.

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