Wall Street adiciona mais um short em Lululemon (LULU.US)! Após queda de 81% em relação ao pico, BMO alerta que dias difíceis ainda estão por vir

De acordo com informações da APP de Finanças Inteligentes, o BMO Capital Markets acredita que a reestruturação da Lululemon (LULU.US) para reverter prejuízos não será rápida nem fácil. Essa empresa de roupas esportivas está cedendo participação de mercado para concorrentes, e o declínio nas vendas está se aprofundando. O BMO iniciou a cobertura das ações esta semana, atribuindo uma classificação de “desempenho abaixo do mercado”.

Os resultados financeiros mostram que a receita da Lululemon no segundo trimestre caiu 4% em relação ao mesmo período do ano anterior, para 2,4 bilhões de dólares, abaixo das expectativas do mercado de 2,46 bilhões de dólares; as vendas em mesmas lojas, excluindo o impacto cambial, recuaram 9% e, em bases constantes, caíram 10%, sendo a primeira queda desde a pandemia, enquanto o mercado esperava uma retração de 4,28%. A receita nas Américas caiu 8% em relação ao ano anterior, e as vendas comparáveis despencaram 12%. O lucro ajustado por ação foi de 2,92 dólares (incluindo um impacto positivo de 0,86 dólar referente a reembolso de tarifas e juros relacionados), muito acima da previsão de 1,82 dólar, mas abaixo dos 3,10 dólares do mesmo período do ano anterior.

Ao mesmo tempo, a empresa reduziu novamente sua projeção de desempenho para o ano, prevendo uma receita para o ano fiscal de 2026 entre 10,35 e 10,5 bilhões de dólares, abaixo da faixa prevista em junho e bem aquém da expectativa de mercado, de 11,03 bilhões de dólares. O lucro ajustado por ação para o ano deve ficar entre 9,48 e 9,73 dólares, também abaixo da estimativa do mercado de 10,84 dólares. A empresa já havia revisado para baixo sua orientação anual em junho, indicando que as projeções estão sendo reduzidas pelo segundo trimestre consecutivo.

A equipe de analistas do BMO liderada por Kelly Crago afirmou que os resultados fracos do trimestre e a revisão para baixo das projeções anuais expõem um negócio em dificuldades. O desempenho da Lululemon está se deteriorando em regiões como Américas e China, enquanto marcas emergentes como Alo e Vuori estão conquistando cada vez mais o público jovem. O preço-alvo de 70 dólares definido por Crago é o segundo mais baixo de Wall Street, implicando uma queda potencial de cerca de 29% em relação ao fechamento de sexta-feira.

Crago disse: “O motor de produtos que impulsionou essa empresa ao longo dos anos já está bastante desgastado, pois esta é uma categoria muito mais difícil e o estilo ‘athleisure’ perdeu espaço.” Ela completou dizendo que a “desconexão da Lululemon com o consumidor está ficando evidente nos dados”.

O BMO é o mais recente grande banco a adotar uma visão pessimista sobre a Lululemon. Segundo dados compilados, desde junho pelo menos quatro corretoras reduziram a classificação da empresa, que atualmente possui seis recomendações de “venda”, 29 de “manutenção” e duas de “compra”. Embora o preço-alvo médio, de cerca de 100 dólares, esteja próximo do valor de fechamento de sexta-feira, as ações caíram 52% este ano, acumulando uma queda de mais de 80% em relação ao recorde histórico registrado em dezembro de 2023.

As ações da Lululemon caíram mais de 80% em relação ao recorde histórico de 2023

O sentimento do mercado em relação à Lululemon continuou esfriando ao longo do ano, com investidores vendendo ações de roupas esportivas devido à fraqueza em todo o setor. O BMO prevê que, à medida que o crescimento dos produtos ‘athleisure’ desacelera e modas mais estruturadas, como o jeans, retornam, a Lululemon enfrentará mais dificuldades. A equipe de Crago projeta um lucro por ação de 6,35 dólares para o ano fiscal de 2027, bem abaixo da estimativa consensual do mercado de 9,67 dólares. Essa projeção reflete a visão do BMO de que a empresa terá que reduzir preços ou liquidar estoque para reativar a demanda, o que pressionaria as margens de lucro.

Crago comenta: “O negócio de calças de yoga de 110 dólares é o coração da empresa e o motivo de suas margens serem tão altas. Se os consumidores deixarem de priorizar essa categoria, a pressão sobre preços virá em seguida.”

A Lululemon nomeou uma nova CEO, cuja missão é liderar a transformação de uma empresa que precisa de uma nova visão e direção. A ex-executiva da Nike, Heidi O’Neill, assumiu o cargo na terça-feira. Sua principal tarefa será estancar o declínio contínuo nas vendas e reposicionar a marca. Anteriormente, a empresa enfrentou uma série de controvérsias importantes, incluindo problemas de transparência nas calças de yoga e controvérsias após eventos de yoga patrocinados.

Crago acredita que, dado o cenário incerto da reestruturação e o consumidor pressionado financeiramente, as ações podem encontrar suporte na faixa dos 50 dólares, próximo ao menor nível dos últimos oito anos. Contudo, ela ressalta: “Todo o setor de vestuário esportivo está em queda livre, mas esse pessimismo extremo pode ser justamente o momento de maior oportunidade.”

Vale destacar que, na sexta-feira, o investidor Michael Burry, famoso pelo filme “A Grande Aposta”, afirmou ter comprado agressivamente ações da Lululemon a menos de 100 dólares cada. Segundo a própria divulgação de Burry, a Lululemon é sua principal posição comprada.