S&P 500 enfrenta resistência aos 8.000 pontos! Os touros do mercado de ações dos EUA buscam um "catalisador misterioso"

Segundo a Financeiro Inteligente APP, há semanas os touros de ações dos EUA estão de olho na marca dos 8.000 pontos do S&P 500. No entanto, atingir esse nível-chave tem se mostrado muito mais difícil do que parecia. Em 13 de agosto, quando o índice de referência chegou a 7.816,7 pontos e atingiu uma nova máxima intradiária histórica, os 8.000 pontos pareciam quase ao alcance. Entretanto, desde então, o mercado se desenvolveu na direção oposta — o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA disparou, a inflação se mostrou resiliente, a perspectiva para os juros continua hawkish e a confiança do consumidor está fraca, tudo pressionando o mercado de ações.

À medida que o mercado entra em uma fase movimentada — incluindo a decisão sobre a taxa de juros do Federal Reserve na próxima semana — volta à tona a questão sobre o que exatamente é necessário para levar o S&P 500 a romper os 8.000 pontos. Para isso acontecer, seria preciso uma alta de aproximadamente 4,8% em relação ao preço de fechamento de sexta-feira.

O estrategista-chefe de investimentos da CFRA, Sam Stovall, aumentou o alvo do S&P 500 de 7.400 para 8.050 pontos no mês passado, após resultados acima do esperado na temporada de balanços. Embora ele mantenha esse objetivo para o final do ano, também afirmou que ainda não está claro quais fatores poderão desencadear a próxima alta do mercado.

Sam Stovall declarou: “Estamos em um estágio de indefinição, todos estão inquietos esperando por aquele catalisador elusivo para ver se ele irá impulsionar o mercado de ações além do nível atual.” “Quanto ao que pode ser esse catalisador, ninguém sabe ao certo. Pode ser o esfriamento da inflação ou um avanço em IA; pode ser o risco associado ao aumento dos juros, ou ainda uma nova alta dos preços do petróleo e dos rendimentos dos títulos.”

Desde o recorde atingido em 13 de agosto, o S&P 500 tem negociado de forma lateral, com uma faixa de variação de apenas 2%, com movimentos limitados de alta ou queda. Até quinta-feira, o S&P 500 acumulava 30 pregões consecutivos sem queda de 1%, o maior período de calma desde meados de maio. Após quatro sessões consecutivas de queda nesta semana, o índice fechou em alta de 0,86% na sexta-feira, aos 7.656,98 pontos.

O período de calmaria continua — S&P 500 completa 30 pregões consecutivos sem queda de pelo menos 1%

Com o retorno da volatilidade típica do ciclo das eleições de meio de mandato nos EUA, os traders avaliam uma perspectiva de juros extremamente cautelosa e hawkish. Frente ao núcleo do CPI de agosto nos EUA acima do esperado, os preços dos contratos indicam 90% de chance de aumento de juros pelo Federal Reserve em setembro, e o mercado aposta em duas elevações até o final do ano.

Adam Sarhan, fundador da 50 Park Investments, diz que, por isso, as próximas semanas serão cruciais para determinar a direção do mercado de ações até o final de 2026. Ele afirmou: “Considerando o aumento dos riscos macroeconômicos, já existem razões suficientes para uma forte queda do mercado de ações, mas ele tem mantido resiliência.” Ele vem aumentando a exposição em ações desde grandes empresas de tecnologia até companhias de energia e afirma que “o mercado reflete a economia. A economia segue robusta e os lucros das empresas continuam crescendo. Não há preocupação com recessão neste momento.”

Para Sam Stovall, uma queda de 5% a 10% do S&P 500 a partir do nível atual não seria surpresa. Desde a Segunda Guerra Mundial, nos anos de eleições de meio de mandato, o índice de referência teve, em média, uma queda de 18% do pico ao fundo. Segundo ele, isso indica que, embora o S&P 500 tenha tido uma máxima queda de 9,1% mais cedo neste ano, chegando ao fundo no final de março, não está imune a novos momentos de volatilidade.

A história mostra que o patamar dos 8.000 pontos pode demorar a ser atingido. De acordo com dados compilados pela CFRA, desde que o índice ultrapassou 1.000 pontos pela primeira vez em 1998, a mediana de dias de negociação para cada avanço de 1.000 pontos seguintes é de 578 dias. Isso significa que, no ritmo histórico, o S&P 500 só deverá romper os 8.000 pontos por volta de meados de 2028.

A história mostra que o S&P 500 ainda tem um longo caminho até os 8.000 pontos — a mediana de dias de negociação para cada avanço de 1.000 pontos é de 578 dias

Claro que a trajetória do S&P 500 até cada novo patamar de mil pontos está longe de ser linear. O índice fechou acima dos 1.000 pontos pela primeira vez em fevereiro de 1998, mas levou mais de 16 anos para chegar aos 2.000 pontos, período marcado pelo estouro da bolha da internet e pela crise financeira global. Em 2019, durante um ciclo de corte de juros, o índice rompeu os 3.000 pontos, mas poucos meses depois a pandemia da COVID encerrou o mais longo bull market da história.

Para ir de 4.000 para 5.000 pontos, o S&P 500 levou quase três anos, principalmente devido a uma correção de 25% entre janeiro e outubro de 2022. Porém, após retomar o recorde no início de 2024, levou apenas algumas semanas para romper os 5.000 pontos. A subida de 5.000 para 6.000 pontos foi feita em apenas 9 meses, recorde histórico para um avanço de mil pontos. O salto de 6.000 para 7.000 pontos levou cerca de 14 meses.

Embora o S&P 500 esteja andando de lado desde meados de agosto, Wall Street mostra poucos sinais de ansiedade. Dados compilados pelo Deutsche Bank apontam que investidores passivos e ativos continuam superalocados em ações, mas esse nível está no 65º percentil do histórico dos últimos dez anos, abaixo daquele sugerido pelo crescimento atual dos lucros. Isso indica que os traders ainda têm munição de sobra para comprar ações nas próximas semanas.

O índice de volatilidade CBOE (VIX) fechou a sexta-feira em 15,84 pontos, abaixo do patamar de 20 que normalmente indica aumento de tensão no mercado. O estrategista de derivativos de ações do UBS, Maxwell Grinacoff, afirmou em entrevista por telefone: “A volatilidade das ações não mudou porque esta alta está ancorada em lucros corporativos sólidos.” “O risco macroeconômico não é uma história para as ações. Ao contrário, esses riscos residem em outros mercados de ativos, como o de títulos, e podem eventualmente contaminar o mercado de ações. Só que, até agora, não vimos isso acontecer.”