Las acciones de SK Hynix en la bolsa estadounidense suben a máximos históricos, todo el sector de almacenamiento se fortalece. Goldman Sachs proclama: ¡los peores días ya han pasado!

Goldman Sachs se ha vuelto positivo sobre el sector de los chips de almacenamiento, lo que provocó una subida generalizada de las acciones de almacenamiento el miércoles, liderada por SK Hynix en el mercado estadounidense, superando al índice general.

Las acciones estadounidenses de SK Hynix subieron alrededor de un 4% en la mañana hasta los 193.53 dólares, marcando un máximo histórico intradía, y cerraron con una subida ampliada al 7%, liderando todo el sector de almacenamiento. Micron Technology cerró con un alza de alrededor del 2% a 1027.77 dólares, y SanDisk subió un 1.51% hasta 1764.17 dólares, manteniendo la fuerte tendencia de las últimas semanas.

Al mismo tiempo, el Roundhill Memory ETF, que sigue el sector de almacenamiento, cerró con una subida de aproximadamente el 1% en 61.65 dólares, mientras que el S&P 500 ETF cayó ese día un 0.5% hasta los 761.87 dólares, mostrando un rendimiento claramente superior del sector de almacenamiento frente al índice general.

Este repunte fue impulsado directamente por el último informe de investigación de Goldman Sachs. La firma señaló que Micron y SanDisk han roto la tendencia bajista que dominó durante todo el verano, y la posición de los fondos de cobertura en este sector sigue siendo baja, lo que deja espacio para la reentrada de capital. Sin embargo, el CEO de Kioxia, Hiroo Ota, declaró el mismo día que los precios del NAND ya han subido lo suficiente, y advirtió que si la industria sigue presionando para aumentar los precios, podría dañar su propio crecimiento, introduciendo cierta incertidumbre en este repunte.

El giro de Goldman Sachs: ruptura técnica y baja exposición, la lógica alcista se consolida

Goldman Sachs calificó este repunte de las acciones de almacenamiento como una señal de que los inversores más tempranos están regresando. El banco señaló que la volatilidad del sector de semiconductores se ha reducido de manera continua desde su pico de julio, y Micron y SanDisk han mantenido un rango de consolidación durante todo agosto. Goldman interpreta esto como una etapa temprana de acumulación de posiciones en rincones de baja exposición en el mercado.

A nivel de posiciones, los fondos de cobertura redujeron significativamente la exposición a acciones de almacenamiento durante las ventas de verano, lo que significa que hay suficiente espacio para reconstruir posiciones si mejora el aspecto técnico. Goldman Sachs considera que el sentimiento del mercado hacia los riesgos cíclicos de los semiconductores sigue siendo cauteloso, y para los fondos con baja ponderación al sector, la "operación dolorosa" ahora se orienta hacia el alza.

Goldman Sachs también advirtió sobre riesgos cíclicos: los precios de almacenamiento, la expansión de la capacidad y el gasto de consumo podrían invertirse rápidamente, por lo que la ruptura técnica aún debe confirmarse con resultados fundamentales sólidos. Micron publicará el 30 de septiembre tras el cierre sus resultados del cuarto trimestre fiscal del 2026, lo que será un punto clave para validar la tesis alcista.

El CEO de Kioxia arroja agua fría: los precios del NAND ya han subido lo suficiente

El mismo día que Goldman Sachs emitió una señal alcista, Hiroo Ota, CEO de Kioxia, dijo que había dado instrucciones a su equipo de ventas para que no siguieran subiendo significativamente los precios para clientes de centros de datos, y declaró abiertamente que "los precios ya han subido lo suficiente", advirtiendo que si la industria continúa forzando al alza los precios, podría dañar el crecimiento propio.

Según datos de Bloomberg, el precio promedio del NAND de Kioxia subió un 70% en el trimestre que finalizó en junio en comparación con el trimestre anterior. Las declaraciones de Ota han sido interpretadas por el mercado como una medida de protección de la demanda por parte de un gran proveedor de NAND, tocando directamente la lógica de precios detrás de este repunte de las acciones de almacenamiento.

Ota también descartó la posibilidad de una fusión a nivel de manufactura con SK Hynix, debido a obstáculos antimonopolio y a las instalaciones de producción que Kioxia comparte con SanDisk. Sus comentarios clarifican aún más el panorama competitivo del sector de almacenamiento.

Soporte fundamental: las previsiones de resultados de Micron y SanDisk alcanzan récords

Pese a las preocupaciones sobre los precios, las guías de resultados recientes de varias compañías siguen proporcionando un soporte fundamental a los alcistas.

En su última previsión trimestral, Micron fijó el valor medio de sus ingresos para el cuarto trimestre fiscal del 2026 en 50 mil millones de dólares, un récord histórico, con una previsión de ganancias ajustadas de 31 dólares por acción y un margen bruto del 86%. La dirección señaló que la tensión entre oferta y demanda de DRAM y NAND podría continuar más allá del año calendario 2027.

SanDisk transmitió un mensaje similar en su conferencia de resultados de agosto, estableciendo la previsión de ingresos para el primer trimestre fiscal del 2027 entre 10.3 y 10.8 mil millones de dólares, y anticipó que el tamaño del mercado NAND superará los 300 mil millones de dólares en el año calendario 2026, lo que supone un crecimiento de aproximadamente tres veces respecto al año anterior. El CEO David Goeckeler declaró que "el crecimiento de la demanda de los clientes supera nuestra capacidad de suministro" y prevé que los pedidos seguirán racionados más allá del año calendario 2027.

SK Hynix: liderazgo en HBM como catalizador independiente

Entre las tres compañías, SK Hynix cuenta con un catalizador alcista relativamente independiente. Como principal proveedor de memoria de alto ancho de banda (HBM) utilizada en aceleradores de IA, SK Hynix celebró a finales de agosto la ceremonia de inicio de obras de su planta de producción HBM en Indiana, EE.UU., reforzando aún más su presencia de capacidad de producción en Estados Unidos.

Los analistas opinan que cualquier declaración futura relacionada con HBM en las próximas semanas podría reforzar aún más la narrativa sectorial que Goldman Sachs acaba de respaldar.

Los inversores deben estar atentos a la actualización de resultados de Micron el 30 de septiembre, para confirmar si el aumento de la capacidad de HBM y la sostenibilidad de los precios están en línea con las expectativas del informe de Goldman Sachs. Al mismo tiempo, dado el carácter cíclico del sector de almacenamiento, los operadores deben gestionar racionalmente sus posiciones, especialmente tomando precauciones ante posibles fuertes oscilaciones en torno a la publicación de resultados, en particular si el discurso sobre las perspectivas de precios para 2027 llega a cambiar.