"Böyük Ayı" Michael Burry Nvidia üçün call opsionları alaraq "hedcləmə" etdi və eyni zamanda short mövqeyini artırdı
Burry Substack sosial platformasında açıqlayıb ki, Nvidia maliyyə hesabatından öncə dekabrda bitəcək, exercise qiyməti 200 dollar olan orta-yuxarı diapazonlu alım opsionlarını (portfelin 3.5%-4%-ni təşkil edir) alıb, amma vurğulayır ki, bu yalnız "özünün qısa mövqeyini hedc etmək" məqsədi daşıyır, yəni uzun mövqe tutduğunu göstərmir. O hesab edir ki, Nvidia-nın monopol üstünlüyü davamlı olmayacaq və AI kapital xərcləri gəlirləri sıxacaq. Hal-hazırda, o, Nvidia, Oracle və digər bir neçə səhm üzrə qısa mövqeyinin portfelin 21%-ini keçdiyini bildirib.
Nvidia-nın maliyyə hesabatı öncəsi, uzun müddətdir bazara mənfi baxan Michael Burry nadir hallarda bu şirkətin yüksələn opsionunu alıb, lakin o, açıq şəkildə bildirib ki, bu sadəcə bir "hedc"dir, onun mənfi mövqeyi dəyişməyib.
StockTwits-in 27-ci tarixli xəbərinə görə, Burry Substack sosial platformasında açıqlama verərək dekabr ayında müddəti bitən, istifadəsi 200 dolların orta-yuxarı səviyyəsində olan Nvidia-nın call opsionunu aldığını və bu mövqeni böyük qısa (short) mövqesinin risklərini hedc etmək üçün istifadə etdiyini bildirib.
Eyni zamanda, o, Nvidia, Oracle, Palantir, Nebius və Caterpillar-ı daha da çox qısaldıb və hazırda onun qısa istiqamətdəki səhmlər portfeli (put opsionları olmadan) ümumi investisiya portfelinin 21%-ini aşır.
Bu ziddiyyətli əməliyyat Burry-nin Nvidia ilə bağlı əsas qiymətləndirməsini əks etdirir: qısa müddətli trendi proqnozlaşdırmaq çətindir, lakin onun uzun müddətli dəyəri hazırkı bazar qiymətindən xeyli aşağıdır. O, daha əvvəl açıq şəkildə bildirib ki, Nvidia-nın monopoliyası azalmaqdadır, kapital xərclərinin artması səhmdarların gəlirlərini sıxacaq və şirkətin hazırkı AI genişlənməsini 2001-ci ildə Enron-un maliyyə qalmaqalı ilə müqayisə edərək, bu vəziyyətin iqtisadiyyata və investorlar üçün potensial riskinin "bir neçə qat daha yüksək" olduğunu xəbərdar edib.
Call opsionu: Hədcləmə, yoxsa yüksəliş?
Burry bildirib ki, o, Nvidia-nın dekabr call opsionları üçün ödədiyi premium tamamilə onun qısa tərəfdəki mövqeləri tərəfədən balanslaşdırılır və vurğulayıb ki, "burada mən qazanc əldə etməyə çalışmıram". Əgər bu qədər böyük qısa və put opsion mövqeyinə sahib olmasaydı, bu əməliyyatı etməzdi. Bu call opsion portfeli onun investisiya portfelinin təxminən 3.5%-4%-ini təşkil edir.
O, etiraf edib ki, tarixdə hesabat öncəsi ətrafında qısa mövqelərdə bu strategiyadan istifadə edib, lakin "keçmiş nəticələr o qədər də uğurlu olmayıb". Eyni zamanda bildirib ki, Nvidia-nın son maliyyə hesabatından sonra səhmlər əsasən enib, yuxarı qalxmayıb, və yaxınlaşan hesabat nəticəsi "sadəcə bir şans faktıdır". "Bazar inanmır", o yazır, "bu gün bəlkə də müvəqqəti olaraq inam bərpa oluna bilər, amma bu sadəcə müvəqqətidir."
Dəyər məntiqi: Monopoliya üstünlüyü azalır, gəlirlilik zərbə alacaq
Burry qəbul edir ki, Nvidia səthi baxımdan aşağı P/E nisbətinə malikdir, monopolist qiymət üstünlüyü var və görünən şəkildə "aydın şəkildə aşağı qiymətləndirilib", lakin o hesab edir ki, bu görünüş yanıltıcıdır.
Onun əsas arqumenti belədir: Nvidia-nın monopolist mövqeyinin müddəti bazarın gözləntilərindən daha qısadır, gəlirlilik marjası azalacaq; şirkət "səhmdarlara kifayət qədər gəlir paylamayacaq", daha çox kapital xərclərə və müxtəlif investisiyalara yönələcək; və onun "balonun zirvəsinə yaxın və onun üstündən keçərkən" davam edən investisiyaları, "elə də uzaq olmayan gələcəkdə" gəlirdə "təəccüblü enişə" səbəb ola bilər.
O, Nvidia-nın AI genişlənməsini Enron-un maliyyələşdirmə strukturu ilə müqayisə etdi və əvvəlcə Substack yazısında qeyd edib ki, hazırkı AI infrastrukturuna investisiya ərəbəsində böyük kapital xərcləri real son tələbatla uyğun gəlmir, bunun əvəzinə qeyri-şəffaf maliyyələşmə strukturu ilə özünü təkrar edir və sistematik yüksək qiymətləndirmə riski mövcuddur.
Qısa mövqeyin genişlənməsi, portfeli 21%-dən çox
Nvidia mövqeyini daha da qısaldığı müddətdə, Burry bu həftə Oracle, Palantir, Nebius və Caterpillar-ı da qısaldıb. Onun qısa səhmlər portfeli (put opsionları olmadan) hazırda ümumi investisiya portfelinin 21%-ini keçib.
O eyni zamanda uzun mövqelər də artırır. 30 dollar civarında Birkenstock (BIRK) alışını artırdı və tam portfel qurduğunu bildirib; 5 dollar civarında Freddie Mac (FMCC)-ni artırıb və Fannie Mae-də böyük mövqeyə malik olduğunu qeyd edib.
Daha uzun müddətli dövrdə, Burry-nin bu ilin uzun-qısa strategiyası bariz bazar təzyiqi altındadır. Hal-hazırda, o, qısaldığı Nvidia il ərzində 12%-dən çox artıb, Nebius isə 150%-dən çox sıçrayıb; etdiyi uzun mövqeli Palantir il ərzində təxminən 5% düşüb, Oracle isə 23%-dən çox azalıb.
Ticarət sahəsində davam edən təzyiq fonunda, onun Substack pullu abunə xəbərləri "Cassandra Unchained" 231 günə 300 min abunəni keçib və bir illik abunə haqqı 379 dollar hesablanarsa, nəzəri illik gəliri təxminən 113.7 milyon dollara çatır və bu onun diqqət çəkən gəlir xəttlərindən biridir.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Lombard: GPIF-in Yaponiya istiqrazlarına həddən artıq sərmayə qoyması qlobal faiz arbitrajlarının bağlanmasına səbəb ola bilər, İspaniya Beynəlxalq Bankı: GPIF 62 milyard dollar dəyərində ABŞ istiqrazları sata bilər!
Lombard Qlobal Makro Araşdırmaları qeyd edir ki, GPIF hazırda və ya tezliklə Yaponiyanın yerli istiqrazlarına sürətlə geri dönəcək; bu struktur kapital axını USD/JPY məzənnəsini 150-dən aşağıya salacaq və 130-140 intervalında uyğun dəyəri təyin edəcək. Qlobal arbitraj ticarətinin passiv leverajdan çıxma riski isə bazar tərəfindən tam qiymətləndirilməyib. İspaniya Beynəlxalq Bankı isə vurğulayır ki, Yaponiyanın yerli aktivlərinin cəlbediciliyi artdığı üçün, mövcud siyasət çərçivəsində GPIF təxminən 62 milyard ABŞ dolları məbləğində ABŞ istiqrazlarından imtina edə bilər.
Gecəyarısı ABŞ fond bazarı | ABŞ-da avqustda CPI sürətlə artdı, üç əsas indeks bu həftə azaldı, Amerika nefti təxminən 10% yüksəldi
Bağlanışa əsasən, Dow Jones 509.19 bənd və ya 0.98% artaraq 52,573.29 bəndə çatıb; S&P 500 indeksi 65.28 bənd və ya 0.86% artaraq 7,656.98 bənd olub; Nasdaq isə 251.32 bənd və ya 0.96% artaraq 26,333.04 bəndə yüksəlib.
ABŞ-da inflyasiya yenidən gözləntiləri üstələdi! FED-in sentyabrda faiz artırma ehtimalı 85%-i keçdi, bazar il ərzində yenidən bir dəfə artıma mərc edir
ABŞ-da avqust ayında inflyasiya yenidən yüksəldi və bu, Federal Ehtiyat Sistemi-nin (Fed) sədri Paul Vosheri gələn həftə keçiriləcək pul siyasəti iclasında faiz dərəcələrini artırmaq üçün daha böyük bir təzyiqlə üz-üzə qoyur.
