ABŞ-da inflyasiya yenidən gözləntiləri üstələdi! FED-in sentyabrda faiz artırma ehtimalı 85%-i keçdi, bazar il ərzində yenidən bir dəfə artıma mərc edir

Amerika Birləşmiş Ştatlarında avqust ayı inflyasiyası yenidən yüksəldi, bu da Federal Ehtiyat Sistemi (Fed) sədri Walsh-ı gələn həftə keçiriləcək pul siyasəti iclasında faiz dərəcələrinin artırılması istiqamətində daha böyük təzyiq altında qoyur. Ən son məlumatlar açıqlanandan sonra, bazarın Fed-in sentyabr ayında faiz dərəcələrini artıracağı ilə bağlı proqnozu sürətlə yüksəldi, faiz dərəcələrini artırma ehtimalı cümə axşamı təxminən 70%-dən 85% və daha yuxarıya qalxdı. Əvvəlcə Fed-in dəyişiklik etmədən saxlayacağını proqnozlaşdıran bəzi iqtisadçılar da indi faizlərin artırılacağına yönəldilər.

Amerika Birləşmiş Ştatları Əmək Statistikası Bürosunun cümə günü açıqladığı məlumatlara görə, ərzaq və enerji qiymətləri istisna olmaqla əsas istehlakçı qiymətləri indeksi (CPI) avqust ayında ay ərzində 0,3% artdı, bu artım proqnozlardan yüksəkdir. ABŞ-da inflyasiya artıq bir neçə ildir ki, normal səviyyədən yüksək olduğu halda, bu məlumat Fed-də bəzi məmurların qiymət təzyiqlərini cilovlamaq üçün faizləri yüksəltməyə ehtiyac olduğuna dair fikirlərini daha da gücləndirdi.

Inflation Insights şirkətinin qurucusu və prezidenti Omair Sharif açıq şəkildə bildirib ki, Fed üçün artıq inflyasiya ilə mübarizədə qətiyyətini əməliyyatla sübut etmək vaxtıdır. Federal fondların fyuçersləri göstərir ki, inflyasiya məlumatları açıqlanandan sonra investorlar Fed-in sentyabrın 15-16-da keçiriləcək iclasında faizləri artıracağı ehtimalının 85%-dən yuxarı olduğunu gözləyirlər ki, bu, cümə axşamı ilə müqayisədə açıq şəkildə yüksəkdir. Bundan əlavə, bazar indi Fed-in dekabra qədər yenidən faizləri artıracağını proqnozlaşdırır.

İqtisadçıların proqnozları da sürətlə dəyişdi. CPI açıqlanmadan öncə iqtisadçılar Fed-in sentyabr ayında faizlərin artırılması ilə bağlı bazar qədər aqressiv deyildilər; amma məlumat açıqlanandan sonra TD Bank və JPMorgan da daxil olmaqla bir neçə institut proqnozlarını dəyişdilər və indi Fed-in gələn həftə faizləri artıracağını gözləyirlər.

KPMG şirkətinin baş iqtisadçısı Diane Swonk bildirib ki, bu inflyasiya məlumatı Fed-in siyasət müzakirəsinin cəmi faiz artırmaya doğru daha da yaxınlaşdırır. O düşünür ki, indi məsələ “faiz artmalı mı?” sualından “inflyasiyanı nə qədər faiz artırmaqla idarə etmək olar?” sualına dönür.

Qeyd etmək lazımdır ki, avqustda əsas inflyasiyanın artması böyük dərəcədə simsiz rabitə xidmətləri qiymətlərində rekord artımla bağlı oldu və bu da birdəfəlik faktor ola bilər. Lakin bir neçə analitik hesab edir ki, inflyasiya davamlı olaraq yüksək olduğu halda, Fed yalnız gələcəkdə qiymətlərin yaxşılaşacağı ehtimalına əsaslanaraq faizləri dəyişməz saxlamaqda çətinlik çəkir.

Walsh-ın əvvəlki “şahin” mövqeyi onun üçün “etibar sınağına” çevrilir

Ən son inflyasiya məlumatına əlavə olaraq, Walsh-ın əvvəlki şahin mövqeyi də gələn həftə keçiriləcək iclasa daha çox diqqət çəkir. Walsh avqustun 28-də Jackson Hole-da çıxış edərkən bildirib ki, ABŞ-ın bazası inflyasiyası əhəmiyyətli yaxşılaşma göstərmir və gələcək məlumatlar inflyasiyanın Fed-in 2% hədəfinə doğru azaldığını sübut edə bilməzsə, siyasətçilərin hələ işi var.

Sharif hesab edir ki, belə bir bəyanatdan sonra Walsh-ın gələn iclasda faiz artımını dəstəkləməməsi çətin olacaq.

Bloomberg Economic Research-in iqtisadçıları Anna Wong və Andrew Sacher qeyd edirlər ki, bazardan gələn siqnal artıq çox aydındır: investorlar Federal Açıq Bazar Komitəsində (FOMC) faizlərin artırılmasını gözləyirlər və ümid edirlər. Əgər Fed sonda faizləri artırmazsa, Walsh-ın bazar iştirakçıları qarşısındakı etibarı zədələnə bilər.

Əslində, Fed daxilində siyasətin sərtləşdirilməsinə dəstək əvvəlcədən artmağa başlamışdı. Fed bu il ardıcıl beş iclasda baza faizlərini dəyişmədən saxladı, amma iyul iclasında üç məmur 25 baza punkt faiz artımını dəstəklədi, digər iki səsvermə hüququ olmayan məmur isə, əgər səsvermə hüquqları olsaydı, onların da faiz artımını dəstəkləyəcəyini bildirdilər.

Evercore ISI şirkətinin iqtisadçıları Krishna Guha və başqaları cümə günü bildiriblər ki, Fed-in gələn həftə faizləri artırması artıq çox mümkündür. Onlar düşünürlər ki, neft qiymətləri əlavə inflyasiya təzyiqi yaradırsa, Walsh hazırkı məlumatların Fed-in inflyasiya riskini görməməzlikdən gəlməsinə kifayət etmədiyini düşünə bilər və faizlərin artırılması onun əvvəlki sarsılmış siyasət etibarını qorumasına kömək edir.

Neftin qiymətinin sürətlə qalxması və inflyasiya gözləntilərinin artması faiz artımı üçün əsasları gücləndirir

Fed-in qarşısında duran digər bir çətinlik enerji bazarından gəlir. İran münaqişəsi davam etdikcə, beynəlxalq neft qiymətləri yenidən sürətlə yüksəldi, Brent xam neftin qiyməti cümə axşamı bir zamanlar hər barelə görə 109 dollaradək çatdı. Bu vaxt, məlumat mərkəzlərinin tikintisi kimi struktural faktorlar da qiymət artımını qısa müddətdə azaltmağa imkan vermir.

İstehlakçılar arasında inflyasiya ilə bağlı narahatlıq da nəzərəçarpacaq dərəcədə yüksəldi. Michigan Universitetinin ən son araşdırması göstərir ki, ABŞ istehlakçılarının gələn il üçün inflyasiya gözləntisi sentyabrın əvvəli ötən ayın 4%-dən 4.6%-ə qalxdı; həmçinin, 2023-ci ildən bəri ilk dəfə yarıdan çox istehlakçı gələcək 12 ayda faizlərin artacağını gözləyir.

Əmək bazarı da Fed-in ehtiyatlı olmasını tələb edən dəyişikliyin aydın işarələrini göstərmir. Maaşlar hələlik inflyasiyanı sürətləndirən əsas faktor deyil, ABŞ-da işsizlik səviyyəsi aşağı olaraq qalır və sabit qaldığı geniş şəkildə düşünülür. Bəzi Fed məmurları hətta düşünürlər ki, hazırkı faiz səviyyəsi tələbin qarşısını almaqda nəzərdə tutulduğundan daha az təsir göstərir.

Buna görə də bazarda Fed-in keçən il əmək bazarında yavaşlamanı ödəmək üçün etdiyi cəmi 75 baza punkt faiz endirimini geri almaq ehtiyacı olub-olmadığı müzakirə olunur.

RSM US-in baş iqtisadçısı Joseph Brusuelas hətta düşünür ki, Fed 2025-ci ilin sonunda edilən üç faiz endirimini geri almalıdır ki, hazırda ABŞ iqtisadi artım səviyyəsi trenddən xeyli yüksəkdirsə onu yavaşlada bilsin.

Bununla belə, əgər Walsh sonda faiz artımını seçərsə, bu, Ağ Evdən yenidən siyasi təzyiq yarada bilər. Trump davamlı olaraq Fed-dən faizləri aşağı salmağı tələb edib, ötən həftə hətta xəbərdarlıq edib ki, əgər Fed faizləri endirməzsə, ticarət defisiti olan bəzi ölkələrlə ticarət əlaqələrini dayandıra bilər. Ağ Ev İqtisadi Şurasının direktoru Hasset cümə günü bildirib ki, əgər Fed “böyük addım” atarsa, prezident bununla bağlı reaksiyasını göstərəcək.