"İstehlak barometri" həyəcan siqnalı verir! Walmart (WMT.US) Q2 ABŞ mağazalarında satışlar son 6 ilin ən aşağı səviyyəsindədir, nadir hallarda gözləntilərdən çox aşağı çıxıb və illik gəlir proqnozu gözləntiləri qarşılamayır

Odaily Maliyyə APP xəbər verir ki, cümə axşamı açılışdan əvvəl Walmart (WMT.US) 31 iyula qədər olan 2027-ci maliyyə ilinin ikinci rüb maliyyə hesabatını açıqlayıb: Gəlir 187.94 milyard ABŞ dolları (illik 5.9% artım) bazarın gözlədiyi 186.87 milyard ABŞ dollarını üstələyib, düzəldilmiş bir səhmdə gəlir 0,81 dollar da gözlənilən 0,74 dolları keçib. Lakin bu parlaq nəticəni əsas göstərici kölgədə qoyub — ABŞ-da eyni mağazada satışlar (yanacaqsız) cəmi 2.6% artıb, son altı ilin ən aşağı səviyyəsinə enib və bazarın gözlədiyi 3.7%-3.8% intervalından xeyli aşağıdır. Hesabatdan sonra Walmart səhmləri açılışdan əvvəl bir müddət 7%-dən çox ucuzlaşaraq 106 dollara düşüb, bazar dəyəri təxminən 900 milyard dollar olub.

Əsas göstəricilər: Gəlir və EPS gözləniləni üstələdi, eyni mağazada artım “psixoloji hədd”i keçdi

Walmart ABŞ-da eyni mağazada satışlar artımı 2.6% olub, bu təkcə analitiklərin gözlədiyi 3.8%-dən aşağı deyil, həm də 2019-cu ildən bəri ən yavaş artımdır. Yanacaq satışlarını çıxsaq, artım ikinci rüb ardıcıl olaraq azalıb.

İstehlak davranışına nəzər salanda bu rübdə orta alış məbləği cəmi 1.1% artıb, keçən ilin eyni dövründən xeyli aşağı (3.1%); alış sayı isə 1.5% artıb, birinci rübdəki 3% artımdan da xeyli zəifdir. Bu o deməkdir ki: istehlakçılar mağazaya həm daha az gedir, həm də alış zamanı daha az pul xərcləyirlər.

Eczane biznesi yük oldu, eyni mağazada artım son altı ilin ən aşağı səviyyəsinə enib

Walmart açıq şəkildə qeyd edib ki, eczane biznesi bu rübdə performansa əsas yük olub. Federal hökumətin “İnflyasiya azalması aktı”na uyğun olaraq dərman qiymətlərinin danışıqlarına başlaması ilə dərman qiymətləri azalıb və ümumi satışa təxminən 900 baza bənd mənfi təsir edib.

Eczane biznesinin təsirini çıxsaq, Walmart ABŞ-ın əsas eyni mağazada satış artımı əslində 3.4% olur. Eczane təsirini çıxsaq, bu əsas artım hələ də Wall Street-in gözləntilərindən bir az aşağıdır, lakin bazarın gözlədiyi həddə yaxındır, yəni eczane biznesi bu rübdə alqış olan bütün azalma səbəbidir.

İstehlakçı tərəfində də aydın fərqlənmə siqnalları meydana çıxıb. Bu rübdə orta alış məbləği cəmi 1.1% artıb, keçən ilin eyni dövründən xeyli az, birinci rübdəki artımla bərabərdir; alış sayı 1.5% artıb, birinci rübdəki 3% artımdan azdır. Bu istehlakçıların alışa davam etdiyini göstərir, lakin onlar daha diqqətli xərcləmə ilə daha münasib məhsullar axtarırlar.

Istehlakçı inamının dəyişməsi də diqqətdən kənarda qalmamalıdır. Yüksək yanacaq qiymətləri aşağı gəlirli ailələrin sərf olunan vəsaitlərinə davamlı təzyiq edir, avqustda istehlakçı inam indeksi üç aydan sonra ilk dəfə azalıb, əmək bazarında da zəiflik əlamətləri var. Həftədə 150 milyon müştəriyə xidmət göstərən pərakəndə lideri kimi Walmart-da eyni mağazada satışın artımının azalması bazarda istehlakçı mühitinin zəifləməsinə dair dərin narahatlıqları artırır.

Rüsum geri qayıtması: 2.9 milyard dollar “göydən düşən sərvət”

Bu rübdə hesabatda ən diqqət çəkən rəqəm təxminən 2.9 milyard dollar IEEPA rüsum geri qayıtmasıdır.

Walmart-ın CFO-su John David Rainey bildirib ki, şirkət təxminən 2.9 milyard dollar rüsum geri alacaq və artıq əksər vəsait alınıb. Bu geri ödəniş rübdə xalis gəlirə 750 baza bəndlik təsir göstərib; geri ödənişi çıxsaq, Walmart-ın düzəldilmiş əməliyyat gəliri artım faizi əvvəlki 7%-10% təlimat intervalının üst həddinə çatıb.

Walmart açıq şəkildə bildirib ki, rüsum geri ödənişi mal qiymətlərinin endirilməsi üçün istifadə ediləcək. Şirkət bu rübdə ABŞ mağazalarında artıq 11,000-dən çox məhsulu ucuzlaşdırıb və ucuzlaşdırmanın ikinci yarıda davamını planlaşdırır.

Rüsum geri ödənişinin digər tərəfi yanacaq qiyməti təzyiqidir. Rainey bildirib ki, Walmart bu il yüksək yanacaq qiyməti ilə bağlı əlavə təxminən 2 milyard dollar xərclə üzləşəcək, yüksək yanacaq qiymətləri aşağı gəlirli ailələrin alış xərclərini əhəmiyyətli şəkildə azaltmağa səbəb olub.

Parlaq tərəf: e-ticarət və reklamın “yüksək artım mühərriki”

Əsas pərakəndə artımı azalmasına baxmayaraq, Walmart yeni biznes sahələrində yüksək artımı davam etdirir:

Beynəlxalq e-ticarət satışları: 23% artım, Walmart Amerika e-ticarət 24%, Sam's Club Amerika e-ticarət 26% artım;

Walmart Amerika mağazasında çatdırılma: 40% artım;

Amerika reklam biznesi Walmart Connect: 43% artım;

Üçüncü tərəf bazarının xalis satışları: 50%-dən çox artım;

Beynəlxalq reklam gəliri: təxminən 38% artım;

Abunə haqları gəliri: iki rəqəmli artım, Walmart+ net yeni abunəçiləri ikinci rübdə rekord qırıb.

Walmart CEO-su John Furner açıqlamasında bildirib: “Bizim illərlə davam edən e-ticarət artımımız sübut edir ki, müştərilər Walmart-ı seçir, çünki müxtəlif malları münasib qiymət, sürətli çatdırılma və rahat üsulla təqdim edirik. Walmart-da hər şeyi ala bilərlər.”

İllik təlimat: gəlirin artırılması, EPS gözləniləndən aşağıdır

İllik təlimatı artırır — illik xalis satış artım təlimatı əvvəlki 3.5%-4.5%-dən 4%-5%-ə yüksəlib; illik düzəldilmiş bir səhmdə gəlir təlimatı 2.75-dən 2.85 dollara qədər artırılıb, indi 2.80-2.87 dollar intervalında. Lakin gəlirlilik təlimatı zəifdir — illik EPS təlimatının orta göstəricisi 2.835 dollar bazarın gözlədiyi 2.90 dollardan aşağıdır.

Bu "illiyi artırır, amma gözləniləndən aşağıdır" kimi ziddiyyətli təlimat bazarın əsas qiymətləndirmə məntiqini formalaşdırır. İnvestorlar narahatdır: Walmart — bu pərakəndə satışda həmişə üstünlük götürən şirkət — artımın ləngiməsini görürsə, bu, ümumi istehlak iqtisadiyyatının dönüş nöqtəsinin yaxınlaşdığını göstərir.

Üçüncü rüb təlimatı daha konservativdir — EPS 0.62-0.64 dollar (orta 0.63 dollar), bazarın gözlədiyi 0.69 dollardan xeyli aşağı; xalis satış artımı hədəfi cəmi 3%-3.75%.

Konservativ təlimatın arxasında istehlak perspektivlərinə ehtiyatlı yanaşma var. Rainey bildirib ki, şirkət hələ də istehlakçıların maliyyə sıxlığını hiss edir, xüsusən benzin qiymətlərinin artmasının fonunda. İstehlakçılar davamlılıq göstərsələr də, Walmart “daha da ucuzlaşdırma və istehlakçının pul kisəsinə təzyiqin azaldılması” niyyətindədir.

Eyni mağazada artım “psixoloji hədd”i keçdi, rəqabət təzyiqi artır

Maliyyə hesabatı açıqlanandan sonra Walmart səhmləri açılışdan əvvəl 7%-dən çox ucuzlaşıb, əsas səbəb isə eyni mağazada satış artımı 3% “psixoloji hədd”ini keçməsidir.

Uzun illərin “Walmart üstünlüyü” fonunda bazar bu pərakəndə nəhəngin həmişə gözləniləndən artıq performansına öyrəşmişdi. Bu dəfə eyni mağazada artım təkcə gözləniləndən aşağı deyil, həm də son altı ilin ən aşağı həddinə düşüb və ABŞ istehlak potensialının zəifləməsi ilə bağlı bazarda dərin narahatlıq yaradıb.

Annex Wealth Management-in baş iqtisadi strateqi Brian Jacobson düzgün dəyərləndirib: “İstehlak iqtisadiyyatı üçün bu, Nvidia artımının ləngiyəcəyini elan etməsi kimidir. Walmart həmişə istehlakın aşağı sinfə yönəlməsi trendində üstünlük götürüb, amma bu asanlıq indi azalmaqdadır.”

Bu il Walmart səhmləri təxminən 13% azalıb. Bu dəfə açılışdan əvvəl böyük ucuzlaşma ilin zəif artımını da silib.

Rəqabət strukturu baxımından Target iş modelinin yenilənməsi ilə bərpa olunur, Kroger və Costco də bazar payı uğrunda ərzaq qiymətini aşağı salmaq üçün sıx çalışır, Walmart-ın rəqabət təzyiqi diqqətdən kənarda qala bilməz.

Placer.ai-nin müştəri axını məlumatı bu fərqliliyi daha da sübut edir: Target ikinci rübdə mağaza axını illik 4.7% artıb, Walmart-da isə cəmi 0.7% artım olub. Target son illərdəki məhsul strategiyası səhvlərindən qurtulur, Walmart isə ardıcıl güclü artımdan sonra yüksək müqayisə bazası ilə üzləşir. Güclənən rəqabət fonunda Walmart-ın “həmişə aşağı qiymət” strategiyasını qorumaqla, reklam, e-ticarət və abunə kimi yüksək gəlirli bizneslərlə gəlir artımını saxlaması sonrakı rüblərdə əsas diqqət nöqtəsi olacaq.

Walmart-ın böyümə mühərrikinin “vites dəyişmə vaxtı”

Walmart-ın ikinci rüb maliyyə hesabatı “böyümədə vites dəyişmə”nin klassik nümunəsidir. Gəlir gözləniləni keçir, e-ticarət sürətlə böyüyür, reklam biznesi 43% sıçrayır, 2.9 milyard dollar rüsum geri alınıb — bu göstəricilər Walmart-ın pərakəndə sektorunda liderliyinin davam etdiyini sübut edir. Lakin ABŞ-də eyni mağazada artım son altı ilin ən aşağı həddinə enib, istehlakçının bir alışda xərclədiyi məbləğ azalıb, illik EPS təlimatı gözləniləndən aşağıdır — bu siqnallar da aydındır: “Walmart üstünlüyünü” saxlayan istehlak təmiz külək indi əks küləyə dönür.

Furner-in rəhbərlik etdiyi Walmart “bütün kanal pərakəndə platforması”na transformasiya edir — e-ticarət, reklam və abunə haqları ilə ikinci böyümə xətti qurulur. Amma yüksək yanacaq qiymətləri aşağı gəlirli ailələri sıxır, istehlakçı inamı üç ayda ilk dəfə düşür, əmək bazarı zəifləməyə başlayır və Walmart-ın “əsas bazası” imtahana çəkilir.

Bəzi analitiklərin dediyi kimi: Walmart həmişə istehlakın aşağı səviyyəyə enməsi trendindən ən çox faydalanıb. Amma istehlakçılar “aşağı səviyyədə xərcləmə”dən “xərcləməni azaltmağa” keçirsə, hətta dünyanın ən böyük pərakəndəçisi də iqtisadi dövrlərin cazibəsindən qoruna bilməz.

İqtisadi barometr narahatlığı

Amerikanın ən böyük pərakəndəçisi kimi Walmart-ın performansı ABŞ iqtisadiyyatının sağlamlığının mühüm göstəricisi sayılırdı. Bu dəfə eyni mağazada satış artımı son altı ilin ən aşağı həddinə enib, istehlakçının alış başına xərclədiyi məbləğ azalıb, yanacaq xərcləri yüksəkdir, əmək bazarı zəifləyir və bu çoxlu siqnallar bazarda istehlak artımının zəifləməsi barədə narahatlığı gücləndirir.

CEO John Furner-in dediyi kimi: “Müştərilər Walmart-ı seçir, çünki çeşid bol, qiymət münasib, sürətli, alış rahatdır.” Amma istehlakçı Walmart-da da “hesablayaraq xərcləyirsə”, ABŞ iqtisadiyyatının istehlak mühərriki bir hissəsini itirə bilər. “Gəlir və mənfəət gözləniləndən üstün, eyni mağazada satış son altı ilin minimumu” maliyyə hesabatı bu incə dönüşün ən aydın izahatıdır.