Cổ phiếu Coca-Cola (KO.US) đạt mức cao mới! "Nước ngọt quốc dân" mà Warren Buffett cam kết "nắm giữ mãi mãi" trở thành nơi trú ẩn an toàn nhất trong thời kỳ biến động của AI

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính thông minh, khi cổ phiếu AI chip đối mặt với đợt bán tháo thảm khốc nhất lịch sử trong tháng 7 và chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm mạnh 21% chỉ trong một tháng, thì một “cổ phiếu blue-chip lâu đời” mà Buffett đã nắm giữ suốt 38 năm lại âm thầm đạt đỉnh lịch sử mới. Ngày 24/8, Coca-Cola (KO.US) đã chạm đỉnh 92,49 USD trong phiên, đóng cửa ở mức 91,99 USD, tăng trưởng hơn 31,5% từ đầu năm, là một trong hai cổ phiếu có hiệu suất tốt nhất của chỉ số Dow Jones cùng với Chevron. Trong cùng kỳ, chỉ số S&P 500 chỉ tăng khoảng 13%, Coca-Cola vượt mặt thị trường gần 20 điểm phần trăm.

Trong năm 2026 khi Phố Wall đổ xô theo câu chuyện AI và cổ phiếu công nghệ trải qua làn sóng giảm đòn bẩy mạnh, “cổ phiếu nước ngọt” 136 năm tuổi này đang dần trở thành “mỏ neo chắc chắn” trong việc định giá vốn toàn cầu.

Hồi phục 41% từ đáy 52 tuần: Báo cáo tài chính vượt dự báo, bật tăng mạnh và sau ba tuần tích lũy lại tiếp tục bứt phá

Từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu Coca-Cola đã tăng hơn 31,6%, cùng với Chevron là hai cổ phiếu thành phần có thành tích tốt nhất của chỉ số Dow Jones trong danh mục đầu tư của Berkshire. Đáy 52 tuần gần nhất của cổ phiếu này là 65,35 USD, và kể từ đó đã tăng khoảng 41%.

Cuối tháng 7, sau khi Coca-Cola công bố báo cáo tài chính quý 2 vượt kỳ vọng, giá cổ phiếu đã bật tăng 5% trong ngày, lần đầu tiên vượt 90 USD và thiết lập đỉnh lịch sử mới. Ba tuần sau đó, cổ phiếu này đi vào giai đoạn tích lũy với biên độ hẹp – đồ thị tuần thể hiện mô hình ba tuần chặt hẹp điển hình. Thứ Sáu tuần trước, Coca-Cola chính thức bứt phá điểm mua 90,92 USD và tiếp tục tăng mạnh vào thứ Hai, xác nhận độ tin cậy của cú phá vỡ này.

Đỉnh lịch sử mới của Coca-Cola là kết quả của một thương vụ phòng thủ điển hình trong sách giáo khoa. Với hệ số beta 5 năm chỉ 0,34, Coca-Cola gần như không chịu tác động từ biến động thị trường – trong tháng 7-8, khi cổ phiếu AI lao dốc mạnh, yếu tố định giá này lại trở thành tài sản hiếm có của hãng. Nhà đầu tư mua vào không phải để tăng trưởng mà là vì sự ổn định: biên lợi nhuận gộp 12 tháng qua là 61,9%, tỷ suất lợi nhuận trên vốn đầu tư xấp xỉ 19%, cổ tức tăng liên tục suốt 64 năm.

Tuy nhiên, cái giá để mua lấy “an toàn” là định giá rất cao. Giá giao dịch hiện tại của Coca-Cola khoảng 26,8 lần lợi nhuận dự phóng 12 tháng tới, PepsiCo khoảng 16,5 lần, Keurig Dr Pepper chỉ khoảng 13 lần. Định giá đắt đỏ này với một doanh nghiệp dự kiếm chỉ tăng trưởng doanh thu khoảng 3% mỗi năm khiến thị trường có nhiều quan điểm trái chiều. Goldman Sachs giữ đánh giá trung lập, mục tiêu giá 86 USD; Bernstein đánh giá “hiệu suất thị trường”, mục tiêu giá 84 USD, lo ngại thuế tiêu thụ ở Mexico tại Mỹ Latinh năm 2026 có thể hạn chế tiêu thụ.

Nhấn mạnh tính phòng thủ: “Cỗ máy lãi kép” kiểu Buffett – từ 1,3 tỷ USD thành 848 triệu USD cổ tức hàng năm

Kết quả giá cổ phiếu Coca-Cola, suy cho cùng là sự hiện thực hóa triết lý đầu tư của Buffett. Ngay sau khủng hoảng chứng khoán Mỹ năm 1987, Buffett bắt đầu gom mua Coca-Cola. Đến nay, Berkshire Hathaway nắm hơn 400 triệu cổ phiếu, tương đương vốn hóa khoảng 32,5 tỷ USD, là cổ phiếu lớn thứ tư trong danh mục đầu tư của quỹ. Năm 1988, Buffett viết trong thư gửi cổ đông: “Khi chúng tôi đã sở hữu một phần doanh nghiệp tuyệt vời, lý tưởng nhất là giữ mãi mãi.”

Sức mạnh của lãi kép thể hiện rõ qua 38 năm nắm giữ này. Năm 1994, Berkshire hoàn tất mua vào 400 triệu cổ phiếu với tổng chi phí 1,3 tỷ USD, tiền cổ tức năm đó nhận được là 75 triệu USD. Đến năm 2022, cổ tức hàng năm đã tăng lên 704 triệu USD. Theo ước tính, Berkshire sẽ thu khoảng 848 triệu USD cổ tức từ Coca-Cola trong năm 2026.

Tính sơ bộ trong năm 2025, cổ tức thu về của Berkshire từ Coca-Cola khoảng 816 triệu USD, tương đương chỉ trong một năm đã thu hồi được 62,8% vốn đầu tư ban đầu. Bình quân cứ hai năm lại hoàn vốn toàn bộ nhờ cổ tức. Hiện suất lợi tức cổ tức của Coca-Cola là 2,3% và đã tăng liên tiếp 64 năm – là một trong những công ty hiếm hoi trong thị trường Mỹ đạt đẳng cấp “Vua cổ tức”. Đầu năm nay, doanh nghiệp cũng nâng cổ tức quý từ 0,51 lên 0,53 USD.

“Định giá ngược” thời đại AI, “mỏ neo phòng thủ” trong danh mục đầu tư

Coca-Cola lập đỉnh mới là một trong những sự kiện định giá có tính biểu tượng nhất của năm 2026 trên thị trường vốn toàn cầu. Trong thị trường bò do câu chuyện AI dẫn dắt, vốn đổ vào “khả năng” với định giá không giới hạn; nhưng khi niềm tin AI lung lay, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt và rủi ro địa chính trị leo thang, dòng vốn lại định giá lại “tính chắc chắn”. Beta chỉ 0,34, lịch sử tăng cổ tức 64 năm liên tiếp và cam kết “nắm giữ mãi mãi” suốt 38 năm của Buffett đã xây dựng nên một logic định giá tài sản trái ngược hoàn toàn với câu chuyện AI.

Barclays coi Coca-Cola là “cổ phiếu phòng thủ thực thụ, đại diện cho ngành hàng tiêu dùng thiết yếu”, đồng thời cho rằng trong hàng chục năm qua doanh nghiệp này đã “linh hoạt thích nghi với các môi trường vĩ mô liên tục thay đổi”. Ngay cả năm 2022, khi chỉ số S&P 500 sụt giảm gần 20%, giá cổ phiếu Coca-Cola vẫn tăng 7% – sức bền vượt chu kỳ này chính là nền tảng để Buffett gọi đây là cổ phiếu “nắm giữ mãi mãi”.

Suốt hơn 30 năm qua, Berkshire chưa từng tăng hay giảm dù chỉ một cổ phiếu nào. Hiện giá trị 400 triệu cổ phiếu Coca-Cola đã vượt 34 tỷ USD, chiếm khoảng 9,8% danh mục đầu tư chứng khoán của Berkshire. Kết thúc quý 2, Coca-Cola là vị thế lớn thứ tư của Berkshire, chỉ sau Alphabet, American Express và Apple. Từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu Coca-Cola tăng tới 31,5%, vượt xa các ông lớn công nghệ như Nvidia, Apple và Alphabet trong danh mục của Buffett.

Tỷ số P/E 27 lần với một doanh nghiệp tăng trưởng chỉ khoảng 3% một năm có đắt đỏ không? Câu trả lời phụ thuộc vào nhận định của nhà đầu tư về tương lai – bạn tin AI sẽ thay đổi mọi thứ, hay tin rằng bất kể công nghệ phát triển ra sao, nhu cầu về đường, caffeine và nước ngọt có gas của con người sẽ không biến mất. Ít nhất trong tháng 8 này, thị trường đã trả lời bằng tiền thật cho vấn đề đó.

Khi Greg Abel chuẩn bị đảm nhiệm vai trò quyết định đầu tư của Berkshire, thị trường kỳ vọng ông sẽ tiếp tục nắm giữ “máy chia cổ tức” tạo ra dòng tiền ổn định này. Như Buffett từng khẳng định trong bức thư năm 1988 gửi cổ đông: “Khi chúng tôi nắm giữ cổ phần tại một doanh nghiệp dẫn đầu với ban lãnh đạo xuất sắc, lý tưởng nhất là sẽ giữ mãi mãi.”