Các nhà kinh tế cảnh báo: "Thị trường đang trong bong bóng lớn nhất lịch sử"! Dự báo sẽ xảy ra suy thoái nghiêm trọng nhất

Nhà kinh tế học Henrik Zeberg đang phát đi cảnh báo về tình trạng thị trường chứng khoán Mỹ, cho rằng thị trường cổ phiếu đang tiến gần đến những gì ông cho là “bong bóng tài chính lớn nhất trong lịch sử”.

(Ảnh chụp màn hình: Finbold)

Zeberg đã nhấn mạnh trong một bài đăng trên X ngày 10 tháng 5 rằng tình trạng này đang tích tụ và có thể dẫn đến suy thoái kinh tế nghiêm trọng và sụp đổ thị trường. Nhà phân tích kỹ thuật này từ lâu đã tỏ ra bi quan với nền kinh tế.

Cơ sở cho cảnh báo của ông là “Chỉ số Buffett” (Buffett Indicator) – chỉ số này so sánh tổng vốn hóa thị trường chứng khoán Mỹ với Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) và hiện đã tăng lên mức cực điểm lịch sử.

Biểu đồ mới nhất chỉ ra rằng đến cuối năm 2025, chỉ số này tiệm cận mức 230%, cao hơn khoảng 75% so với xu hướng dài hạn.

Dữ liệu cho thấy định giá thị trường đã vượt xa phạm vi tối đa lịch sử, bao gồm cả vùng +2 độ lệch chuẩn, vốn thường liên quan tới đầu cơ quá mức và thị trường quá nóng. Mức hiện tại cũng đã vượt qua thời kỳ bong bóng công nghệ thông tin và giai đoạn phục hồi sau đại dịch.

Lịch sử ghi nhận chỉ số Buffett nhiều thập kỷ dao động quanh hoặc dưới đường xu hướng dài hạn, nhưng từ giữa những năm 2010 bắt đầu tăng vọt, đẩy thị trường vào khu vực rủi ro giảm giá cao.

Zeberg cho rằng các nhà đầu tư phớt lờ bong bóng đang bỏ qua những tín hiệu cảnh báo rõ ràng trên thị trường tài chính, và ông khẳng định rằng chu kỳ hiện tại không khác biệt về bản chất so với các cơn sốt đầu cơ trước đây.

Dù cho rằng thị trường có thể còn dư địa tăng thêm trước khi đạt đỉnh, Zeberg cảnh báo rằng tình trạng thị trường đã đến gần điểm giới hạn.

(Ảnh chụp màn hình: X)

Cảnh báo kinh tế dai dẳng của Zeberg

Tổng thể, Zeberg luôn cho rằng thị trường toàn cầu đang tiến gần giai đoạn “cuồng nhiệt cuối cùng” của một chu kỳ tăng giá kéo dài nhiều năm, và tình thế này đang ủ mầm cho một đợt điều chỉnh giảm sâu chưa từng có trong hàng thập kỷ qua dưới góc nhìn của ông.

Tính tới đầu tháng 5 năm 2026, chuyên gia này mô tả đà tăng trong thị trường chứng khoán và tiền mã hóa hiện tại là mô hình “đỉnh thổi bay” (blow-off top) điển hình; ông chỉ rõ dù các yếu tố nền tảng kinh tế đang yếu đi, nhưng thanh khoản dư thừa cùng tâm lý lạc quan của nhà đầu tư vẫn tiếp tục thúc đẩy đà tăng này.

Ông dự báo chỉ số S&P 500 có thể tiếp tục tăng mạnh lên vùng 8.000-8.200 điểm trước khi xảy ra pha đảo chiều mạnh mẽ.

Zeberg nhận định rằng tình hình tài chính người tiêu dùng xấu đi, tỷ lệ vỡ nợ gia tăng và tăng trưởng việc làm khu vực tư nhân đang chậm lại đều là những dấu hiệu cho thấy kinh tế đang xấu đi.

Theo mô hình chu kỳ kinh doanh của ông, đợt tăng giá parabol hiện nay – được thúc đẩy bởi sự mở rộng tín dụng và tâm lý sợ bỏ lỡ (FOMO) của nhà đầu tư – có khả năng đạt đỉnh trong quý 1 hoặc quý 2 năm 2026, sau đó sẽ xảy ra đợt sập lớn với ảnh hưởng tiềm tàng còn nghiêm trọng hơn cả khủng hoảng tài chính 2008.

Cảnh báo của Zeberg được phát đi trong bối cảnh dù định giá thị trường đang ở mức cao đáng lo ngại, tâm lý lạc quan của nhà đầu tư vẫn được củng cố bởi làn sóng trí tuệ nhân tạo, lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tương lai.