Morgan Stanley lạc quan về mục tiêu giá vàng lên tới 3.800 USD, bạc có thể đón nhận diễn biến vượt kỳ vọng

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhihui Finance, báo cáo nghiên cứu mới nhất của Morgan Stanley chỉ ra rằng thị trường kim loại quý đang bước vào một chu kỳ tăng giá được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố thuận lợi, giá vàng và bạc dự kiến sẽ có diễn biến phân hóa trong chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed và sự thay đổi của môi trường vĩ mô. Theo phân tích của báo cáo, dữ liệu lịch sử cho thấy sau khi Fed cắt giảm lãi suất, kim loại quý thường tăng giá đáng kể — vàng trung bình tăng 6% trong vòng 60 ngày sau khi cắt giảm lãi suất (mức tăng tối đa lên tới 14%), bạc tăng trung bình 4% trong cùng kỳ. Quy luật này cung cấp tham khảo quan trọng cho thị trường hiện tại.

Hình 1

Xét về phía cầu, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã tăng thêm khoảng 440 tấn trong năm nay, đảo ngược xu hướng rút ròng trong bốn năm trước đó, cho thấy nhu cầu phân bổ vốn của các tổ chức đối với vàng đang phục hồi; lượng nắm giữ ETF bạc tăng thêm 127 triệu ounce trong cùng kỳ, nhưng báo cáo nghiên cứu cảnh báo cần đề phòng giao dịch đầu cơ có thể dẫn đến giá tăng quá mức.

Hình 2

Đáng chú ý, dữ liệu nhập khẩu vàng của Ấn Độ trong tháng 7 đã cho thấy dấu hiệu cải thiện, mặc dù nhu cầu trang sức trong quý II đã xuống mức thấp nhất kể từ quý III năm 2020, nhưng kỳ vọng về việc cải thiện sức mua do cải cách thuế hàng hóa và dịch vụ (GST) tại địa phương có thể đặt nền móng cho sự phục hồi nhu cầu trong tương lai.

Về dự báo giá, Morgan Stanley đặt mục tiêu giá vàng cuối năm ở mức 3.800 USD/ounce, với ba động lực cốt lõi: tiến trình tiếp tục của chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed, chỉ số đô la Mỹ (DXY) có thể tiếp tục suy yếu, và sự phục hồi tiềm năng của tiêu dùng trang sức tại các thị trường mới nổi.

Đối với bạc, mặc dù các nhà phân tích giữ thái độ thận trọng (mục tiêu giá 40,9 USD/ounce), nhưng mâu thuẫn giữa sản lượng pin năng lượng mặt trời ổn định và nguồn cung khoáng sản từ Mexico giảm 7% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy giá bạc có khả năng tăng vượt kỳ vọng.

Hình 3

Báo cáo nghiên cứu đặc biệt nhấn mạnh, mối tương quan nghịch mạnh giữa vàng và đô la Mỹ vẫn là logic định giá then chốt. Nếu chỉ số đô la Mỹ tiếp tục xu hướng giảm giá hiện tại, sẽ trực tiếp có lợi cho các kim loại quý được định giá bằng đô la Mỹ.

Hình 4

Tuy nhiên, báo cáo cũng cảnh báo rủi ro: mặc dù cải cách GST của Ấn Độ không trực tiếp mang lại lợi ích cho vàng và bạc, nhưng việc giảm thuế ở các lĩnh vực khác có thể gián tiếp nâng cao sức mua của người dân; đồng thời, các hoạt động kinh doanh giữa Morgan Stanley và các công ty liên quan cũng cần được các nhà đầu tư cân nhắc khi ra quyết định.

Tổng thể, báo cáo nghiên cứu cho rằng tính chất trú ẩn và chống lạm phát của vàng trong chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ hỗ trợ giá vàng tăng, còn bạc cần tìm sự cân bằng giữa nhu cầu công nghiệp và tâm lý đầu cơ. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát chính sách của Fed, xu hướng của đồng đô la Mỹ và tín hiệu phục hồi tiêu dùng tại thị trường Ấn Độ để nắm bắt cơ hội cấu trúc trên thị trường kim loại quý.