Nawei yarimo'tkazgich (NVTS.US) 24kW quvvat taxtasini chiqardi: 800V voqeasi ortidagi haqiqat va kutilmalar

Zhihui Moliya Ilmiy-Texnologiy APP xabar berishicha, 13-oktabr kuni Navitas Semiconductor (NVTS.US) hamda Nvidia (NVDA.US) hamkorligida ishlab chiqilgan 24kW, 800Vdan 12Vgacha o‘zgaruvchi DC-DC quvvat ta’minot platasining rasmiy taqdimoti bo‘lib o‘tdi. Ushbu mahsulot OCP Global Sammitidagi Nvidia MGX ekotizim stendida namoyish etilishi rejalashtirilgan. Mahsulotning mo‘ljallangan samaradorligi 97% ni tashkil qiladi, quvvat zichligi esa har bir dyuym kubda 2000 Vatdan oshadi va an’anaviy arxitekturalardagi 50Vdan 12Vgacha bo‘lgan oraliq bosqichni chiqarib tashlash imkonini beradi, to‘g‘ridan-to‘g‘ri hisoblash plata protsessoriga yaqin joyda o‘rnatilishi mumkin. Ushbu xabar e’lon qilinishi ortidan Navitas aksiyalari soatda 7% dan ko‘proq oshib ketdi, biroq kundalik savdo vaqtida 7% ga pasaydi, oxirgi besh savdo kunida esa jami taxminan 19% ga tushdi. Xabar yozilayotgan vaqtda esa kompaniya aksiyalari oldingi savdolarda yana 2.3% ga ko‘tarilgan.

Bir izchil o‘sish va bir pasayish bozorning 800V kontsepsiyasiga bo‘lgan turli qarashlari tobora kuchayib borayotganini aks ettirmoqda.

Morgan Stanley tahlil hisobotini aniq vaqtida e’lon qilgan, OCP sammiti katalizator sifatida ko‘rilmoqda

Navitas mahsulotining ushbu aniq vaqtida taqdim qilinishi o‘ta sezilarli ahamiyatga ega. 12-oktabr kuni Morgan Stanley tahliliy hisobot e’lon qilib, bozor tomonidan AI data markazlari dastlabki 800V quvvat yetkazib berish loyihalari kechiktirilishi haqidagi xavotir “ortiqcha” bo‘lishi mumkinligini ta’kidladi. Nvidia dastlabky reja bo‘yicha 2027-yil ikkinchi yarmida Rubin Ultra liniyasi orqali Kyber shkaflari yordamida asl 800V quvvatni joriy etishni mo‘ljallagan edi, ammo bu shkaf loyihasida o‘zgartirishlar qilinib, birinchi aniq 800V ishlab chiqariladigan shkaf faqat taxminan 2028-yildagi Feynman arxitekturasida bo‘lishi mumkin.

Morgan Stanley tahlilida aytilishicha, asl shkaflarning kechiktirilishi 800V transformatsiyasining to‘xtashini anglatmaydi. Tashqi quvvat modullari reja bo‘yicha yetkazilmoqda va 2027-yilgi Power Center markazlashtirilgan quvvat tizimi hali ham amalga oshirilmoqda. Jamlanmada Navitas Semiconductor, Analog Devices, Texas Instruments, Onsemi, Wolfspeed kompaniyalari bir qatorda qayd etilib, OCP sammiti ushbu yarimo‘tkazgich kompaniyalari uchun ijobiy katalizator bo‘lishi mumkinligi ta’kidlangan.

Navitas mahsulotini sammit ochilishida taqdim etishi “800V kechikdi” deguvchilarga tezkor javob hisoblanadi — ya’ni eksponat sifatida ko‘rsatilgan aniq mahsulot bilan quvvat o‘zgartirish bo‘limidagi ilmiy-tadqiqot ishi to‘xtamaganini isbotlamoqda.

Innoscience-ning oldindan harakati va Navitas’ning ishlab chiqarish xavotiri

Lekin Navitas’ning Nvidia 800V ekotizimidagi o‘rni, ehtimol, “Nvidia hamkorligi” degan iboradek barqaror emas.

2025-yil avgustida Innoscience Nvidia tomonidan 800V to‘g‘ridan-to‘g‘ri quvvat manbai arxitekturasi yetkazib beruvchilar ro‘yxatiga kiritilgan va aksiyalari ikki kun ichida 70% ga oshgan. Asosiy sabab shundaki, Navitas’ning asosiy galliy-nitrid (GaN) ishlab chiqarish hamkori TSMC ikki yil ichida galliy-nitrid ishlab chiqarishni bas qila boshlaydi, Innoscience esa dunyo bo‘yicha 31% Galliy-nitrid kuch qurilmalari bozor ulushi va sig‘imi bilan to‘g‘ridan-to‘g‘ri foyda oluvchi sifatida ko‘riladi. Jefferies o‘sha paytdagi hisobotida faqat Nvidia qismidagi GaN bozor hajmini 1,5 mlrd dollar deb baholagan, bulutli xizmatlar uchun ASIC’larni hisobga olganda esa 2,5 mlrd dollarga yetadi.

Innoscience bozorga kirishi Navitas’ning Nvidia 800V ta’minot zanjirida albatta ajralmas emasligini anglatadi. Ishlab chiqarish quvvati cheklanganligi esa Navitas doimiy yechim izlashga majbur bo‘layotgan o‘ziga xos strukturaviy muammo hisoblanadi.

“Hamkorlik”: Bu faqat moslama dizayni, kontrakt emas

Yana juda muhim jihat shuki, Navitas va Nvidia o‘rtasidagi “strategik hamkorlik” huquqiy jihatdan eksklyuziv bo‘lmagan referens dizaynlashtirish shartnomasi hisoblanadi, ya’ni bu real xarid buyurtmasi emas. Demak, Navitas Ross EXPOda o‘zi ishlab chiqqan quvvat platasini ko‘rsatishi mumkin, ammo sotuv bo‘yicha hech qanday kafolat yo‘q.

Navitas boshqaruvi ilgari 450 mln dollarlik dizayn lotlariga ega ekanini ochiqlagan, biroq bu loyihalarning ko‘pi faqat keyingi yil amalga oshadi, 2025 yil oxiri hamda 2027 yilda quvurdan chiqarilishi kutilganining faqat kichik qismi o‘z aksini topadi, ushbu buyurtmalarni daromadga aylantirish uchun kamida yana 2–3 yil kerak bo‘ladi. 2,6 mlrd dollar kapitalizatsiyaga ega kompaniya uchun esa moslama dizaynidan to‘g‘ridan-to‘g‘ri ommaviy buyurtmaga o‘tish tsikli eng katta noaniqlik manbaidir.

Moliya ma’lumotlari boshqa bir sturdan yondashuv beradi. Navitas 2026 yil II chorakda 10,5 mln dollar daromad ko‘rsatdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 27,3% kam, biroq ketma-ket 22% o‘sishga erishilgan; no-GAAP yalpi foyda marjasi 39,5%, o‘sish 50 bazaviy punkt. Kompaniya 3-chorak uchun mo‘tadil daromadini 13,5 mln dollar deb kutmoqda, bu ham ketma-ket 28% o‘sishni anglatadi va yillik asosda yana ijobiy ko‘rsatkichga ega bo‘ladi. Boshqaruvning aytishicha, yil oxirida harakatlanuvchi va pastroq iste’molchi daromadlar ahamiyatsiz bo‘lib qoladi, yuqori quvvat bo‘yicha bozor (AI data markazlari va energiya tarmoq infratuzilmasi) umumiy daromadning uchdan biridan ko‘prog‘ini beradi.

Lekin so‘nggi 12 oylik daromad atigi 36,5 mln dollar va kompaniyaning bozor narxi/ sotuvi nisbati 70 martadan oshadi. AInvest tahliliga ko‘ra, Navitas hozirda 2,6 mlrd dollar kapitalizatsiyaga ega, bu esa 36 mln dollarlik daromad va 30% foyda marjasi bo‘yicha juda katta ko‘rsatkich, “haqiqatan daromaddan ko‘ra, bu AI quvvat ta’minoti qabul qilinishining spekulyativ tikishidir.”

Boshqacha qilib aytganda, bozor Navitas hozir qancha pul ishlayotganiga emas, balki 800V quvvat arxitekturasida necha dona loyihaga mualliflik qilishga muvaffaq bo‘lishiga sarmoya kiritmoqda.

OCP sammiti 15-oktabrgacha davom etadi. Navitas uchun 24kW quvvat distributsiya platasining ahamiyati texnik imkoniyatlarni ko‘rsatib berishdir, ammo keyingi voqelik narrativi ancha amaliy: mulkiy moslama dizayn ommaviy buyurtmaga aylantira oladimi? Morgan Stanley o‘z hisobotida tan olib o‘tgan: 800V bilan bog‘liq kompaniyalarning EV/Sales ko‘rsatkichi 6-iyundagi yuqori nuqtadan 6,5 baravarga tushdi, buning o‘zi mart oyi GTC summitidan oldingi zamonlarga qaytish demakdir, bir vaqtning o‘zida daromad prognozi esa jami 11% ga oshirilgan. Baholash qisqarayotgan bir paytda, asosiy ko‘rsatkichlar yaxshilanmoqda – bu ikki jarayonning qanday yaqinlashishi 800V yo‘nalishida keyingi baholash mantiqini hal qiladi.