SpaceX (SPCX.US) o‘rta chastota blokiga e’tibor qaratmoqda, AST SpaceMobile (ASTS.US) spektr himoya devori xavf ostida

Zhihui Moliya APP xabariga ko'ra, telekom tahlilchisi Roger Entner shunday deydi: agar SpaceX (SPCX.US) Ligado va Viasat bilan bog‘liq bo‘lgan spektrlarni qo‘lga kiritsa va AQSh Federal kommunikatsiyalar komissiyasi (FCC) taklif qilgan auksionda litsenziyani yutsa, Starlink katta “katta” o‘rta chastotali spektr blokini nazorat qilishi mumkin. Bu baho AST SpaceMobile (ASTS.US) ning spektr strategiyasini qayta ko‘rib chiqishga olib keldi.

ASTS dushanba kuni 1 foizga yaqin o‘sib, 51.46 dollarni yopdi. Ilgari ikki savdo kunida esa 16 foiz tushgandan so‘ng biroz barqarorlashdi. Bu savdo bosimi o‘tgan hafta SpaceX xususiy kapital kompaniyasi Grain Managementning butun mamlakat bo‘ylab 800 MHz spektr majmuasini sotib olishga rozi bo‘lganidan so‘ng boshlandi va sun’iy yo‘ldoshdan mobil telefon xizmatlarining spektri uchun kurash yana diqqat markaziga chiqdi.

Entner X platformasida shunday dedi: asosiy telekom operatorlari FCC rejalashtirgan 25 MHz spektr auksioniga qarshi chiqishlari mumkin. U shunday dedi: “Har bir asosiy operator raqobat yoki himoya maqsadida ushbu litsenziyalar uchun taklif berishi mumkin.” Uning ko‘proq kengaytirilgan stsenariysi esa Ligado va Viasatga asoslangan—“agar Elon Musk Ligado va Viasatni sotib olsa va bu yangi spektrlarni qo‘lga kiritsa, Starlink katta o‘rta chastotali blokni nazorat qilishi mumkin bo‘ladi, bu yerda yer usti xizmatlari va to‘g‘ridan-to‘g‘ri qurilma xizmatlari taqdim etiladi”.

FCC 25 MHz ni auksion qilishni rejalashtirmoqda, AST spektriga juda yaqin

FCC hozir 1675-1695 MHz va 2020-2025 MHz diapazonlarini auksion qilish bo‘yicha fikr bildirish uchun murojaat qilmoqda, jami 25 MHz. Ushbu tashkilotning tushuntirish hujjatlariga ko‘ra, taklif uchta teskari juftlashmagan blokni o‘z ichiga oladi: Block A (1675-1685 MHz), Block B (1685-1695 MHz) va Block C (2020-2025 MHz), buning orqali yer usti simsiz, to‘g‘ridan-to‘g‘ri qurilma (D2D) yoki har ikki tipdagi moslashuvchan foydalanishga ruxsat etiladi. Ushbu masala bo‘yicha ochiq yig‘ilish 29 oktyabrda ovozga qo‘yiladi, yakuniy qoidalar va auksion sanasi hali aniqlanmagan.

Xuddi shu kun tartibiga “Kosmik qo‘shimcha qamrov” (SCS) doirasini tubdan yangilash ham kiradi—yana 482 MHz ijaraga oid spektrni SCS uchun chiqarish va bitimlar hamda ikkilamchi bozor transferlaridagi nazorat chegaralarini pasaytirish; shuningdek, 800 MHz hujayrali diapazonda dronlarga qo‘yilgan cheklovlar olib tashlanib, 50 MHz past chastota chiqariladi.

Ushbu diapazonlar AWS-4, Ligado va Viasat bilan bog‘liq spektrga juda yaqin joylashgan. AST uchun bu ayniqsa muhim: 2025 yil shartnomalariga muvofiq, AST Ligadodan Qo‘shma Shtatlar va Kanadada uzoq muddat, eng ko‘pi 40 MHz L diapazonini, shuningdek, 1670-1675 MHz diapazonining 5 MHz ini oladi—bu oxirgisi FCC rejalashtirgan spektrning past chegarasiga to‘g‘ri keladi.

AST SpaceMobile va Ligado o‘rtasidagi bitimda qiymat almashinuvi ham bor: Ligado AST aksiyalariga aylantirilishi mumkin bo‘lgan varrant oladi (12 oy ichida, taxminan 120 million dollar qiymatda) va kamida 80 yil muddatga har yiliga 80 million dollar naqd to‘lov. AST AQSh Qimmatli qog‘ozlar va birja komissiyasiga (SEC) topshirgan hujjatlariga ko‘ra, bitim bajarilish vaqtida AST Ligadoga 550 million dollar miqdorida to‘lov qilishi va tartibga soluvchi rozilik va boshqa shartlarni bajarishi kerak bo‘ladi. Ligado 2025 yil yanvar oyida 11-bobga muvofiq bankrotlikdan himoya so‘rab murojaat qilgan edi—oldin uning L diapazonini yer usti 5G tarmog‘ida ishlatish rejasi GPSga aralashuv muammosi sabab bekor qilingandi; restrukturizatsiya rejasiga ko‘ra, uning qarzi 8,6 milliard dollardan 1,2 milliard dollargacha pasayadi va kompaniya hali ham AQSh hukumati ustidan 40 milliard dollarlik da’vo bo‘yicha sud ishini davom ettirmoqda.

Viasat nomi aytilmoqda, chunki u 2023 yilda Inmarsatni sotib olgandan so‘ng, shu kompaniyaning L va S diapazoni uyali yo‘ldosh spektri va global bozor kirishini meros qilib oldi, shuningdek, Ligadoning kreditori (Ligado Inmarsatga to‘lov qilish majburiyatiga ega); Viasat ilgari Ligado bilan birga yo‘ldosh orqali to‘g‘ridan-to‘g‘ri xizmatlar ko‘rsatish rejasiga ega edi.

AST va SpaceX ikki yo‘lning farqlanishi

AST va SpaceX yo‘nalishidagi farqlar ushbu raqobatning asosiy mantiqiy negizini tashkil etadi. AST operatorlar bilan hamkorlik orqali sun’iy yo‘ldoshlarni oddiy mobil telefonlar bilan bog‘lashga tayangan: AT&T AST bilan kosmik uyali keng polosali xizmat bo‘yicha yakuniy tijorat shartnomasini imzolagan, Verizon ham o‘zining to‘g‘ridan-to‘g‘ri uyali xizmat bo‘yicha kelishuvga erishgan; Ticker Report xabariga ko‘ra, TELUS va AST Kanadada birinchi telefon-to‘g‘ridan-to‘g‘ri yo‘ldosh tarmoq integratsiyasi testini tamomlagan. T-Mobile (TMUS.US) esa hozir SpaceXning Starlink xizmatidan foydalanmoqda.

SpaceX esa yanada bevosita mobil tarmoq modelini yaratmoqda—sun’iy yo‘ldosh, spektr va yer osti infrastrukturasining kombinatsiyasi. O‘tgan haftadagi ikki harakat bu yo‘lni aniqroq qilib ko‘rsatdi: 7-oktabrda FCC Starlink Mobile ikkinchi avlod sun’iy yo‘ldosh tizimini tasdiqladi, bu 2 GHz spektrga moslashtirilgan 15 000 tagacha sun’iy yo‘ldoshni uchirish imkonini beradi (juda past Yer orbitasida ishlaydi, maqsadi o‘tkazuvchanlikni oshirish va kechikishni kamaytirish); 8-oktabrda SpaceX Grain Management bilan hamkorlikda mamlakat bo‘ylab maksimal 14 MHz juft past chastota spektrni o‘z ichiga olgan 800 MHz spektr majmuasining 100% ulushini to‘liq sotib olish bo‘yicha yakuniy kelishuvga erishdi. Narx oshkor qilinmagan, ammo manbalarga ko‘ra, taxminan 8 milliard dollar naqd. Bitim hali FCC tomonidan tasdiqlanishi kerak.

Past chastotaning devorlarni teshib o‘tish qobiliyati oldin Starlinkning asosiy kamchiligi edi—hozirgi 2 GHz o‘rta diapazon keng polosali bo‘lib, ammo devor orqali signal yomon o‘tadi. Musk X’da, ushbu bitimni “katta voqea” deb atadi, SpaceX esa rasmiy blogida “bu yuqori sifatli past chastotali spektr Starlink Mobile uchun qolgan asosiy texnik muammolardan birini hal qiladi va uni AQShda asosiy mobil operatorga aylantiradi'' deya qayd etdi.

Xabar chiqqandan so‘ng T-Mobile, Verizon (VZ.US) va AT&T (T.US) aksiyalari 8-oktabr savdosidan so‘ng har biri qariyb 6 foizga tushdi. Verizon vakili Rich Young javob berdi: “Kompaniya katta spektrga ega bo‘lishi mumkin, ammo agar u bu spektrdan foydalanadigan tarmoqka ega bo‘lmasa, bu ahamiyatsiz. Bu shunchaki havodagi radio to‘lqinlar.” Xalqaro Moliya xabariga ko‘ra, may oyida uchta operator hamkorlikda sun’iy yo‘ldosh bo‘yicha qo‘shma korxona tuzdi, va keng jamoatchilik buni SpaceX tahdidiga qarshi chorasi deb baholadi.

Bozor qanday baholaydi?

ASTS aksiyasining o‘zgaruvchanligi bozordagi noaniqlikni ochiq namoyon qilmoqda. FinanceFeeds to‘plagan ma’lumotga ko‘ra, aksiyadorlar 8-oktabrda oddiy savdo davomida 6,1 foiz yo‘qotishdi va SpaceX-Grain bitimi elon qilingach, yana 4% tushdi; 9-oktabr kunining mobaynida 47,57 dollargacha tushib ketdi (oldingi savdo kunidagi 56,93 dollardan 13,7% past). 12-oktabrda esa narx 51,46 dollarni tashkil qilgan, bu 0,97% o‘sishni anglatadi, ammo yil boshidan buyon umumiy yo‘qotish 29%; 52 haftalik oraliq 47,57 dollardan 133,86 dollargacha, hozirgi narx past chegaraga juda yaqin.

Oddiy investorlar kayfiyati asosan salbiy: Stocktwits’dagi foydalanuvchilar ASTSning tijorat daromadi va foydasi yo‘q, ilgari aksiyalar qo‘shimcha chiqarilmaydi deb va’da qilgan, lekin hanuzgacha chiqarilmoqda deb norozilik bildirishmoqda; yana bir foydalanuvchi esa buni “klassik yuqori narxda sotib, tushirib yuborish tamoyili” deb atagan.

StockAnalysis ma’lumotiga ko‘ra, ASTning oxirgi 12 oydagi daromadi 115,3 million dollar (taxminan 2257% yillik o‘sish), sof zarar 619 million dollar, naqd pul qoldig‘i esa 2,29 milliard dollar; 2026-yil daromad prognozi 150-200 million dollar atrofida, buyurtma portfeli taxminan 1,3 milliard dollar, navbatdagi moliyaviy hisobot 9-noyabrda chiqishi rejalashtirilgan.

Sotuvchi fikrlari keskin farqlanadi. Deutsche Bank 12-oktabrda ASTSni sotib olishga tavsiya etib, maqsad narxini 93 dollarga ko‘tardi, SpaceX bilan bog‘liq savdo bosimini xato baho sifatida ko‘rsatib, spektr qiymati va katalizatorlarni tilga olgan; ular T-Mobile ham to‘g‘ridan-to‘g‘ri qurilma hamkorligini Starlinkdan ASTga o‘tkazishi mumkinligini aytgan. Boshqa tarafdan, B. Riley Securities esa 2-oktabrda reytingni neytralga tushirib, narxi 85 dollardan 65 dollarga tushirilgan. StockAnalysis ma’lumotlariga ko‘ra, ASTning o‘rtacha maqsad narxi taxminan 78 dollar.

SpaceX strategiyasi borasida ham bozor bir fikrga kelmagan. ARK Investment Management tahlilchisi Tasha Keeney aytishicha, spektr bitimi va sun’iy yo‘ldosh ruxsatlari Starlink Mobile’ni “to‘liq mobil operatorga aylanish uchun ishonchli yo‘lga” aylantiradi, past diapazon esa yopiq binolarda xizmat sifatini oshiradi va Starlink antennasi infratuzilmasiga ulangan yer usti simsiz va kichik uyali stansiyalar sig‘imni to‘ldiradi.

MoffettNathanson’dan Craig Moffett shuni ta’kidlaydi: SpaceX hali katta uchlik raqobati uchun barcha shartlarga ega emas, eng real yo‘li esa ulardan virtual mobil tarmoq operatori (MVNO) shartnomalarini qo‘lga kiritishdir. New Street Research esa SpaceX past chastota spektrda “aniq orqada qoladi”, yangi xarid qilingan past chastotali spektr hamda hozirgi birinchi va ikkinchi avlod to‘g‘ridan-to‘g‘ri qurilma sun’iy yo‘ldoshlari mos kelmasligini qayd etadi. LightShed Partners’dan Walt Piecyk fikricha, past diapazonli spektr uchun katta antennalar zarur va ular ommaviy ishlab chiqarish uchun mos emas, bu 800 MHz spektr asosan yer osti tarmog‘ining “asosiy qatlami” bo‘ladi, sun’iy yo‘ldoshlarga emas.