BCA: Ozodlik kuni 2.0 - Tariff siyosati va 2026 o‘rtacha muddatli saylovlar istiqbollari

Har safar bojlar haqidagi xabarlar sarlavhalarda paydo bo‘lsa, investorlarning eng to‘g‘ridan-to‘g‘ri savoli shundan iborat: AQSh aksiyalari yana pasayadimi?

BCA Research 2026 yil 9 sentyabrda chop etilgan “Liberation Day 2.0”, ya’ni “Ozodlik Kuni 2.0” hisobotida ancha uzoq muddatli prognoz berdi.

BCA nuqtai nazariga ko‘ra, bojlar bo‘yicha yangi to‘qnashuvlar 2027 yilgacha davom etishi mumkin, bozorda hali zarbani yutish imkoniyati bor va buqa bozori ham bu sababli darhol tugab qolmaydi. Ammo bugungi qat’iy siyosatlar narxlar, jamoatchilik fikri va saylov natijalari orqali, kelgusi yillarda siyosiy burilishlarga turtki bo‘lishi mumkin.

Mazkur hisobot Matt Gertken, Yushu Ma va Jesse Kuri tomonidan yozilgan. 2026 yil o‘rtasidagi saylovlar, 2028 yil prezidentlik saylovi va 2029 yilda ehtimoliy soliq o‘zgarishlarini yagona tahlil zanjiriga joylashtirgan.

Bojlar to‘qnashuvi takrorlanishi mumkin, BCA nazarida moliyaviy bozorlar hanuz siyosatga katta ta’sir ko‘rsata oladi.

Hisobot eslatadi: 2025 yil birinchi “Ozodlik kuni” boj zarbasida AQSh aksiyalari deyarli ayiq bozoriga tushgan, AQSh obligatsiyalari rentabelligi ham sezilarli oshgan, keyinchalik esa Trump ba’zi bojlarni qisqartirgan.

BCA bu asosda xulosa qiladi: Trump 2028 yilda yana prezidentlikka nomzod bo‘lolmasa ham, respublikachilar saylovi natijalariga va o‘z siyosiy merosiga ahamiyat beradi. Demak, u bojlar orqali muzokara uchun kuch yig‘ishga harakat qilishi va iqtisod yoki fond bozorini nazoratsiz cho‘kmasligiga sabab ham bor.

Shu bois, BCA kelgusida quyidagi jarayonlar bo‘lishini kutmoqda: avval soliq tashlanadi, so‘ng muzokara boshlanadi; bozor bosimi paydo bo‘lgach siyosatda ba’zi tuzatishlar qilinadi.

Biroq, bu taxmin har safar pasayish tezda siyosat orqali qo‘llab-quvvatlanadi degani emas. O‘zgartirishlar bo‘lishidan oldin korxonalar va investorlar anchagina xarajatlarga chidashlari mumkin.

Sud tekshiruvi va Kongressning qarshiligi ham boj xavfini tezda bartaraf qila olmaydi. Hisobot tahliliga ko‘ra, ba’zi bojlar sud chekloviga tushsa ham, hukumat boshqa huquqiy asosga o‘tishi mumkin; demokratlar Senat va Vakillar Palatasini olgan taqdirda ham, prezidentning veto qarorini bekor qilishga yetarli ovoz to‘plashlari ehtimoldan yiroq.

Shu sababli, BCA “oraliq saylovdan so‘ng bojlar avtomatik bekor qilinadi” degan ssenariyni asosiy sifatida qabul qilmaydi.

Yangi to‘qnashuv bosqichining dolzarbligi — boshqa davlatlarning javobi o‘zgartirilishi mumkin.

BCA prognoziga ko‘ra, Kanada, Xitoy va Yevropa navbatdagi bosqichda ko‘proq javob choralarini qo‘llashlari mumkin. Har bir davlat ichkarida ham siyosiy bosim ostida bo‘lib, AQSh talablari bilan kelishish ko‘pincha javob zarbasiga qaraganda qimmatroq bo‘lishi mumkin.

AQSh ham boj xarajatlarini to‘liq tashqariga tashlab yubora olmaydi.

Hisobot Kanadani misol qilib oladi: AQSh va Kanada o‘rtasidagi savdoning taxminan 40-60 foizi oraliq mahsulotlar hissasiga to‘g‘ri keladi. Ushbu ehtiyot qismlar va materiallar bir necha bor chegarani kesib o‘tishi mumkin, boj oshirganda esa butun ta’minot zanjiri boʻylab AQShdagi korxonalarga ham bosim o‘tadi.

Michiganning ahvoli muammoni ochiq ko‘rsatadi. Hisobotdagi ma’lumotlarga ko‘ra, shtat eksportining qariyb 39 foizi Kanadaga yo‘naltirilgan. Avtomobil sanoati shunchalik chambarchas bo‘lsaki, Kanadaga nisbatan savdo bosimi AQSh sanoat zonalaridagi buyurtma va xarajatlarga ham zarar etkazishi mumkin.

BCA ssenariysida 2027 yilga borib AQShning umumiy boj stavkasi 15-17% atrofida bo‘lishi mumkin. Yakuniy ko‘rsatkichlar hamon qo‘shimcha bojlar, muzokara va sud tekshiruviga bog‘liq bo‘lsa-da, korxonalar uchun xarajat bosimi yanada uzoq cho‘zilishi mumkin.

Ushbu iqtisodiy xarajatlar BCAning oraliq saylovlarga oid taxminlariga kirib bormoqda.

Saylovchilar siyosatni eng yaqin benzin quyish, oziq-ovqat xaridi yoki hisob-kitoblarni to‘lashda sezadilar.

Hisobotda qayd etilishicha, bojlar sababli tovar narxlari bosimi hamda geosiyosiy ziddiyatlar keltirgan energiya xarajatlari Respublikachilar partiyasining saylovdagi ustunligini pasaytiradi. Umumiy iqtisodiy barqarorlik saqlansa ham, ba’zi muhim shtatlar aholisi va biznesi bu bosimni ko‘proq his qilishi mumkin.

Shu bois BCA 2026 yilgi oraliq saylovda Demokratlar Senat va Vakillar palatasini egallashini afzal ko‘rmoqda.

Hisobotda esa bitta muhim detal bor: tahlilchilarning qarashi va miqdoriy modellarning natijalari to‘liq mos emas.

BCA Senat modeli ilgari Respublikachilar 51ga 49 ustun, deb baholagan bo‘lsa, endilikda ikkala partiyaga ham 50 tadan o‘rin taqsimlangan. Bunday vaziyatda respublikachilar ham vitse-prezidentning hal qiluvchi ovozi evaziga nazoratni ushlab qola oladi.

Ya’ni, modelga ko‘ra Respublikachilar ustunligi qisqarayotgan bo‘lsa, tahlilchilar Demokratlar besh yillikni buzib o‘tishiga ishonch bildirmoqda.

Aslida esa ayrim muhim shtatlarda so‘rovnomalar farqi 2-3 foiz atrofida, nomzodlar chiqishi, kutilmagan voqealar va saylovda qatnashuv darajasi yakunda natijani o‘zgartirishi mumkin.

Bu tafovutni saqlash lozim. Bu esa shuni ko‘rsatadiki, tahliliy hisobotda aniq pozitsiya bo‘lishi mumkin, biroq xulosa hali ma’lumotlar bilan to‘liq tasdiqlanmagan.

BCA 2029 yilga e’tibor qaratishdan maqsad, bir saylov natijasi keyingisining kutilyotgan yo‘nalishini ham o‘zgartirishi mumkinligi.

Agar Demokratlar 2026 yilgi saylovda kuchli natijaga erishsa, bozor ham ularning 2028 yilda Oq Uy va Kongressni ham olish imkoniyatini yuqori baholay boshlaydi. BCA tahliliga ko‘ra, bu 2029 yilda soliq stavkalari ko‘tarilishi ehtimolini kuchaytiradi.

Kompaniyalar nuqtai nazaridan, soliq stavkasi sof daromadga, subsidiyalar loyiha qaytimi va tartibga solish raqobat sharoitlariga ta’sir qiladi. Siyosat hali kuchga kirmagan bo‘lsa ham, amalga oshish ehtimoli o‘zgarishi ham narxlariga ta’sir qiladi.

Albatta, 2026 yilgi so‘rovdan 2029 yilgi soliq siyosatiga qadar, oradagi yo‘lda ko‘plab to‘siqlar bor. Saylov natijalari, Kongress o‘rinlari va aniq qonunchilikda noaniqliklar mavjud.

Mazkur hisobotni tushunishda hamisha mana shu shartlarni yodda tutish zarur. U ko‘proq ehtimoliy siyosiy yo‘nalishlarni taklif qiladi.

Bu, BCAning go‘yoki ziddiyatli qarashlarini ham tushuntirib beradi: u uzoq muddatli siyosiy o‘zgarishlar bo‘yicha hushyorlikni saqlaydi, biroq 2026 yilgi saylov atrofiga to‘g‘ri keladigan tebranishlar yil oxiridagi buqa bozoriga zarba bermasligi mumkin deb hisoblaydi.

Hisobot shuni ham ta’kidlaydi: tarixda prezident partiyasi Senat va Vakillar palatasini yo‘qotgan paytlarda ham aksiyadorlar yutqazmagan holatlar bo‘lib turgan. Biroq tarixiy o‘rtacha natija faqat fon sifatida ishlaydi, aniq bir saylovdan so‘ng bozor qanday harakat qilishini esa bila olmaymiz.

BCAning nisbatan yumshoq prognozidagi asosiy xavf — AQSh iqtisodiyotida kutilmagan pasayish yuz berishi mumkinligi. Hisobotda qayd etilishicha, agar iqtisodiy va siyosiy ko‘mak bir paytda yomonlashsa, Trump yanada agressiv savdo siyosatini boshlashi mumkin, natijada oldindan boshqarilishi mumkin bo‘lgan to‘qnashuv kuchayadi.

Demak, bu hisobotni o‘qishda iqtisodiyot mustahkamligi doimiy kuzatib borilishi kerak bo‘lgan bir shart sifatida qaralishi kerak.

Agar siyosat burilsa, bu turli sohalarga har xil ta’sir ko‘rsatadi.

BCA o‘z hisobotida to‘rtta asosiy yo‘nalishni ajratib ko‘rsatgan.

Birinchi bo‘lib uy-joy qurilishi kompaniyalari tilga olinadi. BCA, uy-joy arzonligi Demokratlar siyosatining asosiy yo‘nalishiga aylanishini taxmin qiladi. Kelgusida yog‘och, po‘lat va alyuminiy kabi xomashyolar bojlari pasaysa, qurilish ishchilari yetkazib berishda yetarli bo‘lsa, uy-joy dasturlari kuchaysa, qurilish kompaniyalari xarajati va talabi o‘sadi.

Yashil energetika esa siyosiy yordam ko‘lami kengayishiga doir yo‘nalishni anglatuvchi misol. Hisobot demokratlar siyosiy nazoratni tiklasa, yordam faqat batareya va strategik xomashyo bilan chegaralanmay, keng ko‘lamli toza energiya sektori uchun ham ko‘rsatilishiga ishora qiladi. Bu esa aniq subsidiyalar, soliq imtiyozlari va korxona rentabelligi bilan bog‘liq bo‘ladi.

Tibbiy uskuna sohasida esa ichki tafovutlar ta’kidlanadi. BCA xulosa qiladi: agar umumxalq tibbiy sug‘urta mavzusi yana dolzarb bo‘lsa, tibbiy sug‘urta kompaniyalari biznes modelida bosim kuchayadi, biroq maxsus uskuna ishlab chiqaruvchilar yuqori mahsulot narxi va tartibga solish devori tufayli nisbatan kam zarar ko‘radi. Bu nisbiy o‘rin taqsimoti haqida eslatib o‘tiladi.

Majburiy iste’mol mahsulotlari bo‘yicha esa aholi hayotiga yanada yaqin. Hisobotda ijtimoiy yordam siyosati talabni kuchaytirishi, boj va energiya sarfi pasaysa foyda ko‘payishi aytiladi. Ammo korxonalarning narxlash siyosatiga siyosiy bosim oshishi mumkinligi ham qayd etiladi.

Bu to‘rtta yo‘nalishda umumiy jihat — ular aniq siyosat orqali korxonaning daromad yoki xarajatlari bilan bog‘lanadi. Haqiqiy aksiyadorlik qiymati esa, hali ham baholash, foiz stavkalari, raqobat va biznes faoliyatidan ta’sirlanadi.

Men o‘qib chiqib, bu hisobotda vaqt o‘lchamlari muammosi qanday hal etilganini ko‘proq qadrladim.

Hozirgi boj to‘qnashuvi bozorda kayfiyatni buzadi, korxonalarning xarajatlariga ham ta’sir qiladi; kundalik hayot xarajatlari saylov natijasini o‘zgartirishga olib kelishi mumkin; saylov natijasi esa kelgusi yillardagi soliq va sanoat siyosatiga ta’sir ko‘rsatadi.

Bu bo‘g‘inlar o‘zaro bog‘liq bo‘lib, har biri uchun yangi faktlar kerak bo‘ladi.

Endilikda, bojlar bo‘yicha rasmiy bayonotlardan tashqari, korxonalar xarajatlarni qanday qoplaydi, muhim shtatlarda so‘rov natijalari xato doirasidan chiqadimi, va maxsus siyosiy dasturlar amalga oshadimi — bularni ham kuzatib borish mumkin. Bu ma’lumotlar o‘zgarishi bilan BCAning taxminlari ham imtihondan o‘tadi.