Пільги по податках для дата-центрів змінюються! Понад десять штатів США переглядають податкові пільги, експансія AI-обчислювальної потужності стикається з перешкодами

APP від Ukranian Financial Intelligence повідомляє, що податкові пільги, які впливають на прогрес будівництва великих дата-центрів у США, переглядаються: понад десяток штатів наразі переоцінюють або скорочують субсидії, тоді як понад 35 штатів досі надають такі привілеї. Торік обсяг податкових звільнень для дата-центрів в Огайо перевищив 1,5 млрд доларів США — більш ніж у десять разів більше за початкові прогнози, що підштовхнуло частину конгресменів до вимоги скасування привілеїв і перегляду довгострокових угод.

Гігант електронної комерції та хмарних обчислень Amazon, який очолює безпрецедентну хвилю будівництва AI-дата-центрів у США, підкреслює, що з 2015 року інвестував у цей штат майже 40 млрд доларів і створив тисячі робочих місць. Суть спору між американськими техногігантами і урядом штатів полягає у тому, як влада додатково зважує інвестиції, робочі місця та податкові доходи проти витрат на розширення дата-центрів; для технологічних гігантів невизначеність довгострокових податкових домовленостей перетворюється на нову змінну у розрахунку повернення капітальних витрат.

Для Amazon, Meta та Google скорочення податкових привілеїв напряму означає зростання вартості будівництва й тиск на післяподаткову дохідність проєктів. Після втрати звільнення від продажного податку на серверні кластери дата-центрів і відповідне обладнання, витрати на придбання й оновлення техніки зростають; якщо компанії також змушені брати на себе більшу частину витрат на електропостачання й будівництво енергомереж, окупність інвестицій у дата-центри може затягнутися. Водночас призупинка нових заявок в Огайо і пропозиції конгресменів про скасування привілеїв чи перегляд існуючих контрактів є різними етапами вибору; тому наразі не можна стверджувати, що техногіганти втратили всі довгострокові податкові привілеї.

Реліз Astra підвищив очікування ринку щодо General Artificial Intelligence (AGI), що призвело до ще більш стрімкої траєкторії зростання попиту на обчислювальні ресурси, особливо завдяки новій моделі "оплата за результат", яка може стимулювати загальний попит на потужності. Останні й більш безпосередні докази зростання попиту на обчислення походять від самого процесу розробки AI — тобто від траєкторії "рекурсивного самовдосконалення (RSI)", коли AI починає створювати AI.

З поступом провідних, найбільш передових великих моделей на чолі з Astra, Morgan Stanley прогнозує, що сукупні капітальні витрати чотирьох найбільших хмарних і AI-компаній Північної Америки на дата-центри зростуть з 917 млрд доларів у 2026 році до 1,47 трлн доларів у 2027-му і 1,64 трлн доларів у 2028-му, а обсяг потужностей за той же період збільшиться з 35 ГВт у 2025 році до 145 ГВт у 2028 році.

У міру перегляду податкових угод штати, Amazon, Meta та Google стикаються із новими ризиками

Понад десяток штатів наразі переглядають або скорочують податкові субсидії для дата-центрів. Раніше ці об'єкти розглядалися як ключові драйвери прискореного розвитку AI-економіки, а нині все частіше сприймаються місцевими керівниками як політичний ризик. Тож із посиленням протестів проти цих об'єктів Amazon (AMZN.US), материнська компанія Facebook — Meta (META.US) і Google (GOOG.US)(GOOGL.US) як найбільші американські техногіганти ризикують втратити багаторічні податкові пільги.

Понад десять років тому законодавці Огайо скасували продажний податок на комп'ютерні сервери та інше обладнання для дата-центрів, зробив ставку на те, що податкові зміни вартістю мільйони доларів допоможуть залучити необхідні інвестиції. Це спрацювало: Огайо став одним із ключових центрів розміщення дата-центрів. Але, як повідомляють ЗМІ, AI-гарячка різко збільшила масштаб звільнень від податків: торік обсяг перевищив 1,5 млрд доларів — більш ніж у десять разів більше початкових оцінок.

Зараз деякі законодавці штату, зокрема демократка Трістен Рейд, хочуть скасувати звільнення від продажного податку та переглянути угоди з Amazon, Meta Platforms і Google від Alphabet. Ці компанії уклали угоди з урядом штату, отримавши багаторічні податкові неуподаткування. У низці штатів техногіганти щороку отримують понад 1 млрд доларів податкових пільг.

"Вони, здається, багатші за Бога: навіть без таких стимулів можуть будувати ці об'єкти", — заявляє Рейд. Вона пропонує ввести новий податок на дата-центри та вимагає, щоб девелопери брали на себе більшу частину витрат на електроенергію та енергетичну інфраструктуру. Її округ охоплює частину Клівленда, місцеві жителі активно протестують проти таких об'єктів. Вона сподівається, що новий тиск змусить компанії сісти за стіл переговорів.

Amazon у заяві підкреслює, що з 2015 року вклала майже 40 млрд доларів у дата-центри Огайо, створила тисячі місць і торік сплатила майже 11 млн доларів податкових та інших обов'язкових платежів у штаті. Meta та Google відмовилися коментувати, як і офіс губернатора Девіна.

Удар по податковим привілеям — останній приклад зростання протестів проти AI у США. За повідомленнями, міський депутат Джон Перкінс з Independence City, Missouri, раніше голосував за багатомільярдні податкові пільги для дата-центру — і нещодавно програв вибори.

Хоча останні опитування показують, що переважна більшість американців не хочуть бачити дата-центр біля себе, президент Трамп закликає виборців вітати ці об'єкти. "Якщо ви хочете багатства для свого штату чи міста, менше податків, створення величезних статків, щоб ваш будинок та активи дорожчали — вам потрібен великий AI дата-центр", заявив він у п’ятницю. "Якщо ви хочете жити в бідності, криміналі й бруді — я сказав би, не схвалюйте будівництво дата-центру."

ЗМІ повідомляють, що старший аналітик податкової служби Ryan Іен Боккаччо вважає: після заяв Огайо, Арізони й Іллінойсу щодо призупинення/скасування частини податкових пільг привабливість для інвесторів знизилася. Він радить своїм клієнтам із дата-центрів шукати інші інвестиційні податкові пільги штатів. На думку галузевих спостерігачів, кінцеві переваги й економічні вигоди від таких об'єктів надто великі, щоб влада могла їх відхилити.

Як це впливає на глобальну AI-обчислювальну інвестиційну тематику?

Супротив будівництву дата-центрів розширює обмеження AI-інвестицій із чіпів і електроенергії до дозволів на будівництво й сприйняття громади. За даними Annenberg, у серпні реальне опитування у червні-липні показало, що частка дорослих із негативним ставленням до нових локальних дата-центрів зросла з 49% до 61%, хоча загальні погляди на вплив AI не змінилися. Тим часом Data Center Watch фіксує: у першому кварталі було відхилено або призупинено щонайменше 75 проєктів на загальну суму близько 130 млрд доларів. Для ланцюжка AI це означає більшу невизначеність щодо часу введення нових потужностей, і постачання обладнання, розширення хмарних сервісів чи визнання доходів у сфокусованих AI-сегментах можуть бути відкладені, що призводить до коригування оцінок і зниження капіталізації AI-індустрії.

Суть економічного спору — хто несе витрати на нову генерацію, передачу й водопостачання. Після підписання компаніями зобов'язання про захист платників за електроенергію питання розподілу витрат не вирішене; повідомлялося, що Microsoft оскаржує новий регламент Вірджинії, який зобов'язує девелоперів дата-центрів заздалегідь брати на себе витрати на інфраструктуру передачі електроенергії.

Цей кейс показує, що "компанія покриває власні витрати на електроенергію" — при реалізації залежить від часу платежу, масштабу інфраструктури й розподілу ризиків. Якщо більше витрат має нести девелопер наперед, то збільшаться початкові капвкладення й фінансові потреби; якщо витрати перекладати на населення, це може призвести до політичного спротиву. Формулювання зобов'язань у тарифних угодах і будівельних правилах прямо впливає на повернення інвестицій у дата-центрі.

Для AI-інвестицій політичні зміни перш за все впливають на розміщення, вартість і строки окупності. Приміром, у штаті Огайо податкові пільги для дата-центрів охоплюють обчислювальну техніку, системи охолодження, електрообладнання і частину будматеріалів, тож зміни можуть затягнутися на весь кампус дата-центру. Відповідно до цієї логіки трансляції витрат, Amazon AWS і Google Cloud мають переоцінити вартість розширення продаваємих обчислювальних потужностей, Meta — витрати на інфраструктуру для реклами й продуктів AI. Однак капітальні витрати можуть перерозподілятись між регіонами без скорочення загального обсягу, і важливо врахувати: саме підвищення податків не доводить скорочення кінцевого AI-попиту.

Потенційно позитивний довгостроковий ефект залежить від того, чи додаткові витрати зможуть забезпечити чіткіші умови для будівництва й підключення. Якщо розподіл витрат прописаний і проєкт отримує стабільне енергопостачання, компанії зможуть краще планувати запуск і строки отримання AI-доходу. AEP Ohio вже запровадила специфічні тарифи для дата-центрів і постінфраструктурні рішення, а також через етапний аналіз, контрактування й точне визначення очікуваної дати початку постачання розвиває нові проєкти; це певною мірою підтверджує, що більша відповідальність технологічних компаній за інфраструктуру може співіснувати з подальшим розширенням проєктів.