Очікування підвищення ставок суттєво знизилися, золото різко відскочило вгору

　　Джерело статті: Фінанси Xinhua

　　Фінанси Xinhua, Пекін, 4 вересня – Міжнародний ринок золота зазнав потужного відскоку, спотове золото на 3 вересня піднялося до 4510,51 долара за унцію, встановивши новий максимум тижня. Основним драйвером швидкого зростання стала несподівана голубина заява члена Ради керівників ФРС Воллера, у поєднанні з падінням долара та дохідності американських держоблігацій, а також геополітичними турбуленціями на Близькому Сході, що спричинило резонанс багатьох факторів й повернуло під тиском золоту інтерес з боку капіталу.

　　Раніше ринок переважно очікував "яструбовий" підхід щодо підвищення ставок у вересні від ФРС, заява голови ФРС Ваша на щорічній зустрічі у Jackson Hole підняла ймовірність вересневого підвищення до понад 65%, унаслідок чого золото тривалий час перебувало під тиском знецінення. Натомість Воллер, що має репутацію "коливального яструба", під час відкритого заходу 3 вересня несподівано продемонстрував значно м'якшу позицію, ніж очікували учасники ринку, і чітко заявив, що якщо дані по інфляції за серпень підтвердять її стійке зниження, він схиляється до рішення на засіданні середини вересня підтримати незмінність ставки, навіть закликав "дати шанс охолодженню інфляції", виступивши за уникнення передчасного підвищення ставок, що може перервати процес спаду інфляції. Разом із тим, він не закрив можливість підвищення ставки повністю, підкресливши, якщо дані перевищать очікування, він все ще розгляне підтримку жорсткіших заходів.

　　Такий підхід швидко збентежив фінансові ринки – очікування підвищення ставки різко впали. Згідно з даними інструмента FedWatch від CME Group, ймовірність підвищення ставки ФРС у вересні впала з приблизно 62% до близько 50%. Ринок облігацій також відреагував активно: дохідність 10-річних держоблігацій США за день впала на 3,8 базисних пунктів, до 4,756%, що стало найбільшим зниженням за день з 25 серпня; більш чутлива до ставок 2-річна дохідність впала на 5,6 базисних пунктів, до 4,33%. Індекс долара також ослабився, досягнувши мінімуму за два тижні – 98,83, що прямо знизило альтернативну вартість володіння золотом; крім того, ціна золота в доларах стала більш привабливою, а технічний попит на відскок після недавнього падіння додав імпульсу покупцям, сприяючи великому зростанню.

　　Геополітична ситуація на Близькому Сході зіграла складну роль у нинішньому ралі. За попередні два дні конфлікт на Близькому Сході різко загострився – після авіаударів США по іранських цілях Іран завдав ударів у відповідь, що підштовхнуло міжнародні ціни на нафту до зростання четвертий день поспіль. Зростання цін на нафту зазвичай має підвищувати інфляційні очікування, що й зміцнює логіку підвищення ставок ФРС, і саме це об'єднано з "яструбовими" заявами нещодавно тиснуло на ціну золота до мінімуму за два тижні. Однак голубина позиція Воллера якраз порушила негативний ланцюг "зростання цін на нафту — розігрів інфляції — підвищення ставок — тиск на золото", дозволивши захисним властивостям золота проявити себе знову.

　　У короткостроковій перспективі рух золота все ще сильно залежить від підтвердження подальших економічних даних. Наразі ринок сконцентрований на двох ключових показниках: по-перше, невдовзі буде оприлюднена нефермерська зайнятість в США за серпень (очікування – 56 тисяч нових робочих місць, безробіття 4,1%), по-друге, наступного тижня – дані щодо інфляції CPI за серпень, і саме ці два показники безпосередньо визначать політику ФРС на вересневому засіданні. Проте оприлюднений раніше серпневий індекс цін на вхідні ресурси ISM для сфери послуг встановив максимум майже за два роки, що свідчить про стійкий інфляційний тиск – поріг для бездіяльності ФРС досить високий, і короткострокові цінові коливання можуть зберігатися через очікування щодо даних.

　　У середньостроковій перспективі базова логіка "бичачого" ринку золота не змінилася. Центробанки світу продовжують накопичувати золото, близько половини з них планують збільшити запаси протягом наступних 12 місяців, Народний банк Китаю також збільшує резерви 21-й місяць поспіль. Крім того, високий рівень глобального боргу, геополітична фрагментація й тенденція до дедоларизації підвищують цінність золота для стратегічного розміщення. Однак треба бути обережними – ймовірність вересневого підвищення ставок усе ще існує, шанси на принаймні одне підвищення цього року залишаються високими, що певною мірою обмежить зростання ціни золота – варто уважно стежити за змінами політики після виходу даних.

　　(Автор: Ван Шенхао, старший аналітик Zhongzhou Futures, посвідчення інвестиційного консультанта: Z0021754)

Відповідальний редактор: Чжу Хенань