Європейський центральний банк сьогодні ввечері майже напевно підвищить ставки: ринок зосереджується на майбутній політиці та можливому відході Лагард

За інформацією від Finance.ua APP, Європейський центральний банк оголосить рішення щодо процентної ставки у четвер о 20:15 за пекінським часом. Ринок загалом очікує, що банк підвищить ставку на 25 базисних пунктів, збільшивши ставку по депозитному механізму з 2,25% до 2,50%. Це буде друге підвищення ставки ЄЦБ з моменту, коли війна в Ірані підвищила ціни на енергоносії; наразі інфляція значно перевищує цільовий рівень, а економіка єврозони демонструє несподівану стійкість.

Опитування показали, що всі аналітики, окрім одного, очікують, що ЄЦБ у четвер підвищить ставку по депозитах на 25 базисних пунктів до 2,5%. Новий квартальний прогноз ще більше зміцнить аргументи для підвищення ставки: економіка єврозони зростає швидшими темпами, при цьому тиск інфляції також зростає.

Політики намагаються впоратися з зростанням споживчих цін більше ніж на 3% минулого місяця, що стало найбільшим показником за майже три роки і навряд чи суттєво знизиться у найближчі місяці. На відміну від Fed і Bank of England, ЄЦБ вже підвищував ставку в червні, а нове підвищення цього тижня майже гарантовано.

Увага переключається на майбутній шлях підвищення ставок. Ринок очікує ще два або більше підвищень, економісти більш скептично налаштовані. Серед чиновників ЄЦБ також існують розбіжності: деякі вважають, що після цього місяця можуть бути необхідні додаткові підвищення, інші закликають до обережності, оскільки поки немає ознак другої хвилі інфляції і залишаються ризики з боку Близького Сходу і в торгівлі з США.

«ЄЦБ цього тижня очевидно підвищить ставки», — зазначає Джері Стерн, головний економіст Goldman Sachs у Європі. «Але перспективи залишаються дуже невизначеними, а серед членів дирекції з'являються ознаки розбіжностей, що означає, що майбутнє по ставках не зрозуміле».

Рішення по ставках буде оголошено о 14:45 за берлінським часом. Голова ЄЦБ Крістіна Лагард проведе прес-конференцію через 30 хвилин після цього.

2,5% може стати “верхньою межою нейтральної ставки”, у найбільш агресивному серед G7 центральному банку з'явилися розбіжності

Чиновники ЄЦБ широко анонсували підвищення ставки у вересні, що ще більше зміцнить позицію ЄЦБ як найагресивнішого центрального банку серед країн G7.

Але наступні кроки розділяють думки. Голова центрального банку Литви Гедімінас Сімкус зазначає, що підвищення ставки до 2,5% недостатньо для досягнення 2% інфляції, зокрема через більш сильне економічне зростання. Член виконавчого комітету ЄЦБ П'єро Чіболоне попереджає, що ЄЦБ не має надто жорстко затягувати грошову політику, щоб не нашкодити економіці.

Частково причина в тому, що 2,5% вважається верхньою межою нейтральної зони; перевищення цього рівня сповільнить економічну активність. Проте не всі згодні з цією думкою. Габріель Маклуф з Ірландії вважає, що тільки перевищення 2,75% стримуватиме активність. Голова центрального банку Німеччини Йоахім Нагель визнає, що потрібно враховувати нещодавнє зростання глобальної прибутковості облігацій, що “ускладнює ситуацію”, хоча жорсткіші фінансові умови допоможуть ЄЦБ приборкати інфляцію.

Економісти Девід Паувел і Сімона Делле Кіаї зазначають: «На тлі поновлення волатильності на нафтовому ринку і стрибка цін на природний газ, агресивні прихильники підвищень безумовно націлюються на підвищення ставки у грудні. Однак жорсткіші фінансові умови та обмежені непрямі ефекти енергетичних шоків створюють для них значні перешкоди».

Економічний прогноз: очікується підвищення інфляційних очікувань на наступний рік, 2028 стане “верифікатором” збільшення ставки

Новий економічний прогноз має ключове значення для обговорення на засіданні ЄЦБ у четвер і для майбутнього шляху ставок. Ринок очікує, що ЄЦБ, як і у березні і червні, оголосить різні прогнозні сценарії.

У базовому сценарії аналітики прогнозують, що інфляційні очікування на наступний рік будуть підвищені з 2,3% у червні, інфляційний прогноз на 2026 залишиться на рівні 3%, а економічне зростання стане ще більш потужним.

«Якщо лише прогноз на 2028 рік буде нижчим за ціль, особливо по базовій інфляції та інфляції без енергоносіїв, це підтвердить очікування понад трьох підвищень ставки», — зазначає економіст JP Morgan Грег Фузессі у своєму звіті.

Втім, ймовірно, що прогнози чиновників ЄЦБ вже трохи застаріли. Через те, що кінцева дата — серпень, цей прогноз може не врахувати нещодавнє підвищення прибутковості облігацій чи зростання цін на енергоносії.

Майбутнє Лагард: зростають чутки про дострокову відставку

Чутки про можливий достроковий відхід Лагард з ЄЦБ зростають. Її заяви після липневого засідання щодо ставок вказують, що вона не планує залишитися до завершення терміну у жовтні 2027 року.

Минулого місяця медіа повідомляли, що Світовий економічний форум, відомий своїми щорічними зустрічами у Давосі, досі запрошує її на позицію, і Лагард, схоже, готова прийняти цю пропозицію.

Лагард останнім часом також не виключає можливості участі у французькій політиці, заявляючи, що “незалежно від ролі, якщо це дозволить мені максимально сприяти”. Після візиту до Берліна вона буде почесною гостею на щорічній політичній зустрічі, організованій президентом регіону Нормандія, лідером центристської партії Ерве Мораном.

Якщо член виконавчого комітету ЄЦБ Ізабель Шнабель піде у відставку раніше, тиск на Лагард може зрости, і їй доведеться оголосити про свої майбутні плани. Термін Шнабель спливає у грудні 2027 року, але повідомляється, що вона може перейти до Міжнародного валютного фонду.