Чистий прибуток Bilibili у другому кварталі зріс на 55%, реклама стала рушієм зростання, валова рентабельність покращується 16 кварталів поспіль｜Фінансовий звіт

Bilibili зберігає позитивну тенденцію результатів у другому кварталі: доходи продовжують зростати, рекламний бізнес прискорюється, а прибутковість покращується ще більш суттєво.

27 серпня Bilibili оприлюднила неаудований фінансовий звіт за другий квартал 2026 року, який завершився 30 червня. За цей період компанія досягла доходу у 7,94 млрд юанів, що на 8% більше порівняно з минулим роком; чистий прибуток склав 339 млн юанів, що на 55% більше, а чиста маржа зросла з 3,0% до 4,3%. Не-GAAP скоригований чистий прибуток становив 704 млн юанів, зростання на 25%, а скоригована чиста маржа підвищилася до 8,9%.

Зростання та активність користувачів також залишаються стабільними. Середньодобове активне число користувачів (DAU) у другому кварталі досягло 116,5 млн, зростання на 7%; щомісячна активна база користувачів склала 371 млн, а середньодобове використання становило 113 хвилин, що забезпечило зростання загального часу використання платформи на 14% щорічно. На думку генерального директора Chen Rui, у добу “контент багатий, але увага дефіцитна,” емоційний зв'язок між якісним контентом і користувачами стає ключовою конкурентною перевагою Bilibili.

Реклама: лідер росту, головний двигун доходів

Рекламний бізнес знову став найяскравішою точкою зростання Bilibili. У другому кварталі рекламний дохід склав 3,13 млрд юанів, зростання на 28%, що становить майже 40% загального доходу і є найбільшим джерелом доходу серед чотирьох основних бізнес-напрямків.

Швидке зростання рекламного доходу пояснюється постійною оптимізацією рекламної продуктової матриці та підвищенням ефективності розміщення. Попри тиск на загальному рекламному ринку, реклама на Bilibili все одно зросла майже на третину, що свідчить про зростання цінності платформи та посилення комерційної ефективності.

Структура доходів демонструє, що рекламний бізнес поступово перетворюється із відносно слабкого напрямку на один з основних джерел доходу Bilibili. Завдяки невпинній еволюції рекламних продуктів та алгоритмів, його вплив на загальні показники компанії буде й надалі зростати.

Стабільне зростання додаткових послуг, ігровий бізнес під тиском короткостроково

За другий квартал дохід від додаткових послуг (VAS) склав 2,97 млрд юанів, зростання на 5%.

Стабільне зростання додаткових послуг забезпечено збільшенням доходів від підписки на великий абонемент та інших додаткових сервісів. На відміну від високих темпів росту реклами, VAS розвиваються помірно, але як зрілий базовий напрямок він зберігає свою стабільність. З розширенням платної бази користувачів, система членства залишається важливою опорою для монетизації контент-екосистеми платформи.

Ігровий бізнес цього кварталу став єдиним напрямком, що демонструє спад. У другому кварталі доходи від мобільних ігор склали 1,39 млрд юанів, що на 14% менше порівняно з минулим роком. Компанія пояснює це тим, що торік гра “三国：谋定天下” забезпечила високу базу доходу, а зараз перейшла у стабільну фазу. Через високі показники минулого року, у короткостроковому періоді ігровий бізнес залишатиметься під певним тиском.

За перше півріччя дохід від ігор Bilibili склав 2,91 млрд юанів, що менше, ніж 3,34 млрд юанів у першому півріччі 2025 року. Як для ігрового напрямку, подальше створення нових хітових продуктів та передача доходів стане ключовим для відновлення зростання.

Маржа валового прибутку зростає 16 кварталів поспіль, операційний важіль стає потужнішим

Покращення прибутковості залишається основною особливістю звітного кварталу.

У другому кварталі операційні витрати склали 4,98 млрд юанів, зростання на 7%, менше ніж зростання доходів на 8%, що підвищило валовий прибуток до 2,95 млрд юанів (зростання на 10%), а маржа валового прибутку виросла з 36,5% до 37,2%. Це вже 16-й квартал поспіль, коли маржа валового прибутку покращується.

Структура витрат показує, що витрати на розподіл склали 3,08 млрд юанів, зростання на 4%, залишаючись найбільшою статтею. Операційні витрати у сумі склали 2,58 млрд юанів, зростання на 7%, також повільніше, ніж зростання доходів. З них витрати на продаж — 1,06 млрд юанів, зростання всього на 1%; адміністративні — 510 млн юанів, майже без змін; витрати на R&D — 1,01 млрд юанів, зростання на 16%, головним чином через збільшення амортизації серверів.

При зростанні доходів і стриманому збільшенні витрат, фінансовий важіль поступово вивільняється. Операційний прибуток у другому кварталі склав 373 млн юанів, зростання на 48%, темпи зростання прибутку значно перевищують темпи зростання доходів. CFO Fan Xin заявила, що компанія зберігатиме інвестиційну дисципліну і активно винагороджуватиме акціонерів через зворотний викуп акцій. Станом на 2026 рік Bilibili вже придбала акцій на суму близько 118 млн доларів у рамках програми викупу.

У цілому, основна зміна у звітності Bilibili за другий квартал — це перехід від “скорочення збитків” до “розкриття прибутку”: реклама підтримує доходи високими темпами росту, валова маржа покращується, контроль витрат дозволяє вивільнити фінансовий важіль, а ігровий напрямок залишається тимчасово найбільш вразливою частиною результатів.