Золото консолидируется вокруг 4400 долларов, ожидая направления от данных по инфляции в США

汇通网 8 сентября сообщает—— Данные по занятости в США за август значительно превысили ожидания рынка: количество занятых в несельскохозяйственном секторе выросло на 162 тысячи, уровень безработицы остался на уровне 4,1%. Это подтолкнуло рынок к пересмотру вероятности повышения ставки в сентябре, что оказало давление на золото и опустило его цену к отметке вблизи 4400 долларов. В связи с публикацией на этой неделе данных по PPI и CPI в США цена золота в ближайшее время продолжит находиться под влиянием колебаний доллара и доходности американских гособлигаций. Тем не менее, рост цен на энергоносители, инфляционные риски и долгосрочный спрос на золото в портфелях по-прежнему обеспечивают определённую поддержку цене золота.

Золото начало неделю со слабой динамикой, цена на спотовое золото в азиатскую сессию опускалась к уровню

. Ранее опубликованные данные по рынку труда в США за август оказались значительно лучше ожиданий: занятость в несельскохозяйственном секторе увеличилась на , что значительно выше прогнозировавшихся ранее рынком примерно 56 тысяч, при этом уровень безработицы сохранился на отметке . Такой результат вновь усилил мнение рынка о возможном дальнейшем повышении процентных ставок в США, что оказало дополнительное давление на золото — актив, не приносящий дохода.

После публикации данных по занятости рынок ставок быстро скорректировал свои ожидания. В настоящее время вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой США на заседании 16 сентября на 25 базисных пунктов составляет , что выше примерно 50% до публикации отчёта по занятости. Более высокие ожидания по ставке обычно поддерживают доллар и доходность казначейских облигаций, увеличивая альтернативные издержки владения золотом, поэтому после публикации данных по занятости золото испытало заметную коррекцию.

Однако только на основании данных по рынку труда делать выводы о среднесрочной тенденции по золоту всё же преждевременно. На самом деле рынку сейчас важнее получить подтверждение, перейдёт ли устойчивость экономики США в рост инфляции. Если занятость останется сильной, а рост цен на энергоносители приведёт к новому витку роста издержек, период высоких процентных ставок в США может затянуться, что создаст дополнительное давление на цену золота в краткосрочной перспективе; наоборот, если предстоящие данные по инфляции не покажут дальнейшего ускорения, "ястребиный" эффект от данных по занятости может постепенно сойти на нет.

В фокусе рынка на этой неделе инфляционные показатели. Индекс цен производителей США за август будет опубликован , а индекс потребительских цен — . Эти два показателя станут одними из важнейших макроэкономических ориентиров перед определением ставки в сентябре. Согласно экономическому календарю Федерального резервного банка Нью-Йорка, публикация PPI и CPI запланирована на эту неделю, а заседание ФРС состоится 15-16 сентября.

Сейчас рынок особенно следит за тем, как рост издержек на энергоносители передаётся на финальную инфляцию. Если значения PPI и CPI превысят ожидания, вероятность дальнейшего повышения ставки вырастет, доллар и доходность гособлигаций сохранят потенциал для роста, а золото, возможно, вновь протестирует отметку 4400 долларов или уйдёт ниже. Если же базовая инфляция окажется умеренной, ожидания ужесточения политики вслед за сильными данными по рынку труда могут снизиться, а ослабление доллара даст золоту шанс на восстановление. Сейчас рынок ожидает, что годовой рост PPI за август составит около , предыдущее значение — 4,7%, что само по себе говорит о высокой неопределённости этих данных.

Следует отметить, что текущая коррекция золота не означает радикального изменения долгосрочной бычьей логики. Цены на золото до этого выросли существенно, изменилась и структура участников рынка — помимо краткосрочных спекулятивных инвестиций, долгосрочные портфельные позиции, спрос на физическое золото и средства на рынке деривативов продолжают оказывать поддержку. Поэтому сейчас важнее следить за тем, насколько золото будет находить спрос на снижениях, а не воспринимать краткосрочные просадки как разворот мировой тенденции.

С точки зрения глобальной структуры активов золото по-прежнему остаётся в сложной макроэкономической среде. С одной стороны, ожидания повышения ставок в США, рост доходностей американских облигаций и укрепление доллара напрямую ограничивают потенциал золота; с другой стороны, инфляционные риски на фоне более высоких цен на энергоносители, расхождение в траекториях ставок по миру и спрос на защитные активы наоборот могут повысить ценность золота в портфелях. Всё это указывает на то, что в ближайшее время по золоту, скорее всего, сохранится .

С точки зрения технической дневной структуры, спотовое золото сейчас явно находится в фазе коррекции — после снижения к уровню 4410 долларов оно приблизилось к важной области поддержки. Текущее настроение на рынке слабое, но признаков устойчивого среднесрочного разворота пока нет. Если золото удержится выше 4400 долларов, возможен возврат к росту; в первую очередь стоит следить за зоной — это значимая область краткосрочного сопротивления, превышение которой необходимо для восстановления бычьей тенденции. Если золото вновь закрепится выше 4500 долларов, рыночные настроения могут окончательно сместиться в сторону «быков», а далее возможно движение к 4675 долларам. Если же 4400 долларов не устоит, следующая поддержка находится в районе , а далее — в районе 4260 долларов.

На четырёхчасовом графике золото по-прежнему демонстрирует нисходящую консолидацию. После быстрого снижения на фоне выхода данных по занятости краткосрочная система скользящих средних находится под давлением, а импульс ещё не восстановился — участники рынка скорее ждут подтверждения направления после публикации данных по инфляции. Если золото сможет закрепиться выше 4400 долларов и вновь протестировать 4465 долларов, возможна краткосрочная коррекция вверх; если отскок будет постоянно ограничиваться в районе 4465 долларов, значит, преимущество сохраняется за «медведями». В случае пробоя 4400 долларов рынок, вероятно, вновь протестирует область у 4350 долларов и, возможно, отправится на поиски покупателя на более низких уровнях поддержки.

В целом, золото сейчас находится в классической ситуации противостояния между . Данные по рынку труда заметно повысили ожидания ужесточения политики в сентябре, но ключевыми драйверами дальнейшего движения цены станут PPI и CPI, которые будут опубликованы на этой неделе. Если инфляция продолжит ускоряться, давление на золото в краткосрочной перспективе может вырасти; если инфляция окажется слабее ожиданий, вероятность повышения ставки снизится, и у золота появится потенциал для отскока.


Августовские данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США оказались сильнее ожиданий, в результате чего основное давление на золото в краткосрочной перспективе вновь формируют . Вместе с тем, логика долгосрочного роста по золоту пока не разрушена, глаз следует держать за изменениями в инфляции, ценах на энергоносители и глобальном спросе на актив в портфелях. Уровень в 4400 долларов станет важной границей между «быками» и «медведями», а PPI и CPI, вероятно, определят следующий тренд по золоту. Более целесообразно отслеживать пробои и реакции на ключевые уровни поддержки и сопротивления, выжидая выбор рыночного направления.