USD/JPY: Риск раннего повышения растет при тестировании уровня 160 – Standard Chartered

Николас Чиа и Чонг Хун Пак из Standard Chartered отмечают, что новые данные Банка Японии (BoJ) показывают базовую инфляцию на уровне или выше целевого значения и положительный производственный разрыв, в то время как тестирование USD/JPY отметки 160 увеличивает риск более раннего повышения ставок, чем их текущий ориентир на третий квартал. Они также подчеркивают, что рыночные ожидания примерно двух повышений ставок BoJ к декабрю остаются стабильными.

Давление USD/JPY влияет на сроки изменения политики BoJ

"Тестирование USD/JPY уровня 160 повышает риск того, что BoJ может повысить ставки раньше нашего прогноза на третий квартал. Однако для того, чтобы BoJ соответствовал рыночным ожиданиям двух повышений ставок в 2026 году, все еще необходимо преодолеть высокие барьеры."

"Внешне новые показатели указывают на то, что BoJ может отставать от графика, учитывая инфляцию выше целевого уровня, положительный производственный разрыв и по-прежнему стимулирующую политику, что подтверждается базовой ставкой (0,75%), находящейся ниже диапазона нейтральных ставок."

"Это может объяснять нисходящее движение по кривой доходности между 2-летними и 10-летними японскими государственными облигациями (JGB) с момента начала войны — отражая сохраняющиеся инфляционные риски из-за роста стоимости топлива."

"Это контрастирует с динамикой 2Y/10Y спреда, который преимущественно уплощается на других развитых рынках, поскольку ожидания повышения ставок постепенно возвращаются после недавнего шока цен на нефть."

"Рыночные ожидания примерно двух повышений ставок BoJ к декабрю в марте также остаются на удивление стабильными."

(Эта статья была создана с помощью инструмента искусственного интеллекта и проверена редактором.)