Киты Bitcoin усиливают накопление на фоне возобновившихся макроэкономических попутных ветров: аналитики

На неделе, когда более широкий крипторынок оставался в стагнации, крупнейшая cryptocurrency оказалась запертой в узком диапазоне. Тем не менее, аналитики отмечают, что под поверхностью происходит масштабное накопление.

Согласно странице цен The Block, BTC открылся в четверг около $101,900 — уровне, близком к нижней границе устойчивого коридора $100,000–$105,000.

Тем временем спотовые фонды зафиксировали очередной раунд выкупов после самого крупного дня притока за месяц. Bitcoin spot ETF потеряли примерно $278 миллионов в среду, а Ethereum spot ETF — около $184 миллионов. Для сравнения, Solana spot ETF добавили +$18.06 миллиона.

На фьючерсных рынках открытый интерес сократился примерно на 34% с октябрьского пика более $64 миллиардов до менее $42 миллиардов по состоянию на 13 ноября. Кроме того, общий объем ликвидаций приблизился к $583 миллионам, причем большинство из них пришлось на чрезмерно увеличенные длинные позиции, согласно данным CoinGlass. Однако по мере того, как кредитное плечо сокращалось, накопление китов усиливалось.

«Накопление китов продолжается: на этой неделе добавлено более 45,000 BTC, что является вторым по величине накоплением в 2025 году», — сказал Тимоти Мисир, руководитель отдела исследований BRN. Эта сумма, примерно эквивалентная $4.6 миллиарда по текущим ценам, свидетельствует о том, что структурное позиционирование формируется на фоне вялых потоков и сдержанного импульса, добавил он.

Эксперт BRN также отметил, что данные блокчейна показывают: большая часть этой покупки сопровождалась увеличением вывода средств с бирж на холодное хранение, что указывает на институциональное позиционирование, а не на розничные спекуляции.

Ончейн-аналитика от Glassnode подтверждает картину рынка в состоянии тихого равновесия. В своем последнем еженедельном отчете отмечается консолидация в «умеренно медвежьем диапазоне» и ограниченный потенциал роста из-за сопротивления около $106,000.

Аналитики описали текущую структуру как определяемую «истощением продавцов» около $100,000 и «плотным кластером предложения/сопротивлением между $106,000 и $110,000», что создает навес, продолжающий ограничивать восходящий импульс.

Макроэкономическая подушка

На фоне ценовой динамики и активности китов ряд макроэкономических событий обеспечил умеренное облегчение для рискованных активов. На этой неделе правительство США официально возобновило работу после того, как Палата представителей приняла давно ожидаемое законодательство о расходах, положив конец 41-дневной приостановке и разблокировав примерно $40 миллиардов отложенной ликвидности.

Параллельно Министерство торговли Китая подчеркнуло, что «существенный потенциал для торгового и экономического сотрудничества с США» сохраняется — что сигнализирует о смягчении глобальной торговой динамики.

В совокупности эти события восстановили некоторую уверенность на мировых рынках, поддержав то, что Мисир назвал «улучшающимися макроэкономическими условиями и осторожным оптимизмом в отношении риска».

Хотя макроэкономика улучшается и киты покупают, общий оптимизм на рынке остается хрупким. Аналитики утверждают, что устойчивые оттоки из ETF могут продолжать оказывать давление на предложение на спотовых рынках, особенно если институциональные инвесторы будут откладывать возвращение.

Они также отмечают, что макроэкономические попутные ветры остаются уязвимыми. Возврат к фискальному тупику или новый инфляционный шок могут легко свести на нет недавние достижения в ликвидности.

Более того, поскольку институциональная ротация еще не демонстрирует устойчивого импульса, фаза консолидации BTC может затянуться. По мнению аналитиков BRN и Glassnode, этот сценарий удержит трейдеров в диапазоне, а не приведет к новому тренду.

Как выразился Мисир: «рынок находится в состоянии тихого равновесия, структурно чище, но еще недостаточно ликвиден для формирования тренда».