Retorno após queda de 67%! Estrela dos investimentos em IA, Aschenbrenner, volta ao mercado apostando em SK Hynix, AMD e outros
Segundo relatos da mídia, o hedge fund Situational Awareness, de Leopold Aschenbrenner, retornou ao mercado de opções, adquirindo opções no valor de centenas de milhões de dólares, envolvendo ativos como SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy e Oracle. Desta vez, a estratégia de alocação foi direcionada para baixo endividamento, utilizando instrumentos de opções personalizados, sendo a perda máxima limitada ao prêmio pago pelas opções.
O fundo de hedge Situational Awareness, que ganhou grande notoriedade durante o boom da IA, está reconstruindo seu portfólio após sofrer, neste verão, a maior perda já registrada por uma única operação na história dos fundos de hedge. Para isso, está expandindo relações com novas corretoras, mantendo seu foco em apostas nos setores de tecnologia e IA.
De acordo com informações divulgadas por veículos de imprensa na sexta-feira e citando fontes próximas, o fundo de hedge Situational Awareness, liderado por Leopold Aschenbrenner, retornou ao mercado de opções, adquirindo, entre o final da semana passada e o início desta semana, opções no valor total de centenas de milhões de dólares.
Ao mesmo tempo, o Situational Awareness estabeleceu uma parceria com a corretora especializada Clear Street, utilizando esta colaboração como alavanca para reconstruir sua carteira agressiva de apostas em ações tecnológicas.
Em julho deste ano, os ativos do fundo de Aschenbrenner encolheram 67% em apenas um mês devido ao forte recuo do setor de IA, atingindo uma escala de prejuízo nunca antes vista na indústria de fundos de hedge. Na ocasião, o Situational Awareness evitou o colapso ao vender a maior parte de suas posições em mercado aberto para a Citadel, de Ken Griffin.
Na reconstrução das posições, os ativos cobrem empresas-chave nos setores de semicondutores e infraestrutura de IA, incluindo SK Hynix, SanDisk, AMD, Bloom Energy e Oracle. Ainda não está claro se Aschenbrenner já captou novos recursos para investimentos no mercado aberto.
Evitando o colapso e prometendo retorno
O Situational Awareness tornou-se bem conhecido durante o auge da IA, e Aschenbrenner passou a ser um dos investidores em tecnologia mais observados do mercado.
No entanto, a forte correção do setor de IA neste verão colocou o fundo em risco iminente — de acordo com reportagens, as perdas chegaram a dezenas de bilhões de dólares, forçando uma drástica redução de alavancagem e a liquidação de grande parte das posições.
Para atravessar a crise, o Situational Awareness vendeu a maior parte de suas posições em mercado aberto para a Citadel, uma manobra que garantiu a sobrevivência do fundo, mas marcou o fim de uma era de estratégia agressiva.
Em carta enviada aos investidores no final de julho, Aschenbrenner afirmou que buscaria "novas batalhas no futuro" e prometeu "aprender as lições necessárias". Ele também informou aos investidores que, apesar do revés, o fundo acumulava alta de aproximadamente 80% no ano. Acrescentou ainda que o fundo "continuaria operando por meio de uma estrutura mista público-privada", mas que os investimentos em mercado aberto seriam "gerenciados em regime de pagamento integral".
Mudança para baixa alavancagem e uso de opções customizadas
A estratégia para reconstrução das posições difere do estilo agressivo anterior. Segundo fontes próximas, o Situational Awareness tem utilizado em grande escala as chamadas "opções flex" — instrumentos derivados com condições de contrato altamente customizáveis, que só podem ser executados via grandes corretoras.
Ao utilizar opções no modelo "fully paid", a perda máxima do fundo se limita ao valor pago pelos prêmios das opções, eliminando riscos de perdas excessivas por chamadas de margem adicionais. Esse método, do ponto de vista de controle de exposição de risco, é significativamente mais conservador do que as estratégias altamente alavancadas usadas anteriormente.
Fontes de diversas corretoras principais que mantiveram contato com o Situational Awareness relataram que Aschenbrenner deixou claro que o fundo deve operar com níveis de alavancagem muito menores nesta nova fase. Contudo, pelas características de alavancagem embutidas nas opções, ele ainda pode manter exposição amplificada ao potencial de valorização dos ativos.
Nova corretora, Clear Street, para atender às demandas de execução e financiamento
No que tange a recursos de corretagem, o Situational Awareness já começou a ampliar suas relações de parceria.
Conforme fontes próximas ao assunto, o fundo iniciou recentemente uma colaboração com a Clear Street — uma corretora conhecida no universo dos fundos de hedge por seu foco em tecnologia, mas de porte consideravelmente menor que gigantes como Goldman Sachs, JPMorgan Chase ou Citi, com quem o Situational Awareness já havia trabalhado.
Fundos de hedge normalmente dependem de corretoras para execução de operações com derivados customizados e obtenção de financiamento, sendo que as opções flex exigem, por definição, o envolvimento de uma corretora de grande porte. A nova parceria com a Clear Street é vista como um passo importante de Aschenbrenner na reconstrução de sua rede de relacionamentos em Wall Street.
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