O sonho americano de mineração de Bitcoin se desfaz! Empresas de mineração migram para construção de centros de dados de IA, e a escassez de energia elétrica se torna fator-chave para redefinir avaliações

O aplicativo de notícias financeiras Zhihui Finance (em português: Finanças Inteligentes) informou que as empresas de mineração de bitcoin nos Estados Unidos estão acelerando a conversão de recursos escassos de eletricidade e grandes parques de data centers para negócios focados em infraestrutura de IA, o que está enfraquecendo significativamente a base industrial de criptoativos dos EUA fomentada por Trump ao concentrar atividades de mineração no país. O valor total de mercado do bitcoin apresentou uma redução de aproximadamente US$ 1 trilhão em relação ao pico de outubro de 2025, o que pressiona a rentabilidade da mineração; enquanto isso, a demanda por capacidade energética e data centers de clientes operadores de hyperscalers de IA impulsiona empresas listadas na bolsa a reajustar seu foco. Previsões indicam que, até o final deste ano, a maior parte da receita das mineradoras listadas nos EUA virá da venda ou aluguel de recursos de poder de IA; a participação do pool de mineração regulado Foundry USA também caiu de mais de um terço para 26%.

Com o retorno de Trump à Casa Branca, o incentivo à construção de data centers de IA e infraestrutura energética associada tornou-se uma diretriz clara. A ordem executiva assinada em 23 de julho de 2025 exige a aceleração da aprovação federal de data centers e infraestrutura elétrica relacionada, utilizando terras e recursos federais para apoiar as construções; em 18 de junho de 2026, a Comissão Federal de Regulação de Energia dos EUA solicitou ainda que seis operadores de redes regionais sob sua jurisdição avaliem a razoabilidade das regras atuais de acesso de grandes consumidores de energia e proponham reformas para acelerar a integração de data centers, evitando a transferência de custos para outros usuários.

As políticas do governo Trump visam encurtar os prazos de construção e espera por fornecimento elétrico, mas novas usinas, redes e equipamentos ainda demandam ciclos construtivos, fazendo com que parques ou locais de mineração de bitcoin que já possuem condições de suprimento tornem-se mais valorizados por desenvolvedores de IA ou gigantes de computação em nuvem.

Com o desempenho fraco do bitcoin nos últimos anos, mineradoras têm migrado para poder computacional de IA, evidenciado por contratos de longo prazo. Em 20 de julho, a Hut 8 revelou que sua unidade Beacon Point, no Texas, inicialmente desenvolvida para atender o cliente relacionado American Bitcoin, acabou fechando dois contratos de locação de IA com 15 anos cada, totalizando 704 MW de capacidade de TI e valor contratual básico de US$ 19,6 bilhões. TeraWulf também anunciou em 6 de julho um contrato de 20 anos com a Anthropic, envolvendo cerca de 401 MW para TI, com expectativa de receita básica de US$ 19 bilhões e entrega de capacidade prevista para o segundo semestre de 2027. Esses contratos de longo prazo proporcionam previsibilidade de receita e evidenciam o poder de barganha de grandes clientes de data center de IA por recursos energéticos.

O ativo central que conduz essa transformação é, sem dúvidas, o acesso à eletricidade, terras, subestações e capacidade de entrega de projetos. Os antigos parques de mineração precisam ser atualizados, incluindo redundância elétrica, sistemas de resfriamento líquido e infraestrutura de rede para lidar com altas densidades de computação em IA; relatórios financeiros da TeraWulf indicam fechamento e conversão de parte das instalações de mineração com reconhecimento de depreciação e impairment acelerados. Assim, a reavaliação de mineradoras vai depender da capacidade de contratos de longo prazo cobrirem investimentos em adaptação, custos de financiamento e riscos de entrega.

Os objetivos de aceleração da construção de data centers de IA apoiados pelo governo Trump e de mineração local formam agora uma competição comercial devido ao limite de recursos de energia. Empresas capazes de garantir bons clientes e concluir entregas de clusters de IA em data centers estão mais bem posicionadas para converter ativos energéticos em novas fontes de caixa.

A febre de IA desmantela o plano de “feito nos EUA” de Trump para o bitcoin

Sob o impacto da prosperidade da inteligência artificial e da prolongada baixa no mercado de criptoativos, a promessa de Donald Trump de manter a mineração de bitcoin centrada nos EUA está se desintegrando rapidamente.

Mesmo após uma recente recuperação, o valor de mercado do bitcoin ainda permanece cerca de US$ 1 trilhão abaixo do ápice atingido em outubro de 2025, e a atratividade econômica de minerar o principal criptoativo do mundo - ou seja, validar transações para receber recompensas - raramente chegou a níveis tão baixos.

O consumo crescente de recursos por IA impulsiona as mineradoras a converter seus parques em data centers capazes de suprir às novas demandas do setor. Estima-se que, até o final do ano, a maior parte da receita das mineradoras listadas virá do segmento de IA. Alguns fabricantes de hardware para mineração de criptoativos também seguem esse caminho e migram para negócios de IA.

Consequentemente, segundo dados rastreados pela Luxor Technology, provedora de serviços de mineração de criptoativos sediada em Seattle, o poder computacional empregado na mineração de bitcoin caiu 18% em relação a outubro do ano passado. Mas este mercado não está apenas encolhendo; seu foco também está mudando - dos Estados Unidos para o leste asiático e regiões da Rússia, revertendo uma tendência de anos.

“A maior queda está entre as empresas listadas nos EUA, pois elas estão redirecionando a eletricidade para a IA”, disse Ethan Vera, COO da Luxor. “Esperamos que essa tendência continue.”

Para este mercado outrora em expansão, trata-se de uma reviravolta radical. Durante as eleições de 2024, o setor foi um dos principais pontos de apoio de Trump com a comunidade cripto. De olho na concorrência da China, Trump afirmou que queria que cada bitcoin fosse “fabricado, extraído e cunhado” nos EUA.

A própria família Trump sentiu o impacto. A American Bitcoin Corp., mineradora apoiada pela família, foi fundada no ano passado, pouco antes de o bitcoin iniciar sua queda a partir de máximas históricas. A empresa já reportou prejuízos por três trimestres consecutivos, e suas ações recuaram cerca de 90% no último ano.

Com energia barata e acesso facilitado a equipamentos fabricados por empresas como Bitmain, a China já dominou a mineração de criptoativos. Em 2021, políticas de repressão do governo chinês forçaram a migração de mineradoras. Os EUA, então, tornaram-se o novo epicentro, com empresas como MARA Holdings e Riot Platforms crescendo rapidamente.

Essas empresas dependem de pools institucionais - plataformas que reúnem poder computacional para aumentar chances de recompensa dos mineradores. Listadas nos EUA, MARA e concorrentes costumam usar pools conformes à regulação local, como o Foundry USA. AntPool e F2Pool, por sua vez, são mais populares entre mineradores fora dos EUA. Segundo a Hashrate Index, a participação do Foundry no poder de computação global do bitcoin caiu de mais de um terço para 26%.

O gráfico acima mostra a participação de mercado por pool de mineração. Nos últimos meses, o poder de mineração de bitcoin dos EUA caiu significativamente. Nota: Snapshot da participação do mercado global de mineração de bitcoin por região nos três dias até 31 de agosto; Fonte: Hashrate Index.

Vera afirma que os dados de pools de mineração apenas estimam grosseiramente mudanças na atividade, mas a tendência de afastamento dos EUA é clara.

O persistente dilema do hardware

Essa mudança também se reflete em decisões de negócios dos fabricantes de hardware para mineração de criptoativos.

Em março deste ano, a startup Auradine Inc., sediada em Santa Clara, Califórnia, mudou de nome para Velaura AI e lançou uma nova plataforma de design de chips e propriedade intelectual. Em agosto, anunciou a captação de US$ 110 milhões em rodada Série A, levando sua avaliação total para mais de US$ 1 bilhão.

“Nosso trabalho com circuitos integrados específicos para bitcoin ajudou a validar essas tecnologias em produção de grandes volumes e ambientes operacionais desafiadores”, disse Rajiv Khemani, cofundador e CEO da Velaura AI. Ele acrescentou que, nos últimos anos, “ficou cada vez mais claro que o consumo energético e a eficiência são restrições cruciais para data centers de IA e grandes aplicativos físicos de IA emergentes”.

A reorientação de Auradine mostra que a expansão recente da mineração de cripto nos EUA pode ser apenas um fenômeno temporário. Apesar da proibição oficial da maioria das operações de cripto na China, o país ainda domina a produção de hardware do setor. A Bitmain segue praticamente monopolizando o mercado.

Até mesmo lobistas favoráveis à cripto começam a reconhecer essa realidade.

A Digital Chamber (em português: Câmara Digital), grupo de lobby de blockchain, observa que construir instalações de manufatura nos EUA é bastante difícil, especialmente quando envolvem alto consumo energético. O grupo aponta que fabricantes de equipamentos de mineração buscam expandir produção para os EUA, mas enfrentam entraves como longos ciclos de aprovação, difícil acesso à energia, vulnerabilidades nas cadeias de suprimentos e tarifas.

No entanto, esforços ainda existem. Há um ano, a Block Inc., de Jack Dorsey, um dos fundadores do Twitter, lançou seu próprio minerador, o Proto Rig — um dispositivo cinza compacto com ventoinha. Desde então, porém, pouco se falou sobre o Proto publicamente.

Em julho deste ano, a Bitdeer Technologies Group, sediada em Singapura, anunciou investimento de US$ 36 milhões na construção de sua primeira fábrica de mineração nos EUA, em Sparks, Nevada. A expectativa é que a unidade produza 10 mil aparelhos Sealminer para mineração de cripto por mês.

“Ainda vemos a mineração de bitcoin como um pilar fundamental”, afirmou Retainna Lin, vice-presidente de IA da Bitdeer, em entrevista.