Setelah penurunan 67%, kembali bangkit! Bintang investasi AI Aschenbrenner kembali ke pasar, bertaruh pada SK Hynix, AMD dan lain-lain

Hedge fund Situational Awareness, yang pernah terkenal besar dalam gelombang AI, kini sedang membangun kembali portofolio investasinya dengan memperluas hubungan dengan pialang baru setelah mengalami kerugian tunggal terbesar dalam sejarah hedge fund musim panas ini, dengan fokus taruhan tetap pada sektor teknologi dan AI.

Menurut laporan media pada hari Jumat mengutip sumber yang mengetahui masalah ini, hedge fund Situational Awareness milik Leopold Aschenbrenner telah kembali ke pasar opsi, dengan total pembelian opsi ratusan juta dolar dari akhir pekan lalu hingga awal minggu ini.

Pada saat yang sama, Situational Awareness telah menjalin kemitraan dengan pialang khusus Clear Street untuk membangun kembali portofolio taruhan agresif pada saham teknologi.

Pada bulan Juli tahun ini, aset dana Aschenbrenner menyusut 67% hanya dalam sebulan akibat penurunan tajam sektor AI, dengan besaran kerugian dilaporkan mencatat rekor dalam industri hedge fund. Pada saat itu, Situational Awareness hampir saja menghindari kebangkrutan setelah menjual sebagian besar posisi pasar publiknya kepada Citadel, milik Ken Griffin.

Instrumen yang terlibat dalam rekonstruksi portofolio kali ini, mencakup sejumlah perusahaan inti di bidang semikonduktor dan infrastruktur AI, termasuk SK Hynix, SanDisk, AMD (Advanced Micro Devices), Bloom Energy, serta Oracle. Namun, belum jelas apakah Aschenbrenner telah mengumpulkan dana baru untuk investasi di pasar publik.

Situational Awareness sebelumnya menjadi sangat terkenal di tengah tren AI, dan Aschenbrenner pun masuk ke deretan investor teknologi paling disorot di industri ini.

Namun, penurunan tajam sektor AI pada musim panas tahun ini menempatkan dana tersebut dalam posisi berbahaya — menurut laporan, kerugian dana mencapai puluhan miliar dolar AS, dan akhirnya terpaksa memangkas leverage secara drastis serta menjual banyak posisi yang dimiliki.

Untuk melewati krisis, Situational Awareness menjual sebagian besar posisi pasar publiknya kepada Citadel, yang meski menyelamatkan kelangsungan dana, juga menandai akhir sementara dari strategi agresif sebelumnya.

Dalam suratnya kepada investor pada akhir Juli, Aschenbrenner menyatakan akan "mencari kesempatan lain untuk bertarung," dan berjanji untuk "mengambil pelajaran yang diperlukan." Ia juga memberi tahu investor bahwa meskipun mengalami kemunduran besar, dana tersebut tahun ini masih tumbuh sekitar 80%. Aschenbrenner juga mengatakan bahwa dana akan "terus beroperasi dengan bentuk campuran publik dan privat," namun investasi pasar publik akan "dikelola dengan sistem pembayaran penuh."

Strategi rekonstruksi portofolio kali ini sedikit berbeda dari gaya agresif sebelumnya. Menurut sumber, Situational Awareness baru-baru ini banyak menggunakan apa yang disebut “flex options” — instrumen derivatif yang dapat disesuaikan sesuai kebutuhan dan hanya dapat dieksekusi melalui pialang besar.

Penggunaan opsi dengan sistem “fully paid” berarti kerugian maksimum dana hanya sebatas premi opsi yang telah dibayarkan, tidak akan menimbulkan kerugian lebih karena permintaan margin tambahan. Cara ini jauh lebih konservatif dalam mengendalikan eksposur risiko dibandingkan praktik sebelumnya yang banyak menggunakan leverage.

Menurut beberapa pialang utama yang pernah berhubungan dengan Situational Awareness, Aschenbrenner dengan tegas menyatakan bahwa ia akan menurunkan tingkat leverage secara signifikan dalam proses membangun kembali dana. Namun, melalui leverage yang tertanam di dalam kontrak opsi, ia masih dapat mengamplifikasi potensi kenaikan harga aset yang dipegangnya.

Dari sisi sumber daya pialang, Situational Awareness mulai memperluas hubungan baru.

Menurut sumber, dana tersebut baru-baru ini menjalin kerja sama dengan Clear Street—pialang yang dikenal fokus pada sektor teknologi di kalangan hedge fund, namun skalanya jauh lebih kecil dibanding Goldmans Sachs, JP Morgan, Citibank dan para raksasa industri yang sebelumnya pernah bekerja sama dengan Situational Awareness.

Hedge fund umumnya mengandalkan pialang untuk mengeksekusi transaksi derivatif yang disesuaikan serta menyediakan dukungan pendanaan, sementara flex options sendiri memang mengharuskan transaksi melalui pialang besar. Kerja sama dengan Clear Street kali ini dinilai sebagai langkah penting Aschenbrenner untuk merestrukturisasi jaringan relasi Wall Street-nya.