Solar Amerika pertama kali menembus 6 dolar dan menekan angkutan tradisional, namun memberikan "jalur emas" bagi Tesla (TSLA.US) Semi?

Aplikasi Keuangan Zhihui diberitakan bahwa harga solar di Amerika Serikat untuk pertama kalinya dalam sejarah menembus angka 6 dolar per galon, memberi pukulan besar terhadap industri angkutan barang yang sudah tertekan biaya, namun juga membuat bisnis truk listrik Semi Tesla (TSLA.US) dan truk swakemudi menjadi sorotan di pasar modal. Dalam laporan terbarunya, Morgan Stanley menunjukkan bahwa Tesla kini menjadi “penantang baru yang kredibel” di bidang truk swakemudi, dan secara signifikan meningkatkan valuasi bull case untuk bisnis truk swakemudi Tesla.

Menurut data terbaru dari American Automobile Association (AAA) pada hari Jumat, rata-rata harga solar di seluruh AS mencapai 6,0556 dolar/galon; sedangkan di negara bagian California, harga rata-rata bahkan mencapai 7,9827 dolar/galon. AAA menunjukkan bahwa biaya untuk mengisi penuh tangki minyak bagi sopir truk dan petani sekitar 63% lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Sejak akhir Februari ketika AS dan Israel melakukan serangan ke Iran, harga solar telah melonjak hampir 60%. Perang ini mengacaukan pengiriman di Selat Hormuz, yang sebelum konflik mengangkut sekitar seperlima minyak dunia.

Solar merupakan energi kunci yang menopang operasi rantai pasokan global. Analis GasBuddy Patrick De Haan secara terbuka menyatakan di media sosial: “Harga solar yang memecahkan rekor kemungkinan akan kembali memicu inflasi di seluruh rantai pasokan. Setiap truk, setiap pengiriman, setiap paket, setiap perjalanan membeli bahan makanan sekarang semuanya menjadi lebih mahal.”

Hal ini membuat permintaan angkutan barang yang baru saja mulai pulih setelah masa sulit pasca pandemi kembali tertekan. Saat ini, pasar modal telah merespons—SPDR S&P Transportation ETF (XTN.US) dalam sebulan terakhir turun sekitar 7%, dan harga saham perusahaan angkutan truk seperti XPO (XPO.US), Old Dominion Freight Line (ODFL.US), dan FedEx Freight (FDXF.US) masing-masing anjlok lebih dari 10%.

Jalur “emas” untuk Tesla Semi?

Dalam situasi ini, analis Morgan Stanley Andrew Percoco secara tegas menyatakan dalam risetnya bahwa “kemunculan Tesla Semi” sedang mengubah peta keuntungan pelaku angkutan barang.

Morgan Stanley menekankan bahwa keunggulan Semi tidak hanya karena penghematan biaya bahan bakar dari elektrifikasi, tetapi juga rekonstruksi kapasitas yang ditawarkan oleh teknologi swakemudi. Benteng persaingan Tesla terletak pada posisinya sebagai pemimpin “AI fisik”—menghasilkan pendapatan recurring tinggi lewat model langganan perangkat lunak, bukan sekadar mengandalkan penjualan perangkat keras.

Model perbandingan yang dibuat riset ini sangat mencolok: biaya per mil truk listrik yang dikemudikan manusia mencapai 2,67 dolar, sedangkan truk listrik swakemudi turun menjadi 2,13 dolar atau turun 20%. Di antaranya, biaya tenaga kerja (1,21 dolar/mil) dihilangkan sepenuhnya dalam mode swakemudi. Dari sisi utilisasi, truk dikemudikan manusia menempuh sekitar 92.400 mil per tahun, sedangkan truk swakemudi dapat mencapai 215.210 mil, peningkatan utilisasi 2,33 kali—berkat operasi hingga 22 jam per hari lewat swakemudi, sedangkan manusia dibatasi peraturan hanya 11 jam.

Secara keseluruhan, setelah dikurangi biaya operasional, laba tahunan per truk swakemudi melonjak dari 37.000 dolar menjadi 202.000 dolar, dengan margin laba 29%—jauh melampaui margin 11% untuk truk dengan pengemudi manusia.

Morgan Stanley memperkirakan Tesla kelak dapat mengenakan biaya langganan perangkat lunak swakemudi sebesar 0,85-1,00 dolar per mil pada Semi, dengan perhitungan jarak 18.000 mil per bulan, masing-masing Semi bisa menghasilkan pendapatan perangkat lunak sekitar 12.000 sampai 18.000 dolar per bulan. Untuk perbandingan, biaya langganan FSD mobil konsumen saat ini hanya sekitar 100 dolar per bulan.

Laporan tersebut juga memperkirakan, jika pada 2040 Tesla mengoperasikan 82.000 unit Semi di jalan, menguasai 13,5% pangsa pasar potensial swakemudi, Tesla akan meraup 1,7 miliar dolar pendapatan perangkat lunak dan sekitar 750 juta dolar EBIT tambahan—itu belum termasuk pendapatan dari penjualan kendaraan dan infrastruktur charging.

Logika ini sudah mulai terbukti di bisnis Robotaxi Tesla. Pada 3 September, Tesla secara resmi meluncurkan taksi otonom Cybercab tanpa setir dan pedal di Austin, Texas, serta mengumumkan bahwa layanan penumpang telah dibuka di beberapa area Austin. Kepala AI Tesla, Ashok Elluswamy, memastikan bahwa setelah fitur teknologi terbaru FSD v15 selesai, operasi 24 jam penuh akan mulai berjalan “sekitar bulan depan”. Saat itu, jam layanan Robotaxi yang saat ini dari jam 6 pagi hingga 10 malam, akan diperluas menjadi sepanjang hari.

Saat ini, ada sekitar 420 unit Robotaxi Tesla yang terdaftar di Texas, sekitar 45 di antaranya adalah Cybercab, sisanya model Y. Layanan Robotaxi Tesla telah melebar ke enam kota: Austin, Dallas, Houston, Miami, Orlando, dan Tampa.

Berdasarkan itu, Morgan Stanley menaikkan valuasi bull case layanan jaringan Tesla sebesar 20 dolar menjadi 276 dolar per saham, dengan target bull case keseluruhan dari 820 menjadi 840 dolar—memberi potensi kenaikan lebih dari 125% dibanding harga sekarang. Target baseline dipertahankan di 400 dolar dan rating “equal-weight”. Untuk potensi truk Semi secara terpisah, Percoco memperkirakan nilainya bisa mencapai 20 dolar per saham atau bernilai pasar sekitar 80 miliar dolar.

Diketahui, proses komersialisasi Tesla Semi kini makin cepat. Pada 30 April 2026, Semi versi produksi massal pertama resmi keluar dari lini produksi eksklusif di Giga Nevada, meski sudah sembilan tahun sejak pertama kali diperkenalkan pada 2017.

Fasilitas eksklusif Semi di Nevada ini menempati lahan sekitar 158.000 meter persegi, kapasitas tahunan dirancang 50.000 unit, dan pada 2026 diperkirakan akan mengirimkan 5.000 sampai 15.000 unit. Skala kapasitas ini selevel dengan merek truk tradisional seperti Kenworth dan Peterbilt dalam produk elektriknya.

Pada sisi pemesanan juga terus naik. Perusahaan teknologi angkutan Swedia, Einride (ENRD.US), mengumumkan pembelian 500 unit Tesla Semi—sejauh ini pesanan terbesar yang dipublikasikan, dengan pengiriman awal mulai September dan sisanya beroperasi bertahap dalam 24 bulan. Sebelumnya, operator truk listrik WattEV juga telah memesan 370 Semi untuk angkutan jarak pendek di pelabuhan California. Pada telekonferensi hasil kuartal pertama 2026, Elon Musk mengakui bahwa Semi menggunakan rantai pasok baru sehingga produksi awal akan “sangat lambat”, namun memperkirakan pertumbuhan eksponensial dari akhir tahun ini hingga tahun depan.

Industri angkutan truk tradisional menghadapi penilaian ulang

Laporan Morgan Stanley juga memberi peringatan ke sektor angkutan truk tradisional. Ancaman persaingan jangka panjang dari Semi meliputi saham-saham angkutan berkaitan seperti Knight-Swift (KNX.US), Werner Enterprises (WERN.US), ArcBest (ARCB.US), J.B. Hunt Transport Services (JBHT.US), Schneider National (SNDR.US), TFI International (TFII.US), Ryder System (R.US), Heartland Express (HTLD.US), Marten Transport (MRTN.US), dan Landstar System (LSTR.US).

Morgan Stanley menyatakan bahwa pasar potensial truk swakemudi sangat besar, dengan estimasi hanya di AS pada 2026 bisa bernilai 601 miliar dolar dan melebihi 1 triliun dolar pada 2041. Bagi operator truk konvensional yang masih mengandalkan tenaga kerja dan solar, ini adalah peluang revolusi efisiensi sekaligus risiko terganggunya model bisnis.

Namun demikian, logika valuasi pasar modal terhadap Tesla kini mengalami perubahan besar. Sejak perang Iran pecah, harga saham Tesla turun sekitar 10%, tertinggal sekitar 20 poin persen dari indeks S&P 500. Meskipun seharusnya tingginya harga bahan bakar membuat mobil listrik lebih menarik, investor saat ini tampaknya tidak memusatkan perhatian pada segmen mobil. Mereka fokus pada peluang yang berhubungan dengan kecerdasan buatan (AI), seperti mobil swakemudi—seperti yang disorot Morgan Stanley.