Konsumen Amerika masih belanja, namun kinerja perusahaan ritel berbeda! Pendapatan toko yang sama Kroger (KR.US), pemimpin bahan makanan, menurun

Aplikasi Keuangan Zhihui mendapatkan informasi bahwa peritel terkenal Amerika Serikat Kroger (KR.US) pada Jumat sebelum pembukaan pasar saham AS mengumumkan data kinerja kuartalannya dan prospek masa depan, menunjukkan bahwa pertumbuhan penjualan perusahaan mengalami tekanan bersamaan dengan perbaikan laba. Perusahaan menurunkan panduan pertumbuhan penjualan toko yang sama tahun penuh, tidak termasuk BBM, dari 1%-2% menjadi 0,2%-0,8%; penjualan toko yang sama kuartal kedua tanpa BBM hanya tumbuh 0,2% yoy, jauh lebih rendah dari 3,4% periode yang sama tahun lalu dan juga di bawah konsensus pertumbuhan Wall Street 0,9% menurut ringkasan LSEG.

CEO Kroger, Greg Foran, sedang berupaya menarik konsumen dengan menurunkan harga, meningkatkan layanan, investasi pada tenaga kerja, serta pengembangan e-commerce, namun apakah langkah-langkah ini dapat terus mendorong arus pelanggan dan pangsa pasar, masih perlu dibuktikan oleh kinerja berikutnya. Selain itu, perusahaan menyatakan panduan penjualan terbaru mencakup sekitar 140 basis poin hambatan dari kebijakan harga obat resep, sehingga perlambatan pertumbuhan penjualan juga disebabkan oleh persaingan, perubahan perilaku konsumen, dan perubahan harga obat, bukan semata-mata karena penurunan jumlah pembelian dan pengeluaran konsumen Amerika Serikat.

Pertarungan Memperebutkan Keranjang Belanja Memanas: Kroger Turunkan Proyeksi Penjualan, Para Raksasa Ritel Berebut “Keranjang Belanja” Konsumen

Kroger menurunkan panduan penjualan tahunannya, menunjukkan bahwa persaingan ketat dalam memperebutkan belanja bahan makanan konsumen memberikan tekanan pada peritel ini.

Manajemen perusahaan juga memperkirakan pertumbuhan penjualan toko yang sama tanpa BBM pada batas atas kisaran hanya sekitar 0,8%, lebih rendah dari perkiraan konsensus analis Wall Street sebelumnya sebesar 2%; indikator ini mengukur kinerja penjualan kumulatif dari toko yang sudah buka setidaknya 15 bulan.

Proyeksi yang diturunkan memberi tekanan lebih besar pada CEO Greg Foran. Ia sedang berupaya meraih pangsa pasar dengan menurunkan harga, memperbaiki layanan toko, serta meningkatkan investasi pada tenaga kerja perusahaan. Kroger juga berupaya meningkatkan penjualan online.

Wall Street masih menunjukkan keraguan: sampai penutupan pasar AS pada Kamis, harga saham Kroger tahun ini telah turun sekitar 9%, sedangkan indeks S&P 500 telah naik 11%. Setelah rilis laporan keuangan, saham tersebut sempat turun hampir 5% pada perdagangan sebelum pembukaan Jumat.

Pada kuartal yang berakhir 15 Agustus, indikator penjualan toko yang sama Kroger tidak memenuhi ekspektasi konsensus Wall Street, namun didukung perbaikan profitabitas e-commerce, pengembalian tarif, dan faktor lainnya, laba disesuaikan melebihi ekspektasi.

Meski konsumen AS secara keseluruhan masih menunjukkan ketahanan, setelah bertahun-tahun inflasi tinggi mereka kini lebih selektif dalam berbelanja. Orang Amerika akan membeli makanan diskon, lebih memilih merek toko yang lebih murah, rela membandingkan harga antar toko, bahkan menunda belanja demi harga terbaik.

Beberapa bulan terakhir, perang di Iran menyebabkan kenaikan harga bensin menekan anggaran konsumen, berdampak berat terutama pada keluarga berpenghasilan rendah yang juga menghadapi pemotongan bantuan makanan pemerintah. Sementara itu, wabah infeksi parasit musim panas menekan permintaan produk segar, beberapa konsumen menghindari sayuran berdaun dan beri. Diprediksi situasi ini membaik dalam beberapa bulan ke depan.

Inflasi pangan cenderung stabil, namun beberapa perusahaan memperingatkan harga paruh kedua tahun akan meningkat, sebagian karena biaya energi merambat ke konsumen. Produk-produk seperti daging sapi masih menjadi titik masalah bagi konsumen akibat harga yang tinggi.

Walmart, Albertsons dan peritel lain menyatakan berencana menjaga harga pangan tetap kompetitif untuk menarik konsumen sensitif harga dan memperluas pangsa pasar.

Setelah menjabat sebagai CEO Kroger pada Februari tahun ini, Foran telah memberikan sinyal perubahan besar. Perusahaan telah setuju mengakuisisi Giant Eagle untuk memperluas bisnis di Timur Laut AS, dan mengangkat beberapa eksekutif senior baru, termasuk mantan eksekutif Walmart seperti dirinya.

Kroger fokus pada supermarket bahan makanan, menyediakan produk segar, makanan kemasan, barang kebutuhan sehari-hari, juga dilengkapi apotek dan SPBU untuk memenuhi belanja harian keluarga secara rutin.

Sebaliknya, Walmart sebagai peritel terbesar AS bersifat ritel terintegrasi, produknya meliputi pangan, pakaian, elektronik, dsb, menarik konsumen luas melalui pembelian skala besar, strategi harga murah, dan jalur daring-luring serempak, sekaligus mengelola Sam’s Club; Costco mengusung ritel gudang berbasis keanggotaan berbayar dengan jenis produk terbatas, penjualan kemasan besar dan margin rendah untuk nilai terbaik, dengan biaya keanggotaan jadi sumber profit utama. Jadi, ketiganya fokus pada supermarket pangan, ritel murah terintegrasi, dan ritel gudang berbasis keanggotaan.

Konsumen Amerika Masih Rajin Belanja, Namun Kinerja Saham dan Fundamental Para Raksasa Ritel Mulai Berbeda

Penjualan Kroger pada kuartal II tahun fiskal 2027 tumbuh 2% yoy menjadi $34,62 miliar, sedikit di bawah konsensus Wall Street $34,64 miliar menurut LSEG; laba bersih sekitar $641 juta, tahun lalu $609 juta; laba per saham disesuaikan $1,09, di atas ekspektasi $1,06. Panduan laba per saham tahun penuh tetap $5,10-$5,30 dan pada kuartal kedua tahun fiskal ini telah melakukan buyback saham senilai sekitar $1 miliar. Dengan perbaikan profitabilitas e-commerce dan pengembalian tarif, dapat dilihat bahwa perlambatan pertumbuhan penjualan dan toko yang sama belum secara langsung menurunkan panduan laba.

Kinerja para raksasa ritel AS menunjukkan bahwa belanja konsumen yang mencakup sekitar 70% PDB AS masih sangat kuat. Konsumen masih membelanjakan secara agresif, tapi pertumbuhan konsumsi jauh lebih terkonsentrasi pada perusahaan dengan keunggulan harga, kenyamanan, dan kanal distribusi. Pada kuartal II tahun fiskal 2027, total penjualan Walmart tumbuh 5,9% yoy, penjualan toko yang sama AS tanpa BBM tumbuh 2,6%, bisnis e-commerce AS naik 24%; perusahaan juga menyatakan bahwa kebijakan harga obat menyebabkan tekanan sekitar 125 basis poin pada pertumbuhan penjualan toko yang sama.

Penjualan Target pada kuartal II fiskal 2026 naik 5,3%, penjualan toko yang sama naik 3,8%, arus pelanggan naik 3,6%, menunjukkan perbaikan manajemen produk dan toko masih menarik konsumen, meski laba juga terbantu pengembalian tarif sebelum pajak sekitar $994 juta. Pendapatan Amazon Amerika Utara kuartal II naik 16% menjadi sekitar $116,2 miliar, pertumbuhan e-commerce yang kuat menunjukkan kanal belanja online tetap ekspansi. Namun, metrik pendapatan Amazon dan toko yang sama supermarket berbeda, dan pemindahan Prime Day ke Juni memengaruhi distribusi penjualan kuartalan. Data kinerja ini jelas menguatkan ekspektasi “belanja konsumen tetap tangguh, namun diferensiasi antara peritel makin besar”.

Data Biro Analisis Ekonomi AS menunjukkan, personal consumption expenditure (PCE) Juli naik 0,2% mom, namun konsumsi riil setelah dikurangi efek harga hampir tetap, kenaikan di bawah 0,1%; pendapatan disposabel riil naik 0,4%, tingkat tabungan pribadi 3,0%. Dalam periode yang sama, penjualan ritel AS turun 0,6% mom, sebagian dipengaruhi promosi lebih awal dan perubahan harga bensin.

Ketenagakerjaan AS masih memberikan dukungan: penambahan tenaga kerja non-pertanian pada Agustus 162 ribu orang, klaim awal pengangguran pekan hingga 5 September 206 ribu orang, tingkat pemutusan kerja tetap rendah. Karena itu, skenario soft landing masih memiliki basis pendapatan dan pekerjaan, belanja konsumen AS secara keseluruhan tetap sangat tangguh, namun permintaan konsumen mulai terdistribusi dan terdiferensiasi ulang antar produk, layanan dan kanal distribusi.

Pada 9 September, Barclays masih menaikkan target akhir tahun S&P 500 dari 7.800 menjadi 7.950 poin, dengan alasan utama di antaranya 86% dari 492 perusahaan S&P 500 yang merilis kinerja kuartal II melampaui ekspektasi, dan ketahanan pertumbuhan belanja konsumen mendorong laba perusahaan berpotensi tetap di atas ekspektasi, ditambah dengan demam investasi AI yang berlanjut. Inilah sebabnya penyaringan saham ritel dan ekspektasi pertumbuhan kini semakin berfokus pada arus pelanggan, volume penjualan, pangsa pasar, serta laba operasi setelah mengeluarkan pengaruh luar biasa: perusahaan yang mampu mendukung strategi harga rendah dengan peningkatan efisiensi, punya peluang lebih besar memperkuat keunggulan pertumbuhan di tengah konsumen yang cenderung hati-hati.