Le prix de l’or rebondit, mais les attentes de hausse des taux d’intérêt de la Fed restent un obstacle majeur.

Selon le site d'information financière le 11 septembre—— Vendredi (11 septembre), l'or au comptant a rebondi, récupérant la majeure partie de la baisse de la veille. La baisse du dollar, la synchronisation du repli des rendements des obligations américaines et des prix du pétrole ont soutenu les métaux précieux. Cependant, les dernières données de l'indice des prix à la consommation (CPI) américain ont renforcé les attentes du marché—la Fed pourrait relever ses taux la semaine prochaine, limitant ainsi le potentiel de hausse du prix de l'or. Au moment de la rédaction, l'or au comptant se négocie autour de 4370 dollars, en hausse de 1,20% sur la journée, ayant brièvement testé le seuil de 4400 dollars au cours de la séance.

Vendredi (11 septembre), l'or au comptant a entamé un rebond, récupérant la majeure partie de la baisse de la veille. La faiblesse du dollar, le repli simultané des rendements des obligations américaines et des prix du pétrole ont offert un soutien supplémentaire aux métaux précieux. Cependant, les dernières données sur le CPI américain ont renforcé les attentes de hausse de taux par la Fed la semaine prochaine, limitant l'espace de hausse du prix de l'or. Au moment de la rédaction, l'or au comptant se négocie autour de 4370 dollars, en hausse de 1,20% sur la séance, avec un pic intraday proche des 4400 dollars.



Jeudi, le prix de l'or a chuté de près de 2%. Cette baisse a été provoquée par une envolée des prix du pétrole qui a ravivé les inquiétudes inflationnistes, ce qui a entraîné les rendements des obligations américaines à leur plus haut niveau depuis plusieurs années. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a atteint en début de séance 4,97%, un sommet depuis octobre 2023, pour ensuite retomber vers 4,91%. Par ailleurs, le prix du baril de West Texas Intermediate (WTI) avait temporairement franchi la barre des 100 dollars, avant de reculer à environ 96,50 dollars, soit une baisse d'environ 4% sur la journée. Malgré ce fort repli, le WTI pourrait enregistrer une deuxième semaine consécutive de hausse.

Les données du CPI américain publiées correspondent globalement aux attentes du marché, entraînant une réaction limitée à court terme. Le CPI global pour le mois d'août a augmenté de 0,4% par rapport au mois précédent, conformément aux prévisions, et supérieur à l'augmentation de 0,1% de juillet ; la variation annuelle reste à 3,4%, également en ligne avec les attentes.

Le CPI de base, excluant les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a augmenté de 0,3% sur le mois, supérieur aux attentes de 0,2% et au chiffre précédent ; sur un an, le CPI de base est passé de 2,5% à 2,4%, conformément aux attentes. La hausse de 3,9% du prix de l'essence en août a contribué à plus d'un tiers de la progression mensuelle du CPI global.

Après la publication des données CPI, le dollar s'est brièvement renforcé, mais n'a pas réussi à maintenir sa progression. L'indice du dollar (DXY) a bondi à 99,36 après la parution des chiffres, avant de revenir vers 99.

Avant le CPI, l'indice de prix à la production (PPI) américain publié jeudi a montré une inflation des prix à la production passant de 4,8% en juillet à 5,4% en août sur une base annuelle. Selon l'outil FedWatch du CME, le marché attribue désormais une probabilité de 85% à une hausse des taux de 25 points de base de la Fed lors de la réunion des 15-16 septembre, en nette progression par rapport aux 67% du début de journée.

La TD Securities souligne : « Même si le marché fait face à une nouvelle hausse des prix de l'énergie et à une augmentation à court terme de la probabilité d'une hausse des taux par la Fed, l'or parvient à conserver son support dans la zone supérieure. » La banque estime que « des données économiques solides combinées à une Fed plus hawkish peuvent seulement provoquer une légère correction à court terme du cours de l'or, retardant le départ d'un prochain mouvement haussier, sans déclencher de forte baisse. »

À moyen et long terme, la TD Securities indique : « La perspective d'une nouvelle dépréciation du dollar, l'achat continu d'or par les banques centrales et le retour des flux vers les ETF constituent un solide plancher de soutien. » Cela confirme le postulat suivant : même si l'or montre une faiblesse à court terme, dans un contexte général favorable, la marge de repli reste probablement limitée.

(Graphique journalier de l'or au comptant - Source : YiHuitong)

L'or au comptant maintient une tendance modérément haussière, les prix se situant au-dessus des moyennes mobiles à 50 et 100 jours, ce qui indique que, malgré le récent repli, la demande fondamentale reste présente. Néanmoins, la progression du prix de l'or se heurte à la moyenne mobile sur 200 jours située autour de 4537 dollars, limitant l'extension de la tendance haussière globale.

Le système des moyennes mobiles montre que celle sur 50 jours se situe autour de 4430 dollars, celle sur 100 jours vers 4385 dollars, et celle sur 200 jours aux alentours de 4537 dollars. Le prix actuel de l'or évolue autour de 4374 dollars, légèrement en dessous de la moyenne à 100 jours, ce qui suggère une consolidation en range à court terme proche des sommets.

L'indicateur de force relative (RSI) journalier est proche de 48, restant en dehors de la zone de surachat évidente ; l'histogramme du MACD est proche de la ligne zéro, ce qui montre un momentum à court terme relativement faible. L'indice de tendance moyenne (ADX) demeure bas, suggérant un marché davantage en phase de consolidation que de tendance forte et unidirectionnelle.

Supports à la baisse : en cas de rupture effective de la zone actuelle, surveillez d'abord la zone des 4300-4320 dollars comme premier support ; en cas de nouvelle faiblesse, l'objectif suivant se situe autour de la moyenne mobile à 50 jours à 4270 dollars, avec ensuite les seuils clés de 4150 dollars puis 4000 dollars.

Résistances à la hausse : la moyenne mobile de 200 jours autour de 4537 dollars est le principal niveau de résistance. Si les prix parviennent à se maintenir au-dessus de ce seuil, la structure baissière serait amoindrie, ouvrant la voie à de nouveaux gains pour les acheteurs.