Qui sont les véritables vendeurs lors des baisses ? Les données on-chain révèlent les vrais vendeurs de bitcoin

Le Bitcoin est retombé au seuil des 85 000 dollars, une zone de support clé que les haussiers doivent absolument défendre pour éviter une nouvelle baisse des prix. Après avoir échoué à retrouver des niveaux plus élevés, la dynamique des prix s'est ralentie et la volatilité a diminué, accentuant l'indifférence et la panique sur le marché.

Le sentiment du marché des cryptomonnaies s'est fortement détérioré, de plus en plus d'analystes évoquant publiquement la possibilité d'un marché baissier qui pourrait se prolonger jusqu'à l'année prochaine. Dans ce contexte, il est bien plus important de comprendre qui sont les véritables vendeurs que de se concentrer uniquement sur l'évolution des prix.

Selon le dernier rapport quantitatif sur les cryptomonnaiesrapport, le Bitcoin est passé d'environ 882 000 dollars à environ 850 000 dollars, nous fournissant des données claires sur le comportement du marché on-chain et révélant la nature de ce mouvement. Les données d'afflux de fonds vers les plateformes d'échange, segmentées par détenteurs à court terme (Nanhai) et détenteurs à long terme (LTH), indiquent que la baisse n'est pas due à une distribution structurelle de la part des investisseurs à long terme.

D'après l'expérience historique, lorsque les détenteurs à long terme commencent à vendre du Bitcoin, le marché baissier s'accélère généralement. Or, ce comportement n'est pas observé actuellement, ce qui suggère que la baisse actuelle reflète un ajustement des positions et une gestion du risque, plutôt qu'une remise en cause de la conviction à long terme. Alors que le prix du Bitcoin teste les 85 000 dollars, le marché évalue non seulement le niveau de support.

Prises de bénéfices à court terme, plutôt que distribution structurelle

Le rapport quantitatif sur les cryptomonnaiesrapport de Crazzyblockk analyse précisément les véritables moteurs du récent repli du Bitcoin. Le 15 décembre, alors que le Bitcoin se négociait près de 88 200 dollars, les détenteurs à court terme ont envoyé environ 24 700 BTC vers les plateformes d'échange.

Il est essentiel de noter que 86,8 % de cette offre a été vendue avec profit, tandis que seulement 13,2 % ont été vendus à perte. En termes de dollars, les afflux des STH profitables dépassent 1,89 milliards de dollars, bien plus que les ventes à perte. Cette situation montre clairement que les vendeurs sont principalement des acheteurs récents qui choisissent de sortir alors que le marché est fort, et non des participants paniqués vendant sous pression.

Flux de profits et pertes des détenteurs à long terme de Bitcoin | Source : CryptoQuant

Le 16 décembre, alors que le prix chutait vers 86 000 dollars, le flux total des STH a fortement diminué à seulement 3 900 BTC. Bien que cette partie du flux ait finalement été réalisée à perte, son ampleur limitée indique que la pression de vente s'est épuisée, plutôt que de s'intensifier. Même si la proportion de ventes à perte a augmenté, la quantité absolue n'a pas progressé — un détail important souvent négligé dans les analyses superficielles du marché.

Le comportement des détenteurs à long terme confirme également cette lecture positive. En deux jours, les afflux de fonds de ces derniers sont restés faibles, passant d'environ 326 BTC à seulement 50 BTC. Aucun signe de capitulation ou de vente massive n'a été observé dans ce groupe. Globalement, les données montrent que le refroidissement du marché est dû à des prises de bénéfices à court terme, et non à une pression de vente structurelle.

Structure hebdomadaire du prix du Bitcoin et dynamique des supports clés

Le prix du Bitcoin a fortement reculé depuis son sommet cyclique et consolide actuellement dans la zone des 85 000 à 88 000 dollars. Cette zone revêt une importance technique majeure. Le prix interagit actuellement avec la moyenne mobile ascendante sur 100 semaines, qui a servi de support dynamique tout au long de la tendance haussière depuis 2023. Jusqu'à présent, les acheteurs tentent de défendre ce niveau pour empêcher une clôture hebdomadaire en dessous.

Consolidation du Bitcoin près d'un support clé | Source : Graphique BTCUSDT sur TradingView

D'un point de vue structurel, le marché est passé d'une phase d'expansion impulsive à une phase de correction. Lors de la correction précédente, la rupture de la moyenne mobile sur 50 semaines a marqué le passage d'un mécanisme de découverte des prix basé sur la dynamique à une consolidation et un retour à la moyenne. Cependant, tant que le prix du Bitcoin reste au-dessus de la moyenne mobile sur 200 semaines (actuellement bien en dessous du prix actuel), la tendance à long terme demeure intacte.

La baisse des volumes pendant la correction indique que la pression de vente n'a pas fortement augmenté. Cela soutient l'idée que ce repli est une correction et non une distribution. D'un point de vue du risque, si la zone des 85 000 dollars n'est pas défendue, une nouvelle correction vers la zone juste au-dessus de 70 000 dollars est possible.

À l'inverse, pour restaurer une structure haussière et une dynamique sur le graphique hebdomadaire, il sera nécessaire de reconquérir la zone des 90 000 à 92 000 dollars.

L'image principale provient de ChatGPT, les graphiques de TradingView.com.