Le lancement de l'ETF Dogecoin déçoit les investisseurs

Dogecoin peine à convaincre les investisseurs institutionnels. Malgré une forte capitalisation et un lancement très médiatisé, les ETF adossés à la crypto affichent des volumes en chute libre. Dans un secteur où Bitcoin et Ethereum concentrent la majorité des flux, le désintérêt pour DOGE illustre les limites des actifs perçus comme trop spéculatifs.

Un début prometteur, une chute éclair

Le 8 décembre, les ETF adossés à Dogecoin ont enregistré leur plus faible niveau de liquidité depuis leur lancement.

Le volume total échangé (TVT) s’est effondré à 142 000 $, un chiffre marquant une forte baisse par rapport aux derniers jours de novembre où le TVT avait presque atteint 3,23 millions $. Ce déclin rapide intervient après un lancement prometteur.

Lors du lancement sur le marché du Grayscale Dogecoin Trust en novembre, l’analyste ETF Eric Balchunas s’attendait à un volume de 12 millions $ le premier jour. Cependant, seulement 1,4 million $ ont été échangés à l’ouverture.

En effet, cette chute d’intérêt contraste avec la forte activité de Dogecoin sur les marchés spot. Loin d’être un actif en perte de vitesse, DOGE a enregistré un volume d’échange sur 24 heures de 1,1 billion $ sur la même période.

La capitalisation boursière reste également solide à 22,6 billions $. Ces données mettent en évidence un écart net entre la popularité de DOGE et la faible adoption de ses ETF. Voici quelques explications possibles :

• Les investisseurs continuent de privilégier les échanges directs via des plateformes centralisées plutôt que des produits financiers régulés comme les ETF ;

• Le profil spéculatif et communautaire de DOGE peut ne pas correspondre aux attentes des gestionnaires d’actifs ou des investisseurs institutionnels ;

• Des volumes de lancement décevants ont pu entamer la confiance des opérateurs dans la viabilité du produit.

Ce phénomène illustre un paradoxe fréquent dans le monde crypto : un actif peut être fortement échangé et apprécié par le grand public sans réussir à s’imposer dans des formats institutionnels comme les ETF.

Le capital institutionnel converge vers les principaux actifs

Alors que les ETF Dogecoin peinent à maintenir l’attention des investisseurs, Bitcoin et Ethereum continuent de capter la majorité des flux, consolidant leur statut d’actifs dominants dans l’écosystème régulé.

Le 8 décembre, les ETF Bitcoin ont enregistré un volume de 3,1 billions $, suivis par les ETF Ether avec 1,3 billion $. Une telle concentration de capitaux contraste fortement avec la performance modeste des altcoins, encore bien représentés en tant que produits financiers cotés : Solana a enregistré 22 millions $ échangés, XRP 21 millions $, Chainlink 3,1 millions $, et Litecoin à peine 526 000 $.

Au-delà des volumes, certaines tendances se dessinent. L’ETF XRP continue d’afficher des flux nets quotidiens positifs depuis son lancement, tandis que Solana, après une sortie de 32 millions $ mercredi dernier, a entamé une nouvelle série de trois jours d’entrées. Par ailleurs, ces éléments montrent que malgré l’émergence d’offres diversifiées, la demande reste concentrée sur les actifs historiques perçus comme plus stables, mieux compris et plus faciles à intégrer dans les portefeuilles institutionnels.

Cette centralisation des flux sur Bitcoin et Ethereum souligne l’importance de la maturité perçue par les acteurs de la finance traditionnelle. Alors que les memecoins comme Dogecoin attirent les investisseurs particuliers sur les marchés non régulés, ils peinent encore à s’imposer comme instruments crédibles dans les produits financiers institutionnels. À court terme, cette réalité pourrait freiner des initiatives similaires autour d’autres altcoins ou memecoins, recentrant la stratégie des émetteurs d’ETF sur des actifs à la fois liquides, établis et mieux alignés avec les standards de gestion des risques.