D ($D) fluctúa un 48,7% en 24 horas: volatilidad extrema impulsada por volumen de especulación anormal

El precio del petróleo se acerca a los 110 dólares por barril, y faltan solo siete semanas y media para las elecciones de medio término. La probabilidad de que los demócratas recuperen el Senado ya ha superado el 50%, lo que está ejerciendo presión política y económica sobre la Casa Blanca para buscar alivio. Al mismo tiempo, la apreciación estructural del yen representa un riesgo global aún más profundo: la corrección de la divergencia en las tasas de interés entre Estados Unidos y Japón, el masivo retorno de capital japonés y el cierre forzado de operaciones de carry trade impulsarán simultáneamente los rendimientos de los bonos en Estados Unidos y Europa y reactivarán el índice VIX. Se podría estar gestando una tormenta de volatilidad entre distintos activos.

BMO anticipa que en octubre y diciembre habrá incrementos consecutivos, sumando tres aumentos en total que podría borrar todos los recortes de tasas previstos para 2025; Vanguard considera que “tres incrementos consecutivos” es un punto de partida razonable, pero el número real podría llegar hasta seis. Existen excepciones históricas: en 1997 la Reserva Federal solo subió las tasas una vez y no volvió a hacerlo en los siguientes 18 meses. Al mismo tiempo, el financiamiento de deuda billonaria por parte de gigantes de la IA, la exposición del sector asegurador al crédito privado y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años acercándose al 5% representan los puntos de presión más peligrosos de este ciclo de aumentos de tasas.

Goldman Sachs pasó de predecir que no habría cambios a apostar por un aumento de 25 puntos básicos la semana próxima, y afirmó que este giro no se debe a que los datos de inflación sean especialmente malos—el CPI de agosto no fue perfecto, pero tampoco alarmante. La verdadera clave está en que los comentarios de Walsh, de tono hawkish, ya prepararon al mercado para esperar "un aumento de tasas si los datos de inflación no son perfectos". Si la Reserva Federal retrocede en este momento, su credibilidad se verá gravemente afectada y las tasas de interés a largo plazo podrían reaccionar de manera inmediata y brusca.