¡Los consumidores estadounidenses siguen comprando, pero los resultados de las empresas minoristas se divergen! Las ventas en tiendas comparables de Kroger (KR.US), líder en comestibles, caen.

La aplicación financiera Zhihui Finance informó que, el viernes antes de la apertura de la Bolsa estadounidense, el conocido minorista estadounidense Kroger (KR.US) publicó sus resultados trimestrales y perspectivas futuras, mostrando que el crecimiento de las ventas estaba bajo presión mientras que la rentabilidad mejoraba. La compañía redujo su guía de crecimiento de ventas comparables sin combustible al año completo, de 1%-2% a 0.2%-0.8%; en el segundo trimestre, las ventas comparables sin combustible sólo crecieron 0.2% interanual, muy por debajo del 3.4% del mismo periodo del año pasado y tampoco alcanzando el consenso de crecimiento esperado por Wall Street del 0.9% reunido por LSEG.

El director ejecutivo de Kroger, Rodney McMullen, está luchando por atraer a los consumidores a través de la reducción de precios, mejora del servicio, inversión en la fuerza laboral y desarrollo del comercio electrónico, pero aún está por verse si estas medidas podrán seguir generando crecimiento en el tráfico y la cuota de mercado en los resultados futuros. Además, la compañía afirmó que la guía de ventas más reciente incluye un impacto negativo de alrededor de 140 puntos básicos relacionado con la política de precios de medicamentos recetados, por lo que la desaceleración en el crecimiento de ventas se debe también a la competencia, el comportamiento del consumidor y cambios en los precios de medicamentos, y no se puede atribuir únicamente a una disminución en la cantidad y el gasto de compra de los consumidores estadounidenses.

Se intensifica la batalla por el carrito de compras: Kroger ajusta sus expectativas de ventas y los gigantes minoristas compiten por el “carrito de compras” del consumidor

Kroger ha reducido su guía de ventas anual, lo que indica que la feroz competencia por el gasto en alimentos de los consumidores está sometiendo a presión a este minorista.

La dirección de la compañía prevé que el rango superior del crecimiento de ventas comparables sin combustible no supere el 0.8%, por debajo del anterior máximo del 2% que esperaban los analistas de Wall Street; este indicador mide el rendimiento acumulado de ventas en tiendas con al menos 15 meses de operación.

La rebaja de perspectivas ha puesto aún más presión sobre el director ejecutivo Rodney McMullen. Está buscando ganar cuota de mercado bajando los precios, mejorando el servicio en tienda y aumentando la inversión en su fuerza laboral. Kroger también está tratando de aumentar sus ventas online.

Wall Street sigue manteniendo ciertas dudas: hasta el cierre de la bolsa estadounidense del jueves, la acción de Kroger había caído aproximadamente 9% en lo que va del año, en contraste con un alza del 11% en el índice S&P 500. Tras los resultados, la acción llegó a caer cerca de 5% en las operaciones previas a la apertura del viernes.

En el trimestre que finalizó el 15 de agosto, el indicador de ventas comparables de Kroger no alcanzó el consenso de Wall Street, pero la mejora en la rentabilidad del comercio electrónico, las devoluciones arancelarias y otros factores ayudaron a superar las expectativas de beneficios ajustados.

A pesar de que los consumidores estadounidenses siguen mostrando resistencia en su conjunto, después de varios años de alta inflación ahora son más selectivos al comprar. Los estadounidenses compran alimentos en oferta, prefieren las marcas propias más baratas de los minoristas, y están dispuestos a comparar precios e incluso a esperar para obtener la mejor oferta.

En los últimos meses, la guerra en Irán ha provocado un aumento en los precios de la gasolina, haciendo que el presupuesto del consumidor sea aún más ajustado, impactando especialmente a los hogares de bajos ingresos que también se ven afectados por recortes en la asistencia gubernamental para alimentos. Al mismo tiempo, un brote de infecciones parasitarias durante el verano redujo la demanda de productos agrícolas frescos, y algunos consumidores evitaron verduras de hoja verde y bayas. Se espera que esta situación mejore en los próximos meses.

La inflación de alimentos ha sido relativamente estable, pero algunas empresas advierten que los precios seguirán subiendo en el segundo semestre, en parte porque el aumento de los costos de energía poco a poco se transfiere a los consumidores. Productos como la carne vacuna siguen siendo un dolor de cabeza para el consumidor debido a sus elevados precios.

Walmart, Albertsons y otros minoristas han afirmado que planean mantener la competitividad en precios alimenticios para atraer a los consumidores sensibles al precio y ampliar su cuota de mercado.

Rodney McMullen, quien asumió como director ejecutivo de Kroger en febrero de este año, ya ha dado señales de grandes cambios. La empresa acordó adquirir Giant Eagle para expandirse en el noreste de Estados Unidos y ha nombrado a varios nuevos altos directivos, algunos de los cuales, como McMullen, han trabajado previamente en Walmart.

Kroger se centra en supermercados de alimentos, manejando frescos, productos envasados y artículos diarios, complementando con farmacias y estaciones de servicio para satisfacer las compras diarias de alta frecuencia de los hogares.

Por el contrario, Walmart, el mayor minorista de Estados Unidos, pertenece al segmento de retail general, cubriendo alimentos, ropa, electrodomésticos, etc., y atrae a un público amplio a través de compras a gran escala, estrategias de precios bajos y canales tanto en línea como fuera de línea. Además, opera los clubes de membresía Sam’s Club. Costco, por su parte, se especializa en venta minorista al por mayor bajo membresía, con una oferta simplificada, ventas en grandes paquetes y bajos márgenes de ganancia, y las cuotas de membresía son una fuente importante de beneficio. Así, los tres se enfocan, respectivamente, en supermercados alimenticios, venta minorista general de bajo costo y venta minorista al por mayor con membresía.

Los consumidores estadounidenses siguen comprando, pero los precios de las acciones y los fundamentos de los gigantes minoristas se están diferenciando

En el segundo trimestre fiscal de 2027, Kroger registró un crecimiento interanual de ingresos del 2% hasta 34,620 millones de dólares, ligeramente por debajo de los 34,640 millones de dólares que esperaban los analistas de LSEG; el beneficio neto fue de aproximadamente 641 millones de dólares, frente a los 609 millones del año anterior; el beneficio ajustado por acción fue de 1.09 dólares, superior al estimado de 1.06 dólares. La compañía mantuvo su guía de beneficio anual por acción entre 5.10 y 5.30 dólares, y recompró acciones por unos 1,000 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal. Con la mejora en la rentabilidad del comercio electrónico y las devoluciones arancelarias, se observa que la desaceleración del crecimiento de ingresos y ventas comparables de Kroger aún no se ha traducido en una rebaja de perspectivas de beneficios.

El desempeño de los gigantes minoristas estadounidenses demuestra que el gasto del consumidor, responsable de aproximadamente el 70% del PIB de EE. UU., sigue mostrando gran resiliencia. Los consumidores estadounidenses mantienen un sólido ritmo de gasto, pero el crecimiento del consumo se está concentrando claramente en empresas con mayores ventajas en precio, conveniencia y canales. En el segundo trimestre fiscal de 2027, los ingresos totales de Walmart crecieron un 5.9% interanual, las ventas comparables en EE. UU. sin combustible aumentaron un 2.6%, y las ventas de e-commerce en EE. UU. crecieron un 24%; la empresa también señaló que la política de precios de medicamentos redujo el crecimiento de ventas comparables en aproximadamente 125 puntos básicos.

Target registró un aumento del 5.3% en ventas en el segundo trimestre de 2026, con un crecimiento del 3.8% en ventas comparables y un 3.6% en tráfico de clientes, lo que sugiere que la mejora en los productos y la gestión de tiendas aún puede atraer consumidores, aunque sus ganancias también se vieron impulsadas por una devolución arancelaria previa a impuestos de aproximadamente 994 millones de dólares. Amazon reportó un crecimiento del 16% en ingresos de su negocio de América del Norte en el segundo trimestre hasta unos 116,200 millones de dólares, mostrando que el canal online de consumo sigue expandiéndose fuertemente. Sin embargo, los ingresos por segmento de Amazon no son iguales que las ventas comparables en supermercados, y la celebración adelantada de Prime Day en junio afectó la distribución de ventas entre los trimestres. Este conjunto de datos refuerza la idea de que el gasto del consumidor sigue siendo resistente mientras las empresas de retail se diferencian cada vez más.

Según datos de la Oficina de Análisis Económico de EE.UU., el gasto personal en consumo (PCE) aumentó un 0.2% mensual en julio, pero el consumo real, excluyendo cambios de precios, casi no varió, con un aumento inferior al 0.1%; el ingreso disponible real subió un 0.4% y la tasa de ahorro personal fue del 3.0%. En el mismo periodo, las ventas minoristas en EE.UU. cayeron un 0.6% mensual, dadas las promociones anticipadas y cambios en los precios de la gasolina.

El empleo en EE.UU. sigue brindando respaldo: en agosto, el empleo no agrícola aumentó en 162,000 personas, y las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo para la semana finalizada el 5 de septiembre fueron de 206,000, manteniéndose bajos los niveles de despidos. Por lo tanto, el escenario de aterrizaje suave sigue teniendo una base en ingresos y empleo, y el gasto de consumo en EE.UU. sigue siendo extremadamente resiliente, pero la demanda claramente se está redistribuyendo y diferenciando entre bienes, servicios y diferentes canales.

El 9 de septiembre, Barclays elevó su objetivo de fin de año para el S&P 500 de 7,800 a 7,950 puntos. Sus argumentos alcistas incluyen que, de las 492 empresas del S&P 500 que ya han publicado resultados del segundo trimestre, el 86% superaron las expectativas de beneficios, que se prevé que los beneficios empresariales sigan siendo mayores de lo esperado en el contexto de una fuerte resiliencia en el gasto del consumidor, y que el auge de la inversión en IA continúa. Esto explica por qué el enfoque del mercado en la selección de acciones minoristas y la trayectoria de las expectativa de crecimiento pasa cada vez más por el tráfico, el volumen, la cuota de mercado y el beneficio operativo tras excluir ingresos extraordinarios: las empresas capaces de apoyar sus estrategias de bajo costo con mejoras de eficiencia, tendrán más oportunidad de ampliar su ventaja de crecimiento en tiempos de consumo más cauto.