Es casi seguro que el Banco Central Europeo suba las tasas de interés esta noche; el mercado se centra en la futura política monetaria y el futuro de Lagarde.

Según se informa en la aplicación de noticias financieras de ZhihuiCaijing, se espera que el Banco Central Europeo publique la decisión de tasas de interés el jueves a las 20:15 hora de Beijing. El mercado prevé en general que el banco subirá las tasas en 25 puntos básicos, elevando la tasa de facilidad de depósito del 2,25% al 2,50%. Esta será la segunda subida de tasas del BCE desde que la guerra en Irán impulsó los precios de la energía. Actualmente, la tasa de inflación está significativamente por encima del objetivo, mientras que la economía de la eurozona muestra un rendimiento inesperadamente sólido.

Las encuestas muestran que, salvo un analista, todos los demás creen que el BCE elevará la tasa de depósito en 25 puntos básicos hasta el 2,5% este jueves. Las nuevas previsiones trimestrales fortalecerán las razones para el aumento: el crecimiento acelerado de la economía en la eurozona se acompaña de una mayor presión inflacionaria.

Los responsables de política monetaria están tratando de hacer frente al aumento de los precios al consumidor, que superó el 3% el mes pasado, el nivel más alto en casi tres años, y es poco probable que descienda considerablemente en los próximos meses. A diferencia de la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra, el BCE ya subió las tasas en junio, y es casi un hecho que habrá otra subida esta semana.

La atención gira ahora hacia la trayectoria de los futuros aumentos. El mercado prevé al menos dos o más subidas adicionales, aunque los economistas son escépticos. También existe divergencia entre los funcionarios del BCE: algunos consideran que podrían ser necesarias más subidas tras este mes, mientras que otros instan a la cautela, ya que aún no se observan efectos de segunda ronda de la inflación y persisten riesgos comerciales en Oriente Medio y Estados Unidos.

"Está claro que el BCE subirá las tasas esta semana," señala Jari Stehn, economista jefe para Europa de Goldman Sachs. "Pero hay una enorme incertidumbre en las perspectivas y algunos signos de división en el Consejo, lo cual significa que el panorama de tasas no está claro."

La decisión se publicará a las 14:45 hora de Berlín. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, ofrecerá una rueda de prensa 30 minutos después.

El 2,5% podría alcanzar el "límite superior de la tasa neutral", surgen divisiones internas en el banco central más agresivo del G7

Los funcionarios del BCE ya han anticipado ampliamente una subida en septiembre, lo que consolidará al BCE como el banco central más agresivo del G7.

Sin embargo, hay discrepancias respecto a los siguientes pasos. Gediminas Simkus, gobernador del banco central de Lituania, señaló que llevar la tasa al 2,5% no será suficiente para devolver la inflación al 2%, debido a factores como un mayor crecimiento económico. Por su parte, Piero Cipollone, miembro del comité ejecutivo del BCE, advirtió que no se debe endurecer en exceso la política monetaria para evitar dañar la economía.

Parte de la razón es que el 2,5% se considera ampliamente como el límite superior del rango neutral; superando ese nivel, la actividad económica se vería restringida. Sin embargo, no todos comparten esa opinión. Gabriel Makhlouf, de Irlanda, cree que solo cuando la tasa supere el 2,75% se limitará la actividad económica. Joachim Nagel, presidente del Bundesbank alemán, señala que los funcionarios también deben considerar el reciente repunte de los rendimientos de los bonos globales, lo que "complica la situación," aunque el endurecimiento de las condiciones financieras ayuda al BCE a contener la inflación.

Los economistas David Powell y Simona De Lecu de Chiai afirman: "Con la volatilidad renovada en el mercado petrolero y el fuerte aumento de los precios del gas natural, los halcones probablemente impulsarán otra subida en diciembre. Sin embargo, el endurecimiento de las condiciones financieras y los efectos indirectos limitados de los shocks energéticos presentan desafíos importantes para ellos."

Perspectivas económicas: se prevé un alza en las expectativas de inflación para el próximo año, 2028 será el "verificador" de la magnitud de las subidas

Las nuevas perspectivas económicas serán cruciales para el debate en la reunión del BCE este jueves y para la trayectoria futura de las tasas. Se espera que el BCE, como hizo en marzo y junio, publique diferentes escenarios de previsión.

En el escenario base, los analistas prevén que las expectativas de inflación para el próximo año se ajusten al alza desde el 2,3% de junio, las expectativas para 2026 se mantendrán en el 3% y anticipan una expansión económica aún más fuerte.

"A menos que la previsión para 2028 sea inferior al objetivo, especialmente en la inflación subyacente y la inflación descontando la energía, esto confirmará la expectativa de algo más de tres subidas," declaró Greg Fuzesi, economista de JP Morgan, en un informe.

Sin embargo, las previsiones de los funcionarios del BCE podrían estar ya algo desfasadas. Debido a que la fecha límite fue en agosto, estas perspectivas podrían no reflejar el reciente repunte de los rendimientos de bonos ni los mayores precios de la energía.

El futuro de Lagarde: crecen las especulaciones sobre su salida anticipada

Se intensifican los rumores sobre una posible salida anticipada de Lagarde del BCE. Sus declaraciones tras la reunión de tasas de julio dan a entender que no permanecerá hasta el término de su mandato en octubre de 2027.

Según se informó el mes pasado, el Foro Económico Mundial, famoso por su reunión anual en Davos, sigue invitándola a asumir la dirección, y Lagarde parece dispuesta a aceptar el cargo.

Lagarde tampoco ha descartado recientemente la posibilidad de participar en la política francesa, afirmando que "independientemente del cargo que ocupe, siempre y cuando le permita ejercer la mayor influencia posible." Poco después de su viaje a Berlín, participará como invitada especial en la reunión política anual organizada por Hervé Morin, presidente de la región de Normandía y líder del partido centrista.

Si la miembro del comité ejecutivo del BCE, Isabel Schnabel, se marcha antes de tiempo, la presión sobre Lagarde podría aumentar, obligándola a aclarar sus planes de futuro. El mandato de Schnabel termina en diciembre de 2027, pero circulan rumores de que podría ir al Fondo Monetario Internacional.