30 illik dövlət istiqrazları 5,82%! Birləşmiş Krallıqda borclanma xərcləri 1998-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatdı, büdcə təzyiqləri kəskin artdı

Böyük Britaniyada uzunmüddətli borclanma xərcləri son otuz ildə ən yüksək səviyyəyə çatıb, qlobal istiqraz satış dalğası təzyiqi birbaşa Britaniya ictimai maliyyəsinə ötürür.

Çərşənbə axşamı, Böyük Britaniya Borc İdarəsi (DMO) 40 milyard funt sterlinq dəyərində 30 illik dövlət istiqrazı emisiyasını başa çatdırdı, qiymət üzrə gəlirlilik 5.82%-ə çatdı ki, bu da DMO-nun 1998-ci ildə yaradılmasından bəri ən yüksək emisya faizidir. Bu göstərici yalnız Britaniyanın uzunmüddətli borclanma xərclərinin otuz il ərzində ən yüksək səviyyəyə çatdığını göstərmir, həm də yaxınlaşan maliyyə büdcəsi üçün əlavə məhdudiyyətlər yaradır.

Fond meneceri Gordon Shannon qeyd edir ki, bu dəfə Britaniya istiqrazları üzrə gəlirliliyin artması qlobal bazarların tendensiyası ilə birbaşa əlaqəlidir, lakin "daxili borclanma xərclərinin kəskin artması hökumətin gələn ayki büdcəsində siyasət imkanlarını şübhəsiz daraldır".

Bununla yanaşı, Britaniyanın 10 illik dövlət istiqrazları üzrə gəlirlilik 5.2%-ə yüksəlib, bu G7 ölkələri arasında ən yüksək göstəricidir. Britaniya Maliyyə Naziri John Healey bazar ertəsi etdiyi çıxışda etiraf edib ki, Böyük Britaniyanın hər il borc üzrə faiz xərcləri artıq 110 milyard funt sterlinqdir və səhiyyə sahəsi istisna olmaqla bütün başlıca hökumət xərclərini geridə qoyur; o həmçinin büdcə layihəsində xərcləri idarə etmək zəruriliyini "səmimiyyətlə qəbul edəcəyinə" söz verib.

Emisiyaya bazar marağı, yüksək gəlir investorları cəlb etdi

Bazarda çətinliklərə baxmayaraq, bu dəfə dövlət istiqrazlarının emisiyası investorlar tərəfindən fəal şəkildə alınmışdır. İnvestorlara göndərilən ilkin məlumata əsasən, bu yığım emissiyasının ümumi sifariş həcmi 85 milyard funt sterlinqdən artıqdır, sifarişlərin sayı emissiyanın həcmindən çoxdur.

Aegon Asset Management-ın baş investisiya direktoru Stephen Jones bildirib: “Bəziləri üçün bu, ağrılıdır, digərləri üçün isə imkan yaradır. Investorlar hesab edirlər ki, hazırda Britaniya dövlət istiqrazlarının təklif etdiyi gəlirlilik kifayət qədər cazibədardır və artırmağa dəyər.”

DMO-nun baş direktoru Jessica Pulay qeyd edib ki, bu ticarət dalğalı bazar şəraitində uğurla başa çatdı və “bu, Britaniya dövlət istiqrazları bazarının davamlı gücünü və dərinliyini, eləcə də bazar iştirakçılarının maliyyə planına güclü dəstəyini bir daha göstərdi”.

DMO bu il hökumətin xərcləri planını dəstəkləmək üçün ümumilikdə 250 milyard funt sterlinq dəyərində dövlət istiqrazı emissiyası planlayır.

Qlobal istiqraz satış dalğası əlavə təzyiq yaradır

Böyük Britaniyada borclanma xərclərinin artması tək bir hadisə deyil, qlobal istiqraz bazarında davam edən təzyiqin əksidir.

Bu qlobal istiqraz satış dalğasının əsas hərəkətverici qüvvəsi İran müharibəsi baş verdikdən sonra enerji qiymətlərinin kəskin artmasıdır — Brent neftinin qiyməti yenidən bir barel üçün 100 dollara çatır və bu, əsas mərkəzi bankların faiz endirimləri ilə bağlı gözləntilərdə ciddi azalmaya səbəb olur, həm də qlobal iqtisadi artım və inflyasiya perspektivlərinə davamlı təsir göstərir.

Çərşənbə axşamı Avropanın digər əsas iqtisadiyyatlarının uzunmüddətli faizləri də yeni bir zirvəyə çatdı: Fransa 30 illik dövlət istiqrazları üzrə gəlirlilik 5.02%-ə yüksəldi ki, bu, 2008-ci ilin sentyabr ayından bəri ən yüksək göstəricidir; Almaniyanın 30 illik istiqrazları üzrə gəlirlilik isə 3.86%-dir və bu, 2011-ci ildən bəri ən yüksək səviyyədir.

Böyük Britaniyada bazar qiyməti göstərir ki, treyderlər Böyük Britaniya Bankının (BoE) bu il ən azı daha 25 baza bəndi faiz artıracağını gözləyirlər. Bu artımın bu ay keçiriləcək iclasda reallaşması gözlənilmir, lakin investorlar BoE-nin dövlət istiqrazlarının satışının (kəmiyyət sıxılması) tempini azaldacağına inanırlar, çünki bu əməliyyat uzunmüddətli istiqrazlar üzrə gəlirliliyi əlavə olaraq artırır.

Borc üzrə faiz xərcləri maliyyə konsolidasiyasına təzyiq edir

Yüksək borclanma xərcləri Böyük Britaniya ictimai maliyyəsini daha sərt bir vəziyyətə gətirir. Britaniyanın hər il borc üzrə 110 milyard funt sterlinq faiz xərci hökumətin büdcəsində “ikinci ən böyük sektor”a çevrilib — Maliyyə Naziri John Healey bazar ertəsi etdiyi çıxışda bunu belə izah edib, əgər borc üzrə faiz xərcləri bir hökumət departamenti kimi qəbul olunsa, onun miqyası səhiyyə departamentindən sonra, müdafiə, daxili işlər və ədliyyə departamentlərinin cəmini keçəcək.

COVID-19 pandemiyasından bəri Britaniyanın uzunmüddətli gəlirliliyi artıq davamlı artım dövrü yaşayıb, İran müharibəsinin yaratdığı enerji qiymətləri şoku və qlobal borc təklifi ilə bağlı narahatlıqlar bu tendensiyanı daha sürətləndirib. Bu dəfə 30 illik dövlət istiqrazları 5.82% gəlirliliklə qiymətləndirildiyindən, bu otuz illik zirvə yeni emisya istiqrazlarının nominal xərclərinə rəsmi şəkildə “kilidlənmiş” olur və bu da gələcək onilliklər boyu maliyyə yükünün artacağı deməkdir.

Belə bir şəraitdə, yaxın zamanda keçiriləcək maliyyə büdcəsi daha məhdud siyasət imkanları ilə qarşılaşacaq və hökumətin xərcləri artırmaqla maliyyə konsolidasiyası arasında seçim imkanları daha da çətinləşəcək.