Amerika Birləşmiş Ştatlarının aralıq seçkilərinin qızıl qiymətlərinə təsirini nəzərə almamaq olmaz

Avqust ayının bazar vəziyyətinə nəzər saldıqda, müəllif vaxtilə xəbər vermişdi ki, ABŞ-da orta müddətli seçkilərin yaxınlaşması ilə Ağ Ev bazara mühüm dəyişikliklər gətirəcək daha çox həssas siyasətlər tətbiq edə bilər. Hazırda ABŞ hakim partiyası ciddi orta müddətli seçki təzyiqi ilə üz-üzədir; əsas səbəb, ümumi dəstək səviyyəsinin davamlı olaraq aşağı olması, ölkədə həyat xərclərinin yüksək qalması, İranla coğrafi qarşıdurmaya görə seçicilər narazılığının artması və müstəqil seçici ilə mülayim seçici qruplarının dəstəyi getdikcə azalmaqdadır.

Tarixi qanunauyğunluqlara əsasən, hakim partiyanın orta müddətli seçkilərdə uğursuzluğa düçar olması, sonrakı dövrdə ABŞ iqtisadiyyatında risklərin görünmə ehtimalını artırır. Bu hal, qızıl qiymətlərinin sonuncu artım tendensiyasını da xatırladır. Bazar ticarət mövzusuna görə, bazar artıq gələcəkdə potensial ABŞ iqtisadi dəyişiklikləri və siyasi qeyri-müəyyənlik risklərini qabaqcadan qiymətləndirir.

Avqustun ortalarından başlayan qızıl qiymətinin artımının əsas motivasiyası ABŞ Maliyyə Nazirliyinin uzunmüddətli dövlət borcunun geri alımını artırdığından qaynaqlanır, bu əməliyyat bazarda “Maliyyə Nazirliyi versiyası twist əməliyyatı” kimi qiymətləndirilir. Burada əsas məntiqi fərqləndirmək lazımdır: ABŞ Maliyyə Nazirliyinin dövlət borcu geri alımı ilə Federal Reserve-in pul siyasəti arasında əsas fərq var. Birincisi yeni pul yaratmır, balans hesabatını genişlətdirmir, yalnız “qısamüddətli borcu satıb uzunmüddətli borcu almaqla” mövcud borcun müddət strukturunu tənzimləyir, bu, adi borc idarəetmə vasitəsidir, pul siyasətinin yumşaldılması deyil. Lakin bazar bunu maliyyə tərəfində yumşalma siqnalı kimi qiymətləndirir; bu əməliyyat real faiz dərəcələrini qısamüddətli aşağı sala, dollar kreditini zəiflədə, bazarda pulun devalvasiya ticarət məntiqini gücləndirə bilir və qızıl qiymətinin güclənməsinə əsas struktur dəstəyi verir.

Eyni zamanda, xarici risklər daimi olaraq böyüməkdədir. Ticarət böhranı yenidən başlayır, geosiyasi gərginlik artmaqda davam edir, ABŞ Kanada məhsullarına 50% rüsum tətbiq etdiyini elan etdi; həmçinin bazarda digər əsas iqtisadiyyat məhsullarına əlavə rüsumların gələ biləcəyi ehtimal edilir. Bu risklərin sinerjisi qızıl qiymətinə artım üçün əlavə dəstək verir.

Daha dərin qiymətləmə məntiqi ABŞ-da orta müddətli seçkilərdən sonra siyasi balans dəyişikliklərinə işarə edir. Hakim partiya Konqresin idarəçiliyini itirsə, icra və qanunvericilik səlahiyyətləri ayrılacaq, bu isə hökumət idarəetməsində böhran yaradacaq, müxtəlif iqtisadi və ticarət siyasətlərinin tətbiqini çətinləşdirəcək, bazar qeyri-müəyyənliyi kəskin artacaq və nəticədə ABŞ iqtisadi artım potensialı zəifləyəcək.

Tarixi təcrübəyə əsaslanaraq səbəb-nəticə əlaqəsini daha dəqiq müəyyən etmək olar.

2006-cı ildə Bushun prezidentlik dövründə Respublikaçılar orta müddətli seçkidə məğlub oldu və Konqresdə nəzarəti itirdi, nəticədə hökumət uzunmüddətli siyasət böhranına düşdü. Bushun ikinci prezidentlik dövrünün son iki ili tipik “topal ördək prezident” dönəminə çevrildi və ölkədaxili qanunvericilik demək olar ki, dayandı. Maraqlısı odur ki, 2008-ci il qlobal maliyyə böhranı sonra baş verdi; böhranın əsas səbəbi ABŞ-da ipoteka böhranı və maliyyə sisteminin struktur problemləri idi, siyasi böhran birbaşa səbəb deyildi. Konqresin parçalanmış strukturu böhran öncəsi maliyyə tənzimləməsinin effektivliyini azaltsa da, böhran tam baş verəndən sonra Bush hökuməti və Demokratların nəzarətində olan Konqres tez bir konsensus əldə etdi, 700 milyard dollarlıq problemli aktivlərin xilas planı sürətlə qəbul edildi və bu, ekstremal böhran halında ABŞ-da siyasi böhranın aşılması imkanını təsdiqlədi.

Əksinə, 1990-cı ildə George Bushun prezidentliyi vaxtı, Demokratlar 1955-ci ildən bəri Konqresin hər iki palatasına uzun müddət sahib idilər və 1990-cı il orta müddətli seçkilərdə də yerlərini artırdılar. 1990-1991-ci illərdə ABŞ-da iqtisadi böhran 1990-cı ilin iyulunda başladı, bu da nokabrda keçirilən orta müddətli seçkilərdən təxminən 4 ay öncə idi; böhranın səbəbi kredit təşkilatlarında böhran, ticari daşınmaz əmlakın köpüyünün partlaması, Federal Reserve-in sərt pul siyasəti və Körfəz Müharibəsi nəticəsində neft qiymətlərinin sürətli artımı idi, bunun orta müddətli seçkilər nəticəsi ilə birbaşa səbəb əlaqəsi yox idi.