Tencent Music: Səxavətli geri alım “kiçik və gözəl” inamını geri qaytara bilərmi?

Tencent Music-in ikinci rüb göstəriciləri o qədər də yaxşı deyil, ilk baxışda proqnozdan yaxşı olması əsasən Himalaya-nın göstəricilərinin 1 aydan çox müddətə konsolidasiya olunması ilə əlaqədardır. Lakin Bloomberg-in topladığı ortaq gözlənti rəqəmləri bu dəyişikliyi tam əks etdirmir (birinci rübün sonunda əksər institutlar ikinci yarıda konsolidasiya olacağını gözləyirdi, ancaq iyulun ortasında bəzi institutlar xəbər alıb gözləntiləri yuxarı çəkdi).

Dolphin, Himalaya-nın töhfəsini çıxardıqda, təxmini hesablamaya görə, ikinci rüb real göstəriciləri birinci rübün sonundakı menecmentin təlimatı ilə müqayisədə təxminən dəyişməz qalıb, əsas abunə isə bir az aşağı ola bilər və nəticəni daxili və xarici rəqiblərlə mübarizədə çətinlik kimi qiymətləndirmək olar.

Yeganə təskinlik səhmdar gəlirliliyindədir, bu da ötən rübdə Dolphin-in qiymət həddindən artıq düşəndən sonra irəliyə apardığı bir katalizator kimi dəyərləndirilə bilər. Praktik olaraq, ikinci rübdə geri alımlar çox səxavətli olub — illik təxminən 900 milyon ABŞ dolları planlaşdırılsa da, faktiki olaraq cəmi bir rübdə 400 milyon xərclənib.

Ətraflı baxdıqda:

1. İstifadəçi ekosisteminə təsir hələ dönüş nöqtəsi göstərmir

İstifadəçi məlumatları ilə bağlı olaraq, şirkət bu ildən artıq açıqlama etmir. Dolphin Questmobile-un məlumat trendləri və abunə gəliri üzrə geriyə doğru hesablamalarla birinci rüb durumunu təxmini təsvir edə bilər, yalnız istinad üçündür:

İkinci rübdə aylıq aktiv istifadəçilər ardıcıl olaraq azaldı, əsas istifadəçi qrupları və Qishui Music ilə yüksək uyğunluğa malik Kugou Music ən çox azalma göstərdi, ilkin Himalaya konsolidasiyası isə platformada istifadəçi itkisini ləngitmədi, daha çox innovasiya və inteqrasiya tədbiri görülməlidir.

2. Abunə artımı əsasən uzun audio formatdan gəlir

İkinci rübdə abunə gəlirlərində 8% artım baş verib, əgər Himalaya-nın 400 milyon gəlirinin 65%-lik abunə payı çıxılarsa, əsas musiqi abunə gəlirində artım cəmi 2% təşkil edir. Əgər orta istifadəçi gəliri illik müqayisədə 2% azalaraq 11.5 yuan təşkil edibsə, net abunəçi artımı cəmi 600 min olub ki, bu da tarixə görə ən aşağı həddir.

3. Konsertlər hələ də populyardır

Digər musiqi gəliri (reklam + offline konsertlər + rəqəmsal albom və s.) 16% artıb, əsas səbəb yüksək baza təsirinin bir qədər zəifləməsidir. Burada reklam gəliri makro-mühit və Qishui Music-dan ciddi təsir görmüş ola bilər. Offline konsertlər əsas artım mənbəyidir, bu isə Tencent Music-in sənaye zənciri üstünlüyünə əsaslanaraq yeni biznes imkanları yaratmasıdır.

4. Sosial əyləncə üçün sabitlik əldə etmək çətindir

Canlı yayım, karaoke kimi gəlirlər illik 16% azalıb, canlı yayımın tənzimləmə dövründən sonra hələ də sabitlik görünmür və bu, daha çox oxşar məhsulların rəqabət təsiri ilə bağlı ola bilər.

5. Mənfəətlilikdə cüzi artım var

İkinci rübdə mənfəət marjası cüzi aşağı düşüb, əsas səbəb offline konsertlərin nisbətən yüksək dəyəri, lakin Himalaya-nın alınması məzmun xərclərinə ümumi müsbət təsir göstərdi.

Əməliyyat mənfəət marjası isə bir qədər artıb, baxmayaraq ki, Himalaya-nın konsolidasiyası əlavə qeyri-maddi aktivlərin amortizasiyasına səbəb oldu, lakin satış xərcindəki artımın zəifləməsi üzərində təsir göstərib; bir tərəfdən birinci rübdə artıq bir çox resurs qoyulmuşdur (+36% illik müqayisədə), digər tərəfdən uzun audio məzmunlarının inteqrasiyası özü də əlavə istifadəçi cəlb edə bilir.

6. Maliyyə hesabatının detalları

Dolphin-in baxışı

Himalaya yalnız bir ay yarımlıq maliyyə nəticələri ilə konsolidasiya edilib, ancaq bu vəziyyət əsas musiqi biznesindəki bəzi problemləri gizlədə bilir. Əksinə, uzun audio məzmunun genişləndirilməsi, hələ də Tencent Music-in müdafiəsini gücləndirməyə və rəqabət təsirini gecikdirməyə kömək edir.

Ümumilikdə, ikinci rüb göstəriciləri davam edən rəqabət təsirini əks etdirir, Tencent Music sənaye zənciri üstünlüyündən istifadə edərək “offline əyləncə genişləndirilməsi + alış və inteqrasiya” yolları ilə özünü xilas etməyə çalışır. Amma hələ də rəqabət dönüş nöqtəsi dəqiq deyil, Tencent Music və Himalaya platformaları funksionallıq və məzmun resurslarının inteqrasiyasında daha çox yenilik və optimizasiya etməlidir ki, istifadəçi tərəfində 1+1>2 effekti görünsün.

Bununla belə, aktivlərin alınması xərc tərəfində artıq optimizasiyanı göstərib və gələcəkdə Tencent Music-in sənaye zənciri planlaşdırması və Tencent ekosistemi vasitəsilə daha çox inteqrasiya effekti əldə etmək mümkündür.

- END -

Məqaləni oxumaq asan deyil, bir “Paylaş” kliklə, mənə bir az enerji ver~