Santander Bank: Yaponiya GPIF aktivlərinin yerləşdirilməsi siyasətini dəyişməyə ehtiyac yoxdur, 62 milyard dollar həcmində vəsait satıla bilər

Məlumata görə, İspaniyanın Santander Bankının analitikləri bildiriblər ki, Yaponiya Hökumət Pensiya İnvestisiya Fondu (GPIF) aktivlərin bölgüsü siyasətini rəsmi şəkildə dəyişmədən ABŞ xəzinə istiqrazlarının 62 milyard dollara qədərini sata bilər.

Keçən ay, GPIF rəhbərliyi qeyri-adi bir iclas keçirib və bu, ictimai müzakirələrə səbəb olub. 2 trilyon dollarlıq aktiv portfelini idarə edən bu investisiya qurumu xarici istiqrazlara yatırımlarını yenidən nəzərdən keçirir və yerli istiqrazlara üstünlük verməyə meyllidir. Bu isə investisiya strategiyasında genişmiqyaslı dəyişiklik şayiələrini ortaya çıxarıb. Fonda nəzarət edən Yaponiyanın Əmək və Sosial Müdafiə naziri İkaz Uekami çərşənbə axşamı bildirib ki, rəsmilər hələ də aktiv bölgüsü strategiyasına yenidən baxmağa ehtiyac olub-olmadığını müzakirə edirlər.

Lakin, Santander Bankının Qlobal Sabit Gəlir, Valyuta və Əmtəə Strategiyaları şöbəsinin rəhbəri Antonio Villaroya rəhbərlik etdiyi komanda hesab edir ki, mövcud siyasət fond menecerlərinə belə qiymətləndirmələrdən öncə portfeldə böyük ixtisarlar aparmaq üçün kifayət qədər elastiklik verir. Onlar bildirirlər ki, ABŞ xəzinə istiqrazları üçün investisiyaların çıxarılması riski ən yüksəkdir.

Villaroya və komandası müştərilərə göndərilən hesabatda qeyd edirlər: “Strateji bölgü aralığının elastikliyini nəzərə alsaq, onlar formal strateji aktiv bölgüsü qiymətləndirməsini gözləmədən qarşıdakı aylarda xarici istiqrazları azaltmağa başlaya bilərlər.” Əgər Yaponiyanın Mərkəzi Bankı ardıcıl faiz artımları ilə yenin zəifləməyinin qarşısını ala bilsə, bu ehtimal daha da artır.

Onilliklər ərzində, çox aşağı faiz dərəcələri yaponiyalı investorları bütün dünyada gəlir axtarmağa yönəldib və ölkəni dünyanın ən böyük kapital ixracatçılarından birinə çevirib. ABŞ Xəzinədarlığının məlumatlarına əsasən, Yaponiya ABŞ xəzinə istiqrazlarının ən böyük xarici sahibi olaraq 1.1 trilyon dollar həcmində portfelə malikdir.

Hazırda isə bu vəziyyət dəyişir. İnflyasiya və fiskal xərclərlə bağlı narahatlıqlar, eləcə də bazarın Yaponiya Mərkəzi Bankının daha sürətli faiz artımı ehtimalına dair gözləntiləri səbəbindən keçən həftə Yaponiyanın 10 illik dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 3%-ə çatdı və bu, 1996-cı ildən bəri ilk dəfə baş verir.

Yaponiyanın dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi onilliklərin ən yüksək həddinə çatıb, 10 illik gəlirlilik 1996-cı ildən bəri ilk dəfə 3%-ə yüksəlib

GPIF hazırda aktivlərinin 25%-ni xarici istiqrazlara yerləşdirməyi hədəfləyir və bu göstəricinin beş faiz bəndi qədər artıb-azalmasına icazə verir. Santander Bankının analitikləri iki ssenarini modelləşdiriblər: birincisi, GPIF xarici istiqraz yatırımlarını mövcud portfeldəki səviyyədən 20%-ə qədər azaldır, bununla hazırkı siyasət diapazonunda qalır; ikincisi isə FTSE World Government Bond Index-ə izləmə üsulunu dəyişir. Villaroya və həmkarları qeyd edirlər: “Bu elastiklikdən istifadə etməklə GPIF gələcək bir neçə il üçün yeni aktiv bölgüsü portfeli hazırlamaq barədə rahat şəkildə düşünə bilər.”