Bütün sahələrdə qiymətlər artır! Süni intellekt pulsuz deyil
Amerika birjasında süni intellekt ilə əlaqəli bu dövrlük həyəcanlar son zamanlar bariz şəkildə o qədər də rahat getmir.
Çip səhmləri hələ də bayram edir, Micron Technology güclü nəticələrə görə kəskin artdı, yaddaş zənciri süni intellekt tələbinin qazancından faydalanmağa davam edir; digər tərəfdən, Apple bir neçə avadanlığının qiymətini artırdığı üçün təzyiq altındadır, Microsoft isə Xbox və Microsoft 365-i yeni qiymətə çıxarır.
Bazar daha real bir sualı verməyə başlayır: Süni intellekt bu qədər bahalıdır, sonda xərci kim ödəyəcək?
Bu, hazırda Amerika birjasının ən kritik dəyişikliklərindən biridir. İntellektin birinci yarısında, bazar kim pul yandırmaqdan qorxmur, kim hesablama gücü ala bilir və kim artımı izah edə bilir onu mükafatlandırırdı. İndi isə ticarət ikinci yarısına keçir: Kim süni intellektin xərclərini başqalarına ötürə bilir, kim istifadəçini uzunmüddətli ödənişə razı sala bilir.
Süni intellekt ticarəti təbəqələşməyə başlayır
25 iyun (UTC+8), S&P 500 indeksi təxminən sabit qaldı, Nasdaq indeksi 0,46% azaldı, Dow Jones indeksi isə 0,14% artdı.
Bazar açıq şəkildə bölünür: yarımkeçiricilər və yaddaş zənciri güclü performans göstərir, Micron Technology təxminən 16% artdı, Sandisk təxminən 22% artdı, Philadelphia yarımkeçirici indeksi 3,59% yüksəldi; digər tərəfdən, Apple Mac və iPad qiymət artımı xəbərlərinə görə 6% -dən çox eniş yaşadı, Microsoft, Nvidia, Google kimi böyük texnologiya şirkətləri də mənfi bağladı və bu, Nasdaq-ı aşağı çəkdi.
Bu, artıq sadə eniş-yüksəliş bölünməsi deyil, daha çox kapitalın istiqamətini yenidən seçməsi kimi görünür, süni intellekt ticarəti bariz bir seçim mərhələsinə girir.
Alət satan şirkətlər sifarişlər və qiymət artımından faydalanır. Süni intellekt data mərkəzi daha çox rəqabətə girəndə, GPU, HBM, DRAM, NAND daha qıt olur, və yuxarısı daha asan qiymət hekayələri qurur. Micron Technology kimi yaddaş zənciri şirkəti, qısamüddətlikdə fürsətdədir.
Amma son istifadəçi avadanlıq şirkəti vəziyyətin başqa tərəfini görür. Apple yaddaş almalı, yaddaş saxlama almalı və mənfəət marjasını qorumağa çalışır, həm də istehlakçının daha bahalı Mac və iPad qəbul edib-etməyəcəyini düşünür. Microsoft-un Xbox-u da eyni vəziyyətdədir, oyun konsolu onsuz da az gəlir gətirir, yaddaş və saxlama qiymətləri artır, qiyməti artırmaq isə birbaşa xərcləri kompensasiya etməkdir.
Eyni süni intellekt, Nvidia və Micron Technology sifarişlərdən qazanır, Apple və Xbox isə xərclərdən təsirlənir.
Apple xərclər səbəbindən qiymət artımına məcbur qalıb
Apple-ın bu dəfəki qiymət artımı, uzun müddətli təsəvvürü pozur: Apple adətən əsas məhsulların qiymətini saxlamağa üstünlük verir, təchizat zənciri idarəetməsi və məhsul çeşidi ilə xərcləri həll edir.
Bu dəfə fərqlidir. MacBook, iPad, Apple TV, HomePod və digər məhsulların qiyməti artırılıb, əsas səbəb yaddaş və saxlama çiplərinin xərclərindədir. iPhone hələ ki bu qiymət artımına daxil deyil, lakin Mac və iPad məsələnin mahiyyətini göstərir: süni intellekt data mərkəzləri genişlənir və istehlak elektronika üçün olan əsas resurslar bahalaşır.
Əvvəllər, süni intellekt xərcləri bulud xidmətlərinin kapital xərclərində, Nvidia sifarişlərində, data mərkəzi tikintisində gizlənirdi. İndi isə bu xərclər Mac və iPad-in qiymət etiketində görünür.
Bu, “süni intellekt inflyasiyası”nın birinci məqamıdır. Apple-ın qiymət artımı, süni intellekt xərclərinin özünü göstərməsidir.
Əgər Mac və iPad tələbi stabil qalarsa, Apple mənfəət marjasını saxlayarsa, bazar bunu qəbul edəcək. Əgər satışlar düşərsə, problem dəyişir: Apple xərci istifadəçiyə ötürür, istifadəçi qəbul etmir.
Microsoft Copilot-u hesab-faktura kimi təqdim edir
Microsoft tərəfində vəziyyət daha çətindir və müşahidəyə dəyərdir.
Xbox qiymət artırır, məntiq Apple ilə oxşardır – hər iki avadanlıq tərəf xərcləri hiss edir. Avqustdan bəzi Xbox konsollarının qiyməti artacaq (UTC+8), yaddaş və saxlama xərcləri birbaşa səbəbdir.
Amma Microsoft-un əsas kartı Xbox-da deyil, Microsoft 365-dədir.
Enterprise versiyası Microsoft 365-in yeni qiymətləri iyulda tətbiq olunacaq (UTC+8), Office 365 E3, E5, Microsoft 365 E3, E5 və digər əsas paketlərdə dəyişiklik olacaq. Microsoft-un təqdim etdiyi paket forması – təhlükəsizlik, idarəetmə və süni intellekt imkanlarını yeni sistemə daxil edir. Başqa sözlə, Copilot və süni intellekt funksiyaları artıq sadəcə “əlavə” deyil, abunə qiymətinin yenidən müəyyən edilməsinə daxil olunur.
Apple mənfəət marjasını qorumağa çalışır, Microsoft süni intellekt girişinin qiymətini yenidən müəyyən edir. Bu, avadanlıq qiymət artımından daha vacibdir.
Avadanlıq qiyməti artsa, istifadəçi cihazı dəyişməyi gecikdirə bilər; ofis abunəsi qiyməti artsa, korporativ müştərilər köçməyə dərhal hazır olmur. Word, Excel, PowerPoint, Outlook, Teams artıq şirkət proseslərinə inteqrasiya olunub, Microsoft-un qiymət artımının gücü ekosistemin kilitlənməsi ilə bağlıdır.
Amma risk də burada. Şirkət CFO-ları həmişə “süni intellekt konsepti” üçün pul ödəməyəcək. Copilot, həqiqətən, vaxtı qənaət edib, məhsuldarlığı artırıb, işçi xərclərini azaltmağa kömək edirmi – sonda bu, abunənin yenilənməsinə təsir edəcək.
Wind AI Alice daha birbaşa sualı soruşur: Microsoft-un qiyməti artdıqdan sonra, bazarın nəyi izləməsi vacibdir? Cavab əslində sadədir: nə qədər süni intellekt funksiyası təqdim edildiyinə deyil, şirkətlərin abunə yeniləmə faizi, ARPU və müştərilərin yerləri azaldıb-azaltmadığına diqqət edilməlidir.
Bu, Microsoft-un süni intellekt kommersiyalaşdırmasının əsas göstəricisidir.
İkinci yarı kimin pul toplayacağına baxacaq
Süni intellekt yüksəlişi davam edir, lakin ticarət məntiqi dəyişib.
Birinci yarıda bazar xəyal gücünü alırdı: kim modelə sahibdir, kim hesablama gücünə sahibdir, kim data mərkəzinə sahibdir, kim süni intellekti maliyyə hesabatının zəngində qeyd edə bilir.
İkinci yarıda, bazar nağd pul axınına baxır: kim qiyməti artıra bilir, kim qiymət artımı sonrası müştərini itirmir, kim kapital xərclərini sabit gəlirə çevirə bilir, kim isə yalnız xərclərdən sıxışır.
Apple üçün sual budur: daha bahalı Mac və iPad istifadəçi tərəfindən alınacaqmı? Microsoft üçün sual budur: daha bahalı Microsoft 365, korporativ abunələr yenilənəcəkmi? Yaddaş zənciri üçün sual budur: əgər aşağı qat qiymət artımı tələbi zəiflədərsə, yuxarı qat qiyməti nə qədər güclü saxlaya bilər? Bu, Amerika birjasının bundan sonra izləməli olduğu üç əsas dəyişkəndir.
Süni intellekt pulsuz deyil. Amerika birjası süni intellekti sevməkdən imtina etmir, sadəcə ona hesab tutur. (Wind)
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Neft qiymətləri Tramp üçün "böyük problem"dir, yen isə hər kəs üçün
Neftin qiyməti bir barreldə 110 dollara yaxınlaşır, aralıq seçkilərə cəmi yeddi yarım həftə qalıb, Demokratların Senatı geri alma ehtimalı artıq 50%-i keçib, siyasi və iqtisadi təzyiqlər Ağ Evi yumşalma yolları axtarmağa məcbur edir. Eyni zamanda, yenin struktur baxımından möhkəmlənməsi daha dərindən qlobal riskdir — ABŞ-Yaponiya faiz fərqinin düzəldilməsi, Yaponiya kapitalının kütləvi şəkildə geri qayıtması, daşıma əməliyyatlarının məcburi bağlanması Avropa və Amerika istiqrazlarının gəlirlərini artıracaq və VIX-i oyadacaq, aktivlərarası oynaq volatillik fırtınası bəlkə də artıq formalaşır.
ABŞ Federal Ehtiyatları faizləri artırma dövrünə başladıqda, "ardıcıl 3 dəfə artırması" məntiqli gözləntidirmi?
BMO, oktyabr və dekabr aylarında ard-arda faiz artımını gözləyir, ümumilikdə üç faiz artımı 2025-ci ildəki bütün faiz endirimlərini silə bilər; Vanguard Group "üç ardıcıl artım"ı məntiqli başlanğıc olaraq görür, lakin real artım sayı altıya çata bilər. Tarixdə istisnalar mövcuddur: 1997-ci ildə ABŞ Federal Reserve yalnız bir dəfə faiz artırıb, və bundan sonra 18 ay ərzində heç bir tədbir görməyib. Bununla yanaşı, AI nəhənglərinin trilyonluq borc maliyyələşməsi, sığorta sektorunun şəxsi kredit riski və 10 illik ABŞ dövlət istiqrazlarının gəlirliliyi 5%-ə yaxınlaşması, bu artım dövrünün ən təhlükəli təzyiq nöqtələrini yaradır.
Goldman Sachs da "mövqeyini dəyişdi": Gələn həftə ABŞ Federal Ehtiyat Sistemi faiz dərəcəsini artıracaq!
Goldman Sachs sabit qalmaq proqnozundan növbəti həftə 25 baza bəndi faiz artırımı mərcinə keçib və bildirib ki, bu dəyişiklik inflyasiya məlumatlarının pis olması ilə əlaqədar deyil—avqust CPI tam mükəmməl olmasa da, narahatlıq doğurmur. Əslində əsas məqam budur: hawkish Walsh çıxışları bazar gözləntilərini formalaşdırıb ki, "əgər inflyasiya məlumatları kifayət qədər mükəmməl deyilsə, faiz artırımı olmalıdır". ABŞ Federal Rezervi indiki məqamda geri çəkilsə, ictimai rəqbətində ciddi zərbə alacaq və uzunmüddətli faiz dərəcələri dərhal kəskin reaksiya verə bilər.
