Mısır ilə bitcoin arasında sirli bir əlaqə varmı? 13 illik məlumatlar inanılmaz qanunauyğunluq göstərir: BTC hələ də dəyərindən aşağı qiymətləndirilə bilər

Qızıl, dollar və Nasdaq indeksləri əvvəllər bitcoin dəyərini ölçmək üçün istifadə olunurdu, amma indi bəziləri diqqətini qarğıdalıya yönəldib.

Amerikanın Kənd təsərrüfatı bitcoin şirkəti BitCorn-un qurucusu Kevin Kimle-nin son araşdırmasına görə, 2013-cü ildən bəri bitcoin və ABŞ-da qarğıdalı qiymətləri arasında sabit “güclü qanun (Power Law)” əlaqəsi mövcuddur və bu riyazi model təxminən 91% tarixi dəyişiklikləri izah edə bilir. Bu çərçivəyə əsasən, hazırda bitcoin-in qarğıdalıya qarşı alıcılıq gücü hələ də uzunmüddətli tendensiya səviyyəsindən bir qədər aşağıdır, bu da BTC-nin hələ həddindən artıq qiymətləndirilmiş sahəyə keçmədiyini göstərir.

Bununla belə, bəzi alimlər bu fikrə ehtiyatla yanaşır, bitcoin-in mahiyyətcə mürəkkəb sosial-iqtisadi sistem olduğunu, qiymətinin siyasət, bazar əhvalı və kapital axını kimi bir neçə faktordan təsir aldığını və tək bir riyazi model ilə proqnozlaşdırmağın çətin olduğunu bildirir.

Qarğıdalı və bitcoin arasında mistik bir qanun var?

Son analizində Kimle ABŞ qarğıdalı qiymətləri ilə bitcoin qiyməti arasındakı uzunmüddətli əlaqəni araşdırıb.

Nəticələr göstərir ki, 2013-cü ildən bəri “bitcoin/qarğıdalı qiymət nisbəti” demək olar ki, həmişə güclü qanun əyrisi boyunca hərəkət edib. Araşdırmada modelin göstəricisi təxminən 5.03, R² (Qərarətsizlik əmsalı) isə 0.91-dir. Bu o deməkdir ki, model son 13 ildə bitcoin və qarğıdalı qiymət nisbətinin təqribən 91%-ni izah edir.

Kimle deyir: “Zaman keçdikcə bir bitcoin ilə daha çox qarğıdalı almaq mümkündür və bu proses həmişə proqnozlaşdırılan riyazi əyri üzrə gedir.”

Bitcoin dəyərinin ənənəvi olaraq dollar ilə ölçülməsindən fərqli olaraq Kimle hesab edir ki, qarğıdalı kimi maddi əmtəələri referans kimi seçmək, pulun dəyərsizləşməsi və inflyasiya faktorlarının gətirdiyi təsiri effektiv şəkildə aradan qaldırır və bitcoin-in öz dəyər artım trayektoriyasını daha aydın göstərir.

Əslində, bu yanaşma əvvəlki bəzi tədqiqatçıların qızıl qiymətlərindən istifadə edərək bitcoin güclü qanun modeli qurma metoduna bənzəyir.

Bitcoin qiymətdən aşağı qiymətləndirilib?

Uzunmüddətli tendensiyalara əlavə olaraq Kimle həmçinin Z-Score (standart bal) modeli qurub, bitcoin-in qarğıdalı qiymətinə nisbətdə uzunmüddətli balansdan sapmalarını ölçmək üçün. Z dəyəri mənfi olduqda bitcoin qarğıdalı qiymətinə nisbətdə aşağı qiymətlidir; əks halda BTC nisbətən bahadır.

Modelə əsasən, 2022-ci ilin sonlarında FTX birjası iflas edərkən bitcoin təxminən -1.84-lük ekstremal mənfi dəyərə malik idi. Kimle hesab edir ki, bu dövr fermerlər üçün Kənd təsərrüfatı məhsulları gəliri ilə bitcoin almaq üçün ən yaxşı imkanlardan biri idi.

2026-cı ilin iyun ayında model cari Z dəyərinin -0.68 olduğunu göstərir. Ekstremal aşağı qiymətləndirilmiş vəziyyətdən uzaq olsa da, yenə də uzunmüddətli ortalamadan aşağıdır. Başqa sözlə, qarğıdalı alıcılığı baxımından bitcoin hazırda uzunmüddətli tendensiya səviyyəsindən bir az aşağıdır.

Fermerlər niyə bitcoin sahibi olmalıdır?

Kimle bu araşdırmanın kənd təsərrüfatı üçün xüsusi əhəmiyyətə malik olduğunu düşünür.

Kənd təsərrüfatı kapital baxımından intensiv sektordur, fermerlər uzun müddət inflyasiya, pulun dəyərsizləşməsi və kənd məhsulları qiymət dövrləri kimi risklərlə üzləşirlər. Buna görə o, kənd təsərrüfatı şirkətlərinə bir hissə əməliyyat gəlirini bitcoin-də saxlamalarını, bunu uzunmüddətli ehtiyat aktiv kimi dəyərləndirmələrini tövsiyə edir.

O deyir: “Hər hansı kapital-intensiv kənd təsərrüfatı müəssisəsi üçün az miqdarda bitcoin sahibi olmaq spekulyasiya deyil, struktur aktiv yerləşdirmə seçimidir.”

BitCorn-un yaradılmasının məqsədlərindən biri də kənd təsərrüfatı sektoru ilə bitcoin infrastrukturunu birləşdirmək, fermerlər və kənd təsərrüfatı şirkətləri üçün yeni Sərvət idarəçiliyi alətləri təmin etmək idi.

Güclü qanun nəzəriyyəsi niyə dəstəklənir?

Son illərdə “bitcoin güclü qanun nəzəriyyəsi (Bitcoin Power Law Theory)” kripto bazarında çox sayda tərəfdar qazanıb.

Amerika Texas AM Universitetinin Mays Business School-un dosenti Korok Ray də bu tərəfdarlardan biridir. O hesab edir ki, bitcoin-in maksimum sayı 21 milyon dizaynı güclü qanun modelinin uzun müddətli effektivliyinin əsas səbəbidir.

Ray bildirir: “Güclü qanun modelini təşviq edən əsas səbəb FOMO (Miss etmə qorxusu) dövrüdür.”

Qızıldan fərqli olaraq, qızıl qiymətinin artması operatorların hasilatı artırmasına səbəb olur, bitcoin isə protokol tərəfindən nəzarət olunur və mədənçilər hasilatı artırmaqla təklif edə bilmir.

Bu “Doğrulanabilir qıtlıq (Provable Scarcity)” bazar iştirakçıları arasında davamlı gözləntilərin formalaşmasına səbəb olur: “Həmişə səndən əvvəl alacaq biri olur və onlar daha çox təklif, daha ucuz qiymət zamanı alıblar.”

Ray hesab edir ki, bu uzunmüddətli təklif-tələb strukturu bitcoin qiymətinin güclü qanun əyrisi üzrə daima yüksəlməsini təmin edir.

Əleyhdarlar: bitcoin təbiət qanunu modeli deyil

Bununla belə, bütün tədqiqatçılar bu nəzəriyyəni qəbul etmir.

Grant Thornton rəqəmsal aktivlərin bərpası bölməsinin direktor müavini Adrian Morris əvvəlki araşdırmasında qeyd edir ki, bitcoin-i təbiət qanununa tabe olan fiziki sistem kimi qəbul etmək “sınıflandırma səhvidir”.

O yazır: “Bitcoin daha çox kompleks sosial-texnoloji sistem kimi başa düşülməlidir (Socio-Technological System).”

Ona görə bitcoin qiyməti iqtisadi mühit, tənzimləmə, geosiyasi hadisələr, investor emosiyaları və kapital axını kimi mövcud amillərdən təsirlənir. Bu dəyişənləri tək bir riyazi modeldə tam izah etmək mümkün deyil.

Morris qeyd edir: “Bitcoin qlobal maliyyə şəbəkəsinin bir hissəsi kimi, qiymət davranışı fiziki sistemlərdən daha mürəkkəbdir.”

Qarğıdalı həqiqətən bitcoin-in gələcəyini proqnozlaşdıra bilərmi?

Cavab, ehtimal ki, xeyrdir. Kimle-nin araşdırması qarğıdalı qiymətinin bitcoin-in qiymətini müəyyən edəcəyini və ya proqnozlaşdıracağını iddia etmir; əksinə, qarğıdalı sadəcə bitcoin alıcılıq gücündəki dəyişikliklərin referans nöqtəsidir.

Əslində, qarğıdalı qiyməti əsasən hava, əkin sahələri, məhsuldarlıq və qlobal tələbat kimi kənd təsərrüfatı faktorlarından təsirlənir və kripto bazarı ilə birbaşa əlaqəsi yoxdur.

Kimle hesab edir ki, məhz qarğıdalı və bitcoin arasında birbaşa əlaqə olmaması BTC-nin uzunmüddətli dəyər dəyişikliklərini müşahidə etmək üçün ideal bazisdir. Modelin əsas ideyası budur: bitcoin qarğıdalı qiymətinə nisbətdə uzunmüddətli tendensiyadan əhəmiyyətli sapma edəndə, bu sapma zamanla tarixi ortalamaya qayıdır.

Ancaq bu qanun artıq 13 ildən çoxdur davam etsə də, heç kim onun gələcəkdə də keçərli olacağına zəmanət verə bilməz.

İnvestorlar üçün “bitcoin və qarğıdalı” hekayəsi bazara yeni baxış bucağı təqdim edə bilər, lakin o, makroiqtisadiyyat, bazar əhvalı və kripto sektorunun əsas göstəricilərinin kompleks analizini əvəz edə bilməz.