ارتفعت أسهم SK hynix في السوق الأمريكية إلى مستويات قياسية، وحققت أسهم قطاع التخزين أداءً قويًا بشكل عام! غولدمان ساكس يعلن: الأيام الأسوأ قد مضت

تحولت Goldman Sachs إلى موقف إيجابي تجاه قطاع رقائق التخزين، مما أدى إلى ارتفاع شامل لأسهم شركات التخزين يوم الأربعاء، حيث تصدرت SK Hynix قائمة الأسهم المدرجة في الولايات المتحدة وحققت أداءً أفضل من السوق العامة.

ارتفعت أسهم SK Hynix في السوق الأمريكية بنسبة حوالي 4% في أوائل التداول لتصل إلى 193.53 دولار، وحققت خلال الجلسة أعلى مستوى تاريخي لها، وأنهت الجلسة بارتفاع بلغ 7% متصدرة قطاع التخزين بأكمله. وأغلقت Micron Technology مرتفعة بنحو 2% عند 1027.77 دولار، وأغلقت Sandisk مرتفعة بنحو 1.51% عند 1764.17 دولار، مواصلة أدائها القوي خلال الشهر الأخير.

في الوقت نفسه، أغلق Roundhill Memory ETF الذي يتتبع قطاع التخزين مرتفعاً بنحو 1% عند 61.65 دولار، بينما تراجع S&P 500 ETF في نفس اليوم بحوالي 0.5% إلى 761.87 دولار، مما أبرز الأداء المتفوق لقطاع التخزين على السوق الرئيسية.

وقد جاء هذا الصعود مدفوعاً بشكل مباشر بتقرير البحث الأخير من Goldman Sachs. حيث أشارت Goldman Sachs إلى أن Micron وSandisk قد كسرتا الاتجاه الهبوطي الذي استمر طوال الصيف، ولا تزال مراكز صناديق التحوط في هذا القطاع منخفضة، ما يترك مجالاً كبيراً أمام عودة رؤوس الأموال. ومع ذلك، صرح Hiroo Ota الرئيس التنفيذي لشركة Kioxia في نفس اليوم بأن أسعار NAND قد ارتفعت بما فيه الكفاية، وحذر القطاع من أن الاستمرار في رفع الأسعار بقوة قد يضر بالنمو، مما أضاف بعض عدم اليقين إلى موجة الصعود الحالية.

تحول Goldman Sachs: اختراق تقني مع مراكز منخفضة، منطق الشراء يتبلور

وصفت Goldman Sachs في تقريرها ارتفاع أسهم التخزين هذه المرة بأنه إشارة إلى عودة المستثمرين الأوائل. وأشارت الشركة إلى أن تقلبات قطاع أشباه الموصلات كانت عند أعلى مستوياتها في يوليو ثم بدأت في الانحسار، في حين حافظت Micron وSandisk على نطاق تذبذب مستقر طوال أغسطس، وفُسر ذلك بأنه نمط تراكم مبكر لرؤوس الأموال في زوايا السوق منخفضة المراكز.

من ناحية المراكز، خَفّضت صناديق التحوط بشكل كبير تعرضها لأسهم التخزين خلال عمليات البيع الصيفية، ما يعني أنه مع تحسن التقنية، هناك مساحة واسعة لإعادة بناء المراكز. وترى Goldman Sachs أن مشاعر السوق حيال المخاطر الدورية لصناعة أشباه الموصلات ما زالت حذرة إلى حد ما، ولكن بالنسبة للصناديق ذات المراكز المنخفضة في القطاع، فقد تحولت "صفقة الألم" إلى الاتجاه الصاعد.

وفي الوقت ذاته، أكدت Goldman Sachs على المخاطر الدورية: أسعار التخزين، التوسع في الطاقات الإنتاجية، ونفقات المستهلك يمكن أن تنعكس بسرعة، وما زال الاختراق التقني بحاجة إلى تأكيد من نتائج الأعمال. من المقرر أن تعلن Micron نتائج الربع الرابع من السنة المالية 2026 بعد إغلاق التداول في 30 سبتمبر، لتصبح نقطة اختبار هامة لمنطق السوق الصاعد.

الرئيس التنفيذي لـ Kioxia يضع حداً للصعود: أسعار NAND ارتفعت كفاية

في نفس اليوم الذي أطلقت فيه Goldman Sachs إشارات إيجابية، صرّح Hiroo Ota الرئيس التنفيذي لـ Kioxia بأنه وجّه فريق المبيعات بعدم الاستمرار في رفع الأسعار بقوة لعملاء مراكز البيانات، مؤكداً أن "الأسعار ارتفعت بما فيه الكفاية"، ومحذراً أن الإفراط في رفع الأسعار قد يضر نمو القطاع.

ووفقاً لبيانات Bloomberg، ارتفع متوسط أسعار NAND لدى Kioxia بنسبة 70% في الربع الذي انتهى في يونيو مقارنة بالربع السابق. وتُفسر تصريحات Ota في السوق على أنها خطوة لحماية الطلب من جانب موردي NAND الكبار، ما يمس بشكل مباشر بمنطق التسعير الكامن وراء ارتفاع أسهم شركات التخزين هذه المرة.

كما استبعد Ota احتمال اندماج إنتاجي بين SK Hynix وKioxia، معللاً ذلك بعوائق مكافحة الاحتكار وملكية منشآت الإنتاج بصورة مشتركة بين Kioxia وSandisk. وقد ساعد هذا التصريح في توضيح مشهد التنافس داخل قطاع التخزين.

دعم من أساسيات السوق: توقعات Micron وSandisk تحطم الأرقام القياسية

على الرغم من المخاوف بشأن التسعير، لا تزال توقعات نتائج الشركات الأخيرة توفر دعماً أساسياً للمتفائلين.

في أحدث إرشاداتها للربع، حددت Micron متوسط إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2026 عند 50 مليار دولار، وهو رقم قياسي جديد، وحددت ربحية السهم غير المتوافقة مع معايير المحاسبة الأمريكية عند 31 دولاراً، وهامش ربح إجمالي عند 86%. وأشارت الإدارة إلى أن حالة نقص المعروض في DRAM وNAND قد تستمر حتى ما بعد عام 2027 ميلادي.

ونقلت Sandisk رسالة مشابهة في مكالمة الأرباح لشهر أغسطس، حيث وضعت نطاق إيرادات الربع الأول من السنة المالية 2027 بين 10.3 و10.8 مليار دولار، وتوقعت أن تتجاوز سوق NAND في عام 2026 الميلادي 300 مليار دولار، أي بزيادة تقارب ثلاثة أضعاف عن العام الماضي. وقال الرئيس التنفيذي David Goeckeler إن "وتيرة نمو طلب العملاء أسرع من قدرتنا على توفير الكميات"، وتوقع استمرار تخصيص الطلبات حتى ما بعد عام 2027.

SK Hynix: هيمنة HBM تشكل محفزاً مستقلاً

من بين الشركات الثلاث، تمتلك SK Hynix محفزاً صاعداً مستقلاً نسبياً. باعتبارها المورد الرئيسي للذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) لمسرعات الذكاء الاصطناعي، قامت SK Hynix أواخر أغسطس بإقامة حفل وضع حجر الأساس لمنشأة إنتاج HBM في ولاية إنديانا الأمريكية، مما عزز وجودها الإنتاجي في الولايات المتحدة.

ويرى المحللون أن أي تصريحات إضافية بخصوص HBM خلال الأسابيع المقبلة قد تعزز بشكل مباشر رواية القطاع التي دعمتها Goldman Sachs مؤخراً.

وينبغي للمستثمرين متابعة تحديث نتائج Micron في 30 سبتمبر للتحقق من مدى استمرار صعود القدرة الإنتاجية والتسعير في قطاع HBM كما توقعت Goldman Sachs في بحثها. وفي الوقت نفسه، ونظراً للطبيعة الدورية لصناعة التخزين، ينبغي للمتداولين إدارة مراكزهم بحكمة، وخاصة الحذر من التقلبات الكبيرة التي قد تحدث حول الإعلانات المالية، لا سيما إذا حدث أي تغيير في التوقعات بشأن تسعير 2027.