美國財政壓力持續加劇 26財年前11個月赤字達1.97萬億美元 債務利息支出突破1萬億美元

智通財經APP獲悉，美國聯邦政府財政赤字持續維持在歷史高位。美國財政部週五公布的數據顯示，截至8月底的2026財年前11個月，美國聯邦預算赤字達到1.97萬億美元，依然是有記錄以來同期最高水準之一。與此同時，利率上升推動政府債務利息支出突破1萬億美元，美國債務負擔正朝未來幾年有可能創下歷史新高的方向發展。

經日曆因素調整後，截至8月的財年前11個月赤字較2025年同期下降5%。僅看8月份，美國聯邦預算赤字為1668億美元。9月是本財年的最後一個月，由於企業所得稅繳納截止日期等因素，該月通常會出現財政盈餘。從收支兩端來看，2026財年至今美國聯邦政府支出達到6.81萬億美元，同比增長3%；收入為4.85萬億美元，經調整後同樣較2025年增長3%。龐大的支出規模意味著，即使政府收入持續增加，財政缺口仍然居高不下。

目前美國財政面臨的主要壓力之一來自不斷攀升的債務利息成本。隨著美國國債收益率走高，財政部為龐大債務存量支付的融資成本持續上升。數據顯示，截至8月的11個月，美國聯邦政府淨利息支出已達到1萬億美元，超過國防以及絕大多數主要聯邦支出類別，僅低於社會保障支出以及負責醫療保險等項目的美國衛生與公眾服務部支出。

截至8月底，美國可交易國債的平均利率已經升至3.48%，較五年前高出超過2個百分點。而這一數字未來仍可能繼續攀升，因為過去以較低利率發行的國債陸續到期後，美國財政部需要按照目前更高的市場利率進行再融資。

近期這一壓力進一步加劇。市場對通脹的擔憂不斷升溫，同時聯邦儲備加息以抑制物價壓力的預期推動美國國債收益率本週升至多年新高。週五早些時候，2年期美債收益率一度升至4.66%，10年期美債收益率則觸及4.98%。這意味著，美國政府不僅需要面對不斷增長的債務本金，還要承受越來越高的再融資成本。隨著低息債務逐漸被高息債務替代，利息支出可能持續擠壓財政空間。

除了利息支出之外，社會保障和醫療保險等強制性支出也在持續推高聯邦政府開支。隨著退休人口不斷增多，這些福利項目面臨越來越大的資金壓力，而美國國會對於削減福利或提高勞工繳費均缺乏明顯意願。

近幾個月，關稅退款也成為擴大財政赤字的一個因素。今年2月，美國最高法院裁定川普政府先前實施的大部分關稅上調措施違法，此後政府需要退還部分已經徵收的關稅收入。

美國財政部長貝森特此前表示，隨著川普政府根據其他法律推出新的進口關稅措施，他預計先前的關稅收入大部分最終能夠恢復。

在連續三個月海關關稅淨收入下降之後，8月份情況有所改善。彭博彙編的數據顯示，當月美國海關關稅收入錄得128億美元淨流入。

然而，從更長期來看，美國債務軌跡仍令人憂慮。美國國會預算辦公室(CBO)今年2月警告稱，按照目前趨勢，美國政府債務占國內生產總值(GDP)的比例預計在2030年超過106%，突破1946年二戰結束後創下的歷史紀錄。

與此同時，一項衡量美國公共債務餘額的指標在今年8月已經首次突破40萬億美元大關，進一步加劇市場對美國財政可持續性的擔憂。

美國政府未來潛在的新支出計畫也使財政緊縮前景更加複雜。川普此前呼籲進一步增加國防開支，同時最新提出，如果共和黨在11月期中選舉後繼續控制國會，計劃向每一名美國成年公民發放5000美元支票。這些政策主張進一步加劇了市場對於華盛頓缺乏削減預算赤字政治意願的擔憂。在社會保障、醫療保險、國防以及債務利息等主要支出項目均面臨上升壓力的情況下，美國政府壓縮財政赤字的空間正受到越來越多限制。

不過，貝森特仍承諾將在未來數週或數月公佈一項財政整頓計畫。他表示，目前正與白宮預算主管沃特一同制定相關方案。