華爾街再添Lululemon（LULU.US）空頭！股價較峰值暴跌81%後 BMO預警苦日子還在後頭

智通財經APP獲悉，BMO Capital Markets認為，Lululemon (LULU.US) 的扭虧轉型不會是速戰速決或輕而易舉之事。這家運動服裝公司正將市場份額拱手讓給競爭對手，銷售下滑也在不斷加深。BMO本週對該股啟動評級覆蓋，給予「跑輸大盤」評級。

財報顯示，Lululemon第二季度營收同比下降4%至24億美元，低於市場預期的24.6億美元；同店銷售剔除匯率因素後下滑9%，按固定匯率計算下降10%，為疫情以來首次錄得下滑，市場預期為下降4.28%。美洲地區營收同比下降8%，可比銷售額更是大跌12%。調整後每股收益為2.92美元（其中包括關稅退款及相關利息貢獻的0.86美元），遠超市場預期的1.82美元，但低於去年同期的3.10美元。

與此同時，該公司再次下調全年業績指引，預計2026財年營收為103.5億至105億美元，低於6月給出的預測區間，且明顯低於市場預期的110.3億美元；預計全年調整後每股收益預計為9.48至9.73美元，同樣低於市場預期的10.84美元。該公司此前已經在6月下調過全年指引，這意味著全年業績展望連續第二個季度被下修。

以凱莉·克拉戈為首的BMO分析師團隊表示，Lululemon疲弱的季度財報和下調的全年業績指引揭示了一項深陷困境的業務。該公司在美洲和中國等各地區的業績都在惡化，而Alo和Vuori等新銳品牌正日益贏得年輕消費者的青睞。克拉戈給出的70美元目標價為華爾街第二低，意味著該股較週五收盤價還有約29%的下跌空間。

克拉戈表示：「多年來推動這家公司發展的產品引擎已經非常陳舊，因為這是一個艱難得多的品類，運動休閒風已經失寵。」她補充稱，Lululemon「與消費者的脫節正在數據中顯現出來」。

BMO是最新一家看空Lululemon的大型機構。據匯總數據，自6月以來，至少有四家券商下調對該股評級，目前該股擁有六個「賣出」評級、29個「持有」評級和兩個「買入」評級。儘管約100美元的平均目標價與該股週五收盤價相差無幾，但該股今年已累計下挫52%，較2023年12月創下的歷史高點跌幅超過80%。

Lululemon股價較2023年紀錄高位暴跌逾80%

市場對Lululemon的情緒在今年持續降溫，投資者因整個行業的疲軟而紛紛拋售運動服裝類股票。BMO預計，隨著運動休閒品類增長放緩、牛仔布等結構化時尚捲土重來，Lululemon面前還有更多的苦日子。克拉戈的團隊預測，這家零售商2027財年的每股收益為6.35美元，遠低於市場一致預期的9.67美元。這一預測反映了BMO的觀點——該公司將不得不降價或清倉處理商品以重振需求，而這同時也會擠壓利潤率。

克拉戈表示：「110美元的瑜珈褲業務是他們的命脈，也是他們利潤率如此之高的原因。如果消費者不再把這一品類當作消費重點，價格壓力就會隨之而來。」

Lululemon已任命了新任首席執行官，其任務是帶領這家急需新願景和新方向的企業實現轉型。前Nike高管海蒂·奧尼爾已於週二走馬上任。她面臨的首要任務是止住持續的銷售額下滑，並重塑品牌形象。此前該公司經歷了一系列備受矚目的爭議事件，包括「透視瑜珈褲」產品事故，以及舉辦瑜珈活動引發的輿論反彈。

克拉戈表示，鑒於轉型前景缺乏可見性、且消費者面臨財務壓力，該股可能會在50美元的水平尋得底部。目前該股價位處於八年來最低水平附近。不過，她同時指出：「整個運動服飾行業都在自由落體，但當前這種極度悲觀的情緒，恰恰可能是機會最大的時候。」

值得一提的是，週五，因電影《大空頭》而聲名大噪的投資者邁克爾·伯里發文稱，他以每股不到100美元的價格大舉買入了Lululemon股票。根據伯里提供的倉位規模排序，Lululemon為其第一大多頭持倉。