英國新政府預算案成市場焦點，英鎊強勁反彈後恐面臨下行風暴

智通財經APP注意到，儘管英鎊在很大程度上擺脫了又一次政府更迭以及地緣政治衝擊的影響，並在今年表現優於許多同類貨幣，但該貨幣近期呈現的走軟勢頭未來可能會進一步加劇。

今年迄今，英鎊兌歐元上漲約 1.6%，兌瑞士法郎上漲 2.8%，兌瑞典克朗上漲 4.9%，兌加元上漲 1%。在同一時期，英鎊兌美元基本持平，兌日元則下跌 1.3%。

首相基爾·斯塔默於 7 月 20 日辭職，使英國面臨 10 年來的第 7 位領導人。市場正密切關注新政府是否會恪守前財政大臣蕾切爾·里夫斯反覆強調的「財政規則」。

在斯塔默獲迅速任命的繼任者——同屬中左翼工黨的安迪·伯納姆執政下，英國的借貸成本有所上升，但這與全球國債的拋售潮是同步發生的。

金融服務公司 Ebury 市場策略主管馬修·萊恩表示，「平穩有序的權力交接」已經「排除了一項潛在的隱患，並緩解了英鎊身上顯現的政治風險溢價」。

英國的長期借貸成本為1998年以來最高水平

萊恩在週五的一份報告中指出，過去三個月中，英鎊一直是 G10 預期的「意外勝出者」，他將這歸因於英國經濟出人意料的韌性。

繼第一季度增長 0.6% 之後，英國第二季度 GDP 增長了 0.4%，是發達經濟體中表現最強勁的地區之一。晴朗的天氣和對 FIFA 世界盃的興奮情緒提振了消費者支出，而儘管地緣政治背景動盪不安，商業活動依然保持著令人驚訝的韌性。

荷蘭合作銀行高級外匯策略師簡·弗利表示，4 月伊朗衝突爆發初期，由於市場對英國央行因通脹擔憂採取貨幣政策應對的預期過高，英鎊也從中獲得了支撐。

英國極易受到石油和天然氣成本上升的影響，這兩項成本今年均出現大幅飆升，推動整體通脹率逼近 3%。

英鎊未來走勢堪憂？

儘管價格壓力卷土重來，但英國央行今年以來一直將基準利率維持在 3.75%。

目前市場定價表明，央行在 9 月會議上加息的可能性較低。相比之下，市場對歐洲央行在週三加息的預期極高，且對聯準會在本月晚些時候加息的預期也日益增強。

中央銀行的加息舉措通常會提振本國貨幣。

荷蘭合作銀行的弗利指出，英國央行如果在 9 月 17 日釋放鴿派信號，將使「英鎊進一步暴露在風險之中」，而屆時市場正準備迎來伯納姆政府在 10 月 28 日發布的首次年度預算案前夕的焦慮期。

英國新任財政大臣約翰·希利在週一的演講中表示，他將繼續致力於遵守財政紀律，同時致力於在全國範圍內實現更均衡的經濟增長——這與此前增長高度集中於核心城市倫敦的情況形成了鮮明對比。

摩根大通英國經濟學家艾倫·蒙克斯表示，鑑於借貸成本上升的背景，希利的言論表明其在稅收和支出變更方面採取了謹慎的態度。蒙克斯在週一的報告中提到，預算案可能會繼續聚焦於放權、加強公共服務領域的公共控制以及增進私營部門合作，但幾乎不會改變宏觀經濟前景。

Ebury 的馬修·萊恩則認為，該預算案蘊含著較高的政治風險，並可能包含「提高輔助稅率與增加債務發行量相匹配的操作，以資助伯納姆的支出野心」。

他表示，這些舉措可能包括調整房產購買稅和地方議會稅、引入「豪宅稅」，以及收緊養老金和個人投資賬戶的稅收優惠。他補充道，市場對於任何可能抑制經濟增長、擠壓私營部門，同時又需要更多借貸的方案都會感到高度不安。