2027大限倒逼客戶「雲遷移」提速，SAP (SAP.US) Q2雲業務超預期增長24%

智通財經APP獲悉，德國軟體巨頭SAP SE(SAP.US)週四發布公告稱，受客戶趕在公司停止對舊版軟體提供支援的最後期限前，加速從本地部署授權向雲端遷移的推動，第二季度雲業務收入按固定匯率計算同比增長24%，達到62.8億歐元（約合71億美元），高於市場彙編分析師平均預期的62.6億歐元。

截至6月30日的季度內，這家德國企業軟體巨頭錄得每股收益2.15美元，高於分析師一致預期的2.00美元。第二季度營收同比增長9%至112.4億美元，與預期基本持平。雲業務訂單積壓（current cloud backlog）同比攀升26%至260.6億美元，亦超越市場預期的23.8%增幅。

截至發稿，SAP於美股盤後上漲1.8%。

全年展望方面，SAP預計雲及軟體業務營收將在413.1億至418.8億美元之間，高於市場普遍預測的409億美元。公司同時預期全年自由現金流將達113.8億美元。SAP此前對2026年雲業務收入的預期為258億至262億歐元。

作為歐洲市值最大的軟體企業，SAP目前正面臨人工智慧技術對其傳統業務模式帶來的挑戰，同時須推動客戶將系統從本地安裝程式遷移至雲端新品。這一遷移過程往往耗時且成本高昂，而中東地區的戰事進一步加劇了複雜程度——該衝突已擾亂油氣等重要行業（均為SAP關鍵客戶）的供應鏈。

客戶更換系統的窗口正日益收窄：舊版軟體的常規支援將於2027年終止，此後僅提供需支付更高費用的延長維護服務。首席執行官柯睿安（Christian Klein）曾在1月表示，地緣政治不確定性正拖慢雲交易的談判進程。

柯睿安同時著力推動SAP自研AI工具的採用，並推進成本削減。今年他已宣布兩輪組織架構重組，並親自接管AI研發的統籌工作，以期聚焦這一新興技術——但投資者擔憂AI終將削弱軟體企業的既有護城河。SAP股價年初至今已累計下跌38%。

SAP首席執行官柯睿安（Christian Klein）表示：「我們連續第二個季度實現強勁的雲訂單積壓增長，按固定匯率計算達26%。這一表現得益於我們的『自主企業』戰略，自主套件及商業AI平台均展現出強勁增長動能。客戶正選擇SAP，以在其最關鍵的業務流程和資料基礎上，實現精準且合規的AI應用成果。」

SAP首席財務官多米尼克‧阿薩姆（Dominik Asam）補充稱：「在宏觀經濟持續波動的背景下，第二季度再次交出穩健答卷，雲訂單積壓和自由現金流均保持增長。這些成果反映了我們嚴格的執行力，以及持續達成經營目標的能力。」

TD Cowen分析師Derrick Wood等人在財報發布前的研報中指出，SAP對AI的加碼尚未轉化為實際增長，一位大客戶向他們透露，SAP的AI產品對訂單貢獻「仍微不足道」。

行業研究分析師Josh Christensen認為，受戰事影響，SAP的交易週期有所拉長。他在業績公布前寫道：「SAP的銷售對EMEA（歐洲、中東及非洲）地區的敞口（占營收超40%）高於其他大型企業軟體供應商，因此更易受該區域動盪的衝擊。」