Sau khi tăng gần 300% trong bốn năm, cổ phiếu Eli Lilly vẫn được Wall Street đánh giá cao: “dòng sản phẩm tiềm ẩn” ngoài GLP-1 đang bị đánh giá thấp

Cổ phiếu của Eli Lilly đã tăng gần 300% kể từ khi thuốc GLP-1 đầu tiên được phê duyệt cách đây bốn năm, vốn hóa thị trường vượt ngưỡng 1 nghìn tỷ USD, đưa công ty vào nhóm những hãng dược giá trị nhất toàn cầu. Hiện nay, dù giá cổ phiếu đã tăng mạnh, các nhà phân tích Phố Wall vẫn cho rằng còn nhiều dư địa tăng trưởng trong tương lai.

Kerry Holford, nhà phân tích của Berenberg, tuần này đã nâng xếp hạng Eli Lilly từ “giữ” lên “mua”, đặt mục tiêu giá là 1.400 USD. Bà cho rằng, nhờ sự tăng trưởng mạnh mẽ của các sản phẩm đã ra mắt và danh mục nghiên cứu phong phú, tốc độ tăng doanh thu của Eli Lilly đến năm 2030 sẽ tiếp tục vượt trội so với ngành. Holford nhấn mạnh, thị trường đã chú ý tới vị thế dẫn đầu của Eli Lilly trong mảng béo phì, nhưng vẫn chưa đánh giá đúng hiệu quả nghiên cứu, độ rộng của danh mục sản phẩm và tiềm năng ở các mảng ngoài béo phì của công ty.

Động lực tăng trưởng cốt lõi của Eli Lilly là các thuốc GLP-1 Mounjaro và Zepbound. Mounjaro được phê duyệt năm 2022 để điều trị tiểu đường tuýp 2, sau đó ra mắt thương hiệu Zepbound để điều trị béo phì, hiện lượng kê đơn đã vượt qua Wegovy của Novo Nordisk, trở thành thuốc quản lý cân nặng được kê đơn nhiều nhất tại Mỹ.

Holford cho biết, kỳ vọng của nhà đầu tư về việc Eli Lilly giữ vị trí dẫn đầu trong thị trường béo phì đã rất cao, nhưng bà vẫn tin tưởng vào triển vọng này. Ngoài ra, thuốc GLP-1 uống Foundayo của Eli Lilly đang chờ cấp phép điều trị tiểu đường từ cơ quan quản lý. Bà nhận định, một khi được phê duyệt, loại thuốc này sẽ “giải phóng nhu cầu đáng kể”, tiếp tục mở rộng mảng kinh doanh GLP-1.

Danh mục phi béo phì vẫn bị thị trường đánh giá thấp

Holford cho rằng, phần thực sự chưa được định giá đúng ở Eli Lilly là danh mục nghiên cứu ngoài mảng béo phì. Thành công của Mounjaro và Zepbound đã mang lại lượng lớn tiền mặt giúp công ty tăng đầu tư vào các lĩnh vực điều trị khác.

Theo tính toán của Holford, Eli Lilly đã cam kết đầu tư khoảng 60 tỷ USD vào hơn 25 thương vụ phát triển kinh doanh trong năm nay, bao gồm thương vụ mua lại Centessa Pharmaceuticals (phát triển thuốc điều trị rối loạn giấc ngủ) với giá lên tới 7,8 tỷ USD, mua lại Kelonia Therapeutics (phát triển thuốc điều trị ung thư) tối đa 7 tỷ USD, cũng như mua lại AtaiBeckley (phát triển thuốc hướng thần) với giá 3,8 tỷ USD.

“Chúng tôi cho rằng danh mục phi béo phì này đang bị các nhà đầu tư đánh giá thấp.” Holford viết.

Hiện tại, hệ số P/E dự phóng của Eli Lilly khoảng 26 lần, cao hơn các công ty cùng ngành trong chỉ số S&P 500 Healthcare Index, và vượt qua năm trên bảy “ông lớn công nghệ”. Tuy nhiên, Holford cho rằng, hiệu quả nghiên cứu và tiềm năng danh mục của Eli Lilly đủ để bảo đảm mức định giá này. Khi các sản phẩm hiện tại tiếp tục mở rộng và các dòng thuốc mới tiến triển, động lực tăng trưởng của Eli Lilly đang chuyển từ phụ thuộc vào duy nhất GLP-1 sang mảng thuốc đổi mới rộng hơn.