Theo dõi đặt trước của Apple: Tín hiệu nhu cầu ở nước ngoài cho iPhone 18 Pro series yếu, đánh giá Duo tích cực nhưng phần cứng tụt hậu

Chỉ trong hai ngày mở bán trước loạt iPhone 18 Pro của Apple, dữ liệu thời gian chờ giao hàng đã phát ra tín hiệu cảnh báo rõ ràng — ngoại trừ Trung Quốc đại lục và khu vực Hong Kong, nhu cầu tại các thị trường nước ngoài chính yếu đều yếu hơn rõ rệt so với cùng kỳ năm ngoái; đồng thời, dù đánh giá ban đầu về mẫu màn hình gập Duo mới nhận được phản hồi tích cực, nhưng điểm yếu về thông số phần cứng so với các đối thủ Android là điều không thể tránh khỏi.

Theo báo cáo theo dõi do Jefferies công bố ngày 14/9, kể từ 8h sáng ngày 12/9 theo giờ miền Đông Hoa Kỳ chính thức mở đặt trước, thời gian chờ giao hàng iPhone 18 Pro Max tại bốn thị trường lớn là Mỹ, Anh, Đức và Nhật Bản đã rút ngắn từ 5 đến 11 ngày so với cùng kỳ năm ngoái; thời gian chờ iPhone 18 Pro cũng giảm mạnh ở tất cả các thị trường theo dõi ngoại trừ Hong Kong, Mỹ thậm chí không còn phải chờ. Các nhà phân tích cho rằng, với tiến độ sản xuất giữ nguyên như thế hệ trước, việc thời gian chờ rút ngắn là tín hiệu đáng tin cậy cho thấy nhu cầu yếu đi. Jefferies giữ nguyên xếp hạng “Hoạt động kém so với thị trường” đối với cổ phiếu Apple, giá mục tiêu là 263,66 USD, thấp hơn khoảng 21% so với giá thị trường hiện tại 332,27 USD.

Thị trường Trung Quốc đại lục và Hong Kong là ngoại lệ trong đợt mở bán trước này — thời gian chờ iPhone 18 Pro Max tại hai khu vực này lần lượt kéo dài hơn năm ngoái 4 ngày và 7 ngày. Tuy nhiên, các nhà phân tích Jefferies đồng thời chỉ ra rằng hai thị trường này vốn có hoạt động đầu cơ săn hàng khá cao, việc nhu cầu thực tế có bền vững hay không cần phải xác minh thêm qua xu hướng giá bán lại trên thị trường đồ cũ sau đợt giao hàng đầu tiên từ ngày 18/9.

Nhóm nghiên cứu Jefferies đã theo dõi hệ thống thời gian chờ giao hàng tại sáu thị trường lớn là Mỹ, Anh, Đức, Nhật Bản, Trung Quốc đại lục và Hong Kong, đồng thời bổ sung thêm thị trường Ấn Độ năm nay, tuy nhiên việc so sánh vẫn lấy sáu thị trường cũ làm mốc chuẩn.

Lấy số liệu vào trưa 14/9 theo giờ miền Đông Hoa Kỳ so với cùng kỳ dòng iPhone 17 năm ngoái: thời gian chờ iPhone 18 Pro Max tại Mỹ, Anh, Đức, Nhật Bản đều ngắn hơn so với 17 Pro Max từ 5 đến 11 ngày; iPhone 18 Pro tại Mỹ không phải chờ, còn phần lớn các thị trường nước ngoài khác cũng giảm được từ 1 đến 11 ngày chờ.

Năm ngoái, thời gian chờ iPhone 17 Pro Max và 17 Pro kéo dài hơn nhiều so với dòng 16, cuối cùng được chứng minh là chỉ dấu dự báo doanh số mạnh mẽ. Sự đảo chiều dữ liệu năm nay khiến các nhà phân tích tỏ ra thận trọng với triển vọng doanh số dòng 18 Pro.

Tại thị trường Ấn Độ, thời gian chờ iPhone 18 Pro chỉ 2-3 ngày, iPhone 18 Pro Max khoảng 12 ngày, cả hai đều ngắn hơn rõ rệt so với thị trường Trung Quốc, nên chưa thể kết luận là nhu cầu mạnh.

Trung Quốc đại lục và Hong Kong là những điểm khác biệt trong thống kê đặt trước lần này. Dữ liệu cho thấy thời gian chờ iPhone 18 Pro Max tại đại lục và Hong Kong đều là 24,5 ngày, cao hơn so với 19,8 ngày và 17,2 ngày cùng kỳ năm ngoái.

Tuy nhiên, Jefferies tỏ ra thận trọng với số liệu trên. Báo cáo chỉ ra hai khu vực này vốn có hoạt động đầu cơ săn hàng cực kỳ sôi động, một phần thời gian kéo dài có thể do các kênh bán lẻ tích trữ hàng, chứ chưa chắc là nhu cầu thực tế từ người tiêu dùng cuối. Các nhà phân tích cho rằng, sau khi bắt đầu giao máy từ ngày 18/9, diễn biến giá chênh lệch trên thị trường đồ cũ mới là chỉ số then chốt — nếu biên độ giá bán lại hẹp đi hoặc thấp hơn cả giá gốc phát hành, điều này chứng tỏ nhu cầu đầu cơ tan biến nhanh chóng sau khi được giải phóng.

Mẫu màn hình gập mới Duo của Apple dự kiến mở bán trước từ 16/10, một số đánh giá rò rỉ trên mạng hiện tại chủ yếu mang tính tích cực, nhưng điểm nhấn tập trung vào khả năng tối ưu của hệ điều hành iOS đối với màn hình gập, như chuyển đổi giữa hai màn hình mượt mà, logic chia đôi màn hình nguyên bản, ứng dụng xuyên suốt và đa nhiệm song song.

Ý kiến phê bình chủ yếu nhấn mạnh các nhược điểm phần cứng: số lượng cửa sổ nổi bị giới hạn, tối đa chỉ chạy cùng lúc hai ứng dụng (trong khi Samsung Galaxy Z Fold 8 hỗ trợ ba ứng dụng) và thiếu các chức năng giống PC.

So sánh với các mẫu flagship màn hình gập Android tỏ ra trực quan hơn.

Theo bảng so sánh thông số của Jefferies, Duo có giá khởi điểm 1.999 USD, trọng lượng 254g, dày (khi gập lại) 11.3mm; Samsung Galaxy Z Fold 8 nặng 201g, gập dày 9.7mm, giá từ 1.899 USD; Xiaomi 18 Fold nặng 219g, dày 10.68mm khi gập lại, giá bán khởi điểm khoảng 10.999 NDT.

Về camera, Duo chỉ trang bị hai ống kính gồm camera chính 48MP và góc siêu rộng 48MP, không có camera tele chuyên dụng; Samsung cũng sử dụng hai camera, còn Xiaomi 18 Fold sở hữu ba camera gồm cảm biến chính Leica 200MP và ống kính zoom quang 3.5x 50MP. Bộ vi xử lý của Duo là chip Apple tự phát triển A20 Pro (quy trình 2nm), trong khi Samsung và Xiaomi đều dùng chip 3nm.

Các nhà phân tích của Jefferies chỉ ra rằng, Apple xưa nay không thắng thị phần nhờ cấu hình phần cứng vượt trội, nhưng với mức giá trên 2.000 USD, thông số kỹ thuật có thể trở thành yếu tố cân nhắc lớn cho người dùng iPhone hiện tại nếu muốn nâng cấp lên Duo, đồng thời khiến việc thuyết phục người dùng Android màn hình gập chuyển qua hệ Apple càng khó khăn hơn. Nhóm phân tích cho biết đánh giá tổng quan về Duo vẫn giữ nguyên kể từ ngày công bố.

Jefferies tiếp tục duy trì xếp hạng cổ phiếu Apple “Hoạt động kém so với thị trường” (Underperform), mục tiêu 12 tháng là 263,66 USD, dựa trên mô hình DCF đến năm tài chính 2031, với suất chi phí vốn bình quân 7,8% và tốc độ tăng trưởng dài hạn là 4,3%. Giá mục tiêu này tương đương với P/E dự phóng năm 2026 là khoảng 30 lần.