Áp lực tài chính của Hoa Kỳ tiếp tục gia tăng, thâm hụt ngân sách trong 11 tháng đầu năm tài khóa 26 đạt 1,97 nghìn tỷ đô la, chi phí lãi suất nợ vượt mốc 1 nghìn tỷ đô la.

Theo thông tin từ ứng dụng tài chính Zhihui Finance, thâm hụt ngân sách liên bang Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao kỷ lục. Dữ liệu do Bộ Tài chính Mỹ công bố vào thứ Sáu cho thấy, trong 11 tháng đầu của năm tài khóa 2026 tính đến hết tháng 8, thâm hụt ngân sách liên bang Mỹ đạt tới 1,97 nghìn tỷ USD, vẫn là một trong những mức cao nhất từng được ghi nhận trong cùng kỳ. Cùng lúc đó, chi phí lãi vay gia tăng do lãi suất tăng đã đẩy tổng chi phí lãi vay của chính phủ vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, gánh nặng nợ của Mỹ đang hướng tới khả năng thiết lập kỷ lục lịch sử trong vài năm tới.

Sau khi điều chỉnh các yếu tố theo lịch, thâm hụt ngân sách 11 tháng đầu năm tài khóa đến hết tháng 8 giảm 5% so với cùng kỳ năm 2025. Riêng trong tháng 8, thâm hụt ngân sách liên bang Mỹ là 166,8 tỷ USD. Tháng 9 là tháng cuối cùng của năm tài khóa, thường xuất hiện thặng dư ngân sách do các yếu tố như hạn thanh toán thuế thu nhập doanh nghiệp. Xét về chi và thu, cho đến nay trong năm tài khóa 2026 tổng chi tiêu liên bang của Mỹ đạt 6,81 nghìn tỷ USD, tăng 3% so với cùng kỳ; doanh thu là 4,85 nghìn tỷ USD, sau điều chỉnh cũng tăng 3% so với năm 2025. Quy mô chi tiêu lớn đồng nghĩa với việc, dù nguồn thu của chính phủ tiếp tục tăng, thâm hụt ngân sách vẫn ở mức cao.

Hiện tại, một trong những áp lực nổi bật với ngân sách Mỹ xuất phát từ việc chi phí lãi vay nợ công không ngừng tăng cao. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tăng, chi phí tài trợ cho lượng nợ khổng lồ của Bộ Tài chính cũng không ngừng mở rộng. Dữ liệu cho thấy, trong 11 tháng đến hết tháng 8, chi phí ròng cho lãi vay của chính phủ liên bang Mỹ đã đạt 1 nghìn tỷ USD, vượt qua chi tiêu cho quốc phòng và phần lớn các hạng mục chi tiêu liên bang chủ yếu khác, chỉ đứng sau chi tiêu cho an sinh xã hội và Bộ Y tế & Dịch vụ Nhân sinh Mỹ - cơ quan chịu trách nhiệm cho các chương trình bảo hiểm y tế.

Tính đến hết tháng 8, lãi suất trung bình của trái phiếu quốc gia Mỹ giao dịch được đã tăng lên 3,48%, cao hơn hơn 2 điểm phần trăm so với 5 năm trước đó. Và con số này trong tương lai vẫn có thể tiếp tục tăng, do các trái phiếu chính phủ phát hành trước đây với lãi suất thấp lần lượt đáo hạn, Bộ Tài chính Mỹ buộc phải tái cấp vốn với mức lãi suất thị trường cao hơn hiện tại.

Gần đây, áp lực này tiếp tục trầm trọng hơn. Lo ngại về lạm phát trên thị trường ngày càng tăng, trong khi việc Fed được cho là sẽ tiếp tục tăng lãi suất để kiềm chế áp lực giá cả đã đẩy lợi suất trái phiếu Mỹ lên mức cao nhất nhiều năm trong tuần này. Vào đầu ngày thứ Sáu, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm từng tăng lên 4,66%, còn lợi suất kỳ hạn 10 năm chạm mốc 4,98%. Điều này đồng nghĩa với việc chính phủ Mỹ không chỉ đối mặt với số nợ gốc ngày càng lớn, mà còn phải chịu chi phí tái cấp vốn ngày càng tăng. Khi các khoản nợ lãi thấp dần bị thay thế bằng nợ lãi suất cao, chi phí lãi vay có thể tiếp tục bóp chặt dư địa ngân sách liên bang.

Ngoài chi phí lãi vay, các khoản chi bắt buộc như an sinh xã hội và bảo hiểm y tế cũng tiếp tục đẩy mạnh chi tiêu của chính phủ liên bang Mỹ. Khi dân số về hưu ngày càng tăng, các chương trình phúc lợi này đối diện áp lực tài chính ngày càng lớn, trong khi Quốc hội Mỹ thiếu thiện chí rõ ràng trong việc cắt giảm phúc lợi hoặc tăng mức đóng góp của người lao động.

Trong vài tháng gần đây, hoàn thuế nhập khẩu cũng trở thành một yếu tố mở rộng thâm hụt ngân sách. Tháng 2 năm nay, Tòa án Tối cao Mỹ phán quyết phần lớn các biện pháp tăng thuế do chính quyền Trump áp đặt trước đó là bất hợp pháp, sau đó chính phủ cần phải hoàn trả một phần khoản thuế nhập khẩu đã thu.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen trước đó cho biết, khi chính quyền Trump đưa ra các biện pháp thuế nhập khẩu mới theo các văn bản luật khác, ông dự báo phần lớn nguồn thuế nhập khẩu trước đó sẽ được phục hồi.

Sau ba tháng liên tục ghi nhận thu nhập thuế hải quan ròng giảm, tình hình tháng 8 đã được cải thiện. Theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp, thu nhập ròng từ thuế hải quan của Mỹ trong tháng này ghi nhận mức chảy vào 12,8 tỷ USD.

Tuy nhiên, về dài hạn, quỹ đạo nợ của Mỹ vẫn rất đáng lo ngại. Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ (CBO) vào tháng 2 năm nay cảnh báo rằng, nếu xu hướng hiện tại không thay đổi, tỷ lệ nợ của chính phủ Mỹ trên tổng sản phẩm quốc nội (GDP) dự kiến sẽ vượt 106% vào năm 2030, phá vỡ kỷ lục lịch sử sau Thế chiến II được thiết lập năm 1946.

Trong khi đó, một chỉ số đo tổng dư nợ công của Mỹ đã lần đầu tiên vượt mốc 40 nghìn tỷ USD vào tháng 8 năm nay, càng làm gia tăng lo ngại của thị trường về tính bền vững tài khóa của quốc gia này.

Các kế hoạch chi tiêu tiềm năng mới trong tương lai của chính phủ Mỹ cũng khiến triển vọng thắt lưng buộc bụng ngân sách càng trở nên phức tạp. Trump trước đó kêu gọi tăng thêm chi tiêu quốc phòng, đồng thời mới đây đề xuất nếu Đảng Cộng hòa tiếp tục kiểm soát Quốc hội sau cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11 tới, sẽ phát cho mỗi công dân Mỹ trưởng thành một tấm séc 5.000 USD. Các chủ trương này càng khiến thị trường lo ngại về việc Washington thiếu ý chí chính trị trong cắt giảm thâm hụt ngân sách. Trong bối cảnh các khoản chi chủ yếu cho an sinh xã hội, bảo hiểm y tế, quốc phòng và lãi vay đều đối diện áp lực tăng, dư địa để chính phủ Mỹ thu hẹp thâm hụt ngân sách ngày càng bị thu hẹp.

Dù vậy, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Yellen vẫn cam kết sẽ công bố một kế hoạch điều chỉnh tài khóa trong vài tuần hoặc vài tháng tới. Bà cho biết hiện đang phối hợp với Giám đốc Ngân sách Nhà Trắng Shalanda Young để xây dựng kế hoạch liên quan.