Thông báo giao dịch vàng: Giá vàng giảm xuống mức thấp nhất trong hơn một tuần! Xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu và kỳ vọng tăng lãi suất lên cao, phe mua đối mặt với "ba cú sốc lớn"

Huita News ngày 11/9—— Giá vàng giảm mạnh gần 2% vào thứ Năm, giá vàng giao ngay giảm còn khoảng 4316 USD, trong phiên từng chạm mức thấp nhất hơn một tuần là 4313,58 USD/ounce. Houthi áp sát eo biển Mandeb kèm theo căng thẳng tại Hormuz đã đẩy giá dầu Brent tiến sát 109 USD, lập đỉnh mới trong hơn ba tháng rưỡi, làm tăng áp lực lạm phát; chỉ số PPI tháng 8 của Mỹ vượt kỳ vọng khiến xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 9 tăng lên 70%, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và đồng USD cũng đồng thời tăng mạnh, tạo sức ép lên giá vàng. Vàng chịu áp lực rõ rệt trong ngắn hạn, nhưng các rủi ro địa chính trị trung-dài hạn cùng việc các ngân hàng trung ương mua vàng vẫn là các yếu tố hỗ trợ.

Thứ Năm (10/9), thị trường tài chính toàn cầu biến động mạnh, giá vàng giảm sâu, vàng giao ngay có lúc giảm gần 2%, chạm mức thấp nhất là 4313,58 USD/ounce, đóng cửa gần 4316 USD; giá vàng kỳ hạn giảm 1,2%, còn 4407,30 USD. Đồng thời, giá dầu Brent tăng vọt vượt 105 USD tiến sát ngưỡng 110 USD, lợi suất trái phiếu Mỹ leo thang mạnh, chỉ số USD lấy lại phần lớn điểm số đã mất đầu tuần. Bề ngoài, xung đột địa chính trị đáng lẽ phải củng cố vai trò tài sản trú ẩn của vàng, nhưng giá vàng lại giảm ngược xu hướng, nguyên nhân chính là sự kết hợp của giá dầu tăng sốc, áp lực lạm phát bùng phát và kỳ vọng Fed tăng lãi suất được củng cố – “bộ ba đòn giáng”. Sáng thứ Sáu (11/9) tại châu Á, giá vàng giao ngay trượt quanh mức thấp, hiện giao dịch quanh 4315 USD/ounce, thị trường tiếp tục tập trung vào số liệu CPI của Mỹ và tình hình địa chính trị Trung Đông.

Xung đột địa chính trị leo thang: Giá dầu tăng vọt là động lực trực tiếp

Vào thứ Năm, lực lượng Houthi ở Yemen đã chiếm được cảng Mokha chiến lược bên bờ Biển Đỏ, tiếp tục tiến dọc bờ biển về phía nam tới gần quần đảo Hanish, ngày càng áp sát eo biển Mandeb trọng điểm. Diễn biến này cộng hưởng với căng thẳng tại eo biển Hormuz. Theo tin quân sự, lực lượng Houthi nhận được chỉ đạo trực tiếp từ Vệ binh Cách mạng Iran, ảnh hưởng của họ đã lan đến các tuyến hàng hải then chốt phía nam Biển Đỏ. Quân đội chính phủ Yemen cùng đồng minh đang cố gắng tiến xuống phía nam kiểm soát Dubab nhằm giành lại quyền làm chủ eo biển. Đặc phái viên Liên Hợp Quốc về vấn đề Yemen cũng cảnh báo xung đột đã bước vào “giai đoạn mới, nguy hiểm hơn”, đe dọa nghiêm trọng tự do hàng hải toàn cầu.

Với tư cách là quốc gia xuất khẩu dầu lớn nhất thế giới, Saudi Arabia từ lâu đã phụ thuộc chủ yếu vào tuyến vận chuyển qua Biển Đỏ kể từ khi Hormuz bị phong tỏa thực chất. Lực lượng Houthi từng tuyên bố phong tỏa đường biển đối với Saudi Arabia và tăng cường các cuộc tấn công. Nếu kiểm soát thành công eo biển Mandeb, Iran và đồng minh sẽ có được lợi thế chiến lược quan trọng trong đối đầu với Mỹ, hạn chế mạnh mẽ năng lực cung ứng của các tuyến thay thế. Thị trường phản ứng lập tức: dầu Brent trong ngày thứ Năm tăng hơn 6%, vượt 105 USD/thùng, có lúc tiến sát và vươn tới mốc 109 USD; dầu Mỹ cũng vượt ngưỡng 100 USD, trong phiên đã đạt 104,44 USD, thiết lập mức tăng một ngày mạnh nhất gần hai tháng. Theo các chuyên gia, mối đe dọa không còn giới hạn ở những “điểm nghẽn” vận chuyển riêng lẻ mà có thể lan rộng sang các tuyến xuất khẩu khu vực, cơ sở sản xuất và hạ tầng năng lượng lớn hơn.

Giá dầu tăng vọt đẩy dự báo lạm phát toàn cầu lên cao. Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 của Mỹ cho thấy giá năng lượng tăng 4,2% theo tháng, chấm dứt hai tháng giảm liên tiếp; giá dầu diesel còn bùng nổ 24,1%, đóng góp hơn một phần ba mức tăng chi phí hàng hóa. Giá hàng hóa sản xuất tăng tổng cộng 1,1%. Áp lực lạm phát do năng lượng dẫn dắt này nhanh chóng lan sang việc thị trường tài chính định giá lại chính sách tiền tệ, trở thành một trong những nhân tố then chốt kéo giá vàng đi xuống.

Dữ liệu lạm phát nóng: Kỳ vọng tăng lãi suất lập tức tăng

PPI tháng 8 do Bộ Lao động Mỹ công bố là một chất xúc tác quan trọng khác. PPI cuối cùng tăng 0,4% so với tháng trước, phù hợp dự báo nhưng tăng 5,4% so với cùng kỳ – vượt mong đợi; số liệu tháng 7 cũng được điều chỉnh tăng. Loại trừ thực phẩm và năng lượng, giá hàng hóa cơ bản tăng 0,4%. Đáng chú ý ở mảng dịch vụ: giá vé máy bay sau khi giảm tháng 7 tăng mạnh 4,2%, chi phí vận tải đường bộ tăng 2,0%, giá dịch vụ bệnh viện ngoại trú và nội trú tăng lần lượt 0,4% và 0,5%. Những mục này tác động trực tiếp đến chỉ số PCE giá tiêu dùng cá nhân được Fed ưu tiên theo dõi.

Dựa trên các yếu tố đó, các nhà kinh tế học ước tính PCE lõi tháng 8 của Mỹ có thể tăng khoảng 0,3% so với tháng trước. Theo công cụ CME FedWatch, khả năng Fed tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 15-16/9 tăng nhanh từ khoảng 62% lên khoảng 70% ngay sau khi dữ liệu công bố. Dù một số tổ chức cho rằng Fed có thể giữ nguyên lãi suất, với lý do sắp sửa điều chỉnh phương pháp tính PCE có thể khiến dữ liệu lịch sử giảm và áp lực lạm phát lõi dịu đi, nhưng tâm lý thị trường chung đã chuyển sang hướng “diều hâu” rõ rệt. Ngân hàng Trung ương châu Âu ngày thứ Năm cũng vừa tăng lãi suất thêm 25 điểm, củng cố quyết tâm toàn cầu đối phó lạm phát năng lượng.

Thị trường trái phiếu Mỹ cũng biến động dữ dội. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm từng tăng hơn 10 điểm cơ bản, lên mức quanh 4,92%-4,95%, cao nhất kể từ cuối năm 2023; kỳ hạn 30 năm lên gần mức đỉnh từ 2007; trái phiếu hai năm cũng chạm đỉnh hơn hai năm. Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng nghĩa là chi phí cơ hội nắm giữ vàng tăng, trực tiếp kéo giá vàng đi xuống. Chỉ số USD đồng thời mạnh lên, lấy lại phần điểm số đã mất đầu tuần, đạt gần 99, càng đẩy chi phí mua vàng bằng các đồng tiền phi USD tăng cao.

Tâm lý thị trường và dòng tiền: Logic trú ẩn tạm thời nhường chỗ

Theo thường lệ, xung đột Mỹ-Iran leo thang, rủi ro hàng hải kép tại Biển Đỏ và Hormuz, cùng phát biểu của Trump rằng chiến tranh có thể kéo dài đến tận sau bầu cử giữa kỳ tháng 11, lẽ ra đều khiến vàng trở thành tài sản trú ẩn hấp dẫn hơn. Trump thậm chí đề cập khả năng tấn công cơ sở “núi Pick” gần Natanz của Iran, trong khi Iran tuyên bố sẽ phản công mạnh hơn. Nhưng lần này, thị trường tập trung chủ yếu vào rủi ro lạm phát dai dẳng và chính sách tiền tệ thắt chặt. Giá dầu duy trì mức cao có nghĩa lạm phát nhiều khả năng kéo dài, thị trường trái phiếu buộc phải điều chỉnh định giá và giá vàng chịu áp lực.

Một số chuyên gia cho biết các nước châu Á gần đây tăng mua dầu thô, hỗ trợ thị trường giao ngay. Nếu xu hướng này kéo dài, ảnh hưởng từ gián đoạn nguồn cung có thể sẽ khuếch đại; ngược lại, nếu giảm mua sẽ hạn chế đà tăng giá dầu. Dù dữ liệu kho dự trữ dầu thô Mỹ giảm nhưng mức giảm thấp hơn dự kiến, hỗ trợ cho giá dầu cũng hạn chế. Nhìn chung, trong ngắn hạn, dòng tiền ưa thích giảm tỷ trọng tài sản không sinh lãi như vàng khi dự báo lãi suất tiếp tục cao, nghiêng về mua trái phiếu Mỹ hoặc tài sản USD có lợi suất cao hơn.

Triển vọng: Ngắn hạn chịu áp lực, trung-dài hạn vẫn có hỗ trợ

Tóm lại, vàng tiếp tục đối mặt với áp lực rõ rệt trong ngắn hạn. Nếu CPI tháng 8 công bố vào thứ Sáu tiếp tục nóng, kỳ vọng tăng lãi suất có thể càng được củng cố, giá vàng có thể thử thách vùng hỗ trợ thấp hơn. Nếu giá dầu giữ vững ở mức cao do bất ổn địa chính trị, áp lực lạm phát kéo dài sẽ tiếp tục thu hẹp không gian phục hồi của vàng. Tuy vậy, từ góc nhìn trung-dài hạn, vàng vẫn có nhiều yếu tố hỗ trợ: xung đột Mỹ-Iran chưa thực sự kết thúc, rủi ro hàng hải và bất ổn nguồn cung năng lượng có thể tiếp diễn; các ngân hàng trung ương toàn cầu vẫn gia tăng dự trữ vàng; nếu lạm phát cuối cùng hạ nhiệt nhờ nhu cầu suy yếu hay nguồn cung dồi dào hơn, kỳ vọng Fed đảo chiều chính sách có thể sẽ xuất hiện trở lại.

Việc điều chỉnh giá vàng hiện nay về bản chất là kết quả của sự cân nhắc lại giữa “chính sách trú ẩn địa chính trị” và “thắt chặt tiền tệ”. Houthi áp sát eo biển Mandeb, Hormuz vẫn căng thẳng và dữ liệu lạm phát Mỹ phục hồi cùng nhau tạo ra môi trường định giá phức tạp hơn. Nhà đầu tư cần theo dõi sát mức độ gián đoạn vận chuyển thực tế sau này, biến động giá dầu và quyết định cuối cùng của Fed. Trong bối cảnh bất ổn cao, giá trị dài hạn của vàng chưa biến mất, nhưng biến động ngắn hạn sẽ lớn hơn đáng kể. Chú ý kháng cự đường trung bình 100 ngày quanh 4339 USD và mốc 4400; hỗ trợ nên lưu ý mốc thấp tháng 9 là 4282 USD và đường trung bình 50 ngày quanh 4268 USD.


(Biểu đồ ngày vàng giao ngay, nguồn: Easy Forex)

Lúc 07:45 (GMT+8), giá vàng giao ngay hiện là 4317,18 USD/ounce.