Член правління Федеральної резервної системи Кук 30 вересня: інфляція все ще висока, зобов’язання повернути інфляцію до цільового рівня

Пояснення: 30 вересня 2026 року о 15:00 за східноамериканським часом (1 жовтня о 3:00 за східноазійським часом), член Ради Федеральної резервної системи Lisa D. Cook виступила з промовою на конференції "Інвестування у сільську Америку 2026", що проводилася Федеральним резервним банком Ричмонда у місті Ешвілл, штат Північна Кароліна. Назва промови – «Двойний мандат у сільській Америці» (The Dual Mandate in Rural America). У промові зазначено: "Неважливо, де ви живете – у сільській чи міській місцевості, факт залишається фактом: високий рівень інфляції триває надто довго. На національному рівні інфляція вже понад п’ять років перевищує цільовий показник Федеральної резервної системи у 2%... На останньому засіданні у вересні я разом з іншими членами FOMC проголосувала за підвищення процентної ставки на 25 базисних пунктів. Я прагну повернути інфляцію до цільового рівня, зберігаючи при цьому міцність ринку праці.”

Повний текст наведено нижче:

Дякую президенту Barkin за тепле представлення. Дякую Федеральному резервному банку Ричмонда та партнерам системи Федеральної резервної системи з різних регіонів країни за організацію цієї вчасної та важливої конференції цього року і у попередні роки. Мені дуже приємно і велика честь повернутися до Північної Кароліни, де я проводила своє дитинство, літні канікули та святкові дні. Насправді, влітку після виходу серіалу "Roots", мої батьки посадили мене і моїх сестер у нашу лаймово-зелену машину і ми об’їхали багато місць у цьому штаті, шукаючи та відвідуючи родичів, досліджуючи родовід. Це було задовго до епохи, коли можна використовувати AI та Google для пошуку інформації за секунди, і стало справжньою нагодою відкривати сільську Північну Кароліну. Особливо рада бути в Ешвіллі, особливо під час року, коли природа така барвиста і прекрасна. Люди Ешвіла та інших місць Західної Північної Кароліни досі відновлюються після урагану Helene, я постійно думаю про них і молюся за їхню безпеку.

Як член Ради Федеральної резервної системи, моя відповідальність – формулювати політику для забезпечення максимального рівня зайнятості та цінової стабільності для всіх американців, включаючи тих, хто живе у сільських громадах. Я турбуюся про ці громади не тільки як політик і економіст, а тому що виросла у невеликому містечку Milledgeville в центральній Джорджії. Тому ця конференція для мене має особливе значення. Я із власного досвіду знаю, як тяжко працюють люди у сільській місцевості, як вони дбають про свої родини та сусідів, і як багато вони вносять у розвиток своїх громад і всієї економіки. В свою чергу, ми повинні організувати такі заходи, щоб політики краще розуміли досвід і внесок сільських мешканців в економіку країни.

Можливо, деякі знають, що цього року конференція "Інвестування у сільську Америку" вперше проводиться на національному рівні. Це також перший раз, коли всі 12 резервних банків і Рада спільно організують та презентують цю конференцію. Вітаю Федеральний резервний банк Ричмонда та інші резервні банки з цими нововведеннями! Системний підхід до цієї визначної події доводить важливість сільських громад для національної економіки та Федеральної резервної системи.

Сільські громади є важливими учасниками економіки США. Вони забезпечують ключові ресурси для економіки країни – від продуктів у магазині, енергії для бізнесу, до матеріалів для будівництва житла.2 Сільські громади також відіграють важливу роль у регіональних інтегрованих ланцюгах постачання, включаючи меблі, автомобілі, електроніку, а також папір, пластик і гумові вироби. Я знаю, що в сільських районах США підприємства малого бізнесу, як роботодавці та інноватори, є незамінними.

Сьогодні я хочу скористатися цією можливістю, щоб обговорити кілька ключових питань: як економічно змінюються сільські регіони, особливо у контексті нашого подвійного мандату щодо зайнятості та інфляції? Як себе показує малий бізнес у сільській економіці? Нарешті, як працівники Ради та всієї системи можуть за допомогою досліджень і залучення краще розуміти сільську економіку?

Прогнози економіки сільських громад

На мою думку, динаміка ринку праці у сільських громадах загалом подібна до національних тенденцій, але з деякими важливими винятками. На загальнонаціональному рівні ринок праці стабільний. За історичними стандартами рівень безробіття низький, кількість нових заяв на допомогу по безробіттю – показник звільнень – залишається на низькому рівні. Останні роки найм менш динамічний, ніж на початку економічного зростання, хоча протягом кількох літніх місяців темпи приросту зайнятості зросли.

Близько 20 мільйонів працівників у сільських громадах складають важливу частину загальної картини. Вони становлять приблизно 1/8 усіх працівників США. Як показано на графіку 1, рівень безробіття у сільських громадах зазвичай близький до загальнонаціонального, винятком був період пандемії, коли безробіття у сільських районах зросло менше і відновилося швидше.

Графік 2 показує більш значні відмінності між сільськими і міськими громадами. У сільських громадах рівень участі дорослих у робочій силі нижчий. Частково це пояснюється демографічною структурою. Проте навіть серед працюючих від 25 до 54 років сільські громади мають на кілька відсотків менший рівень зайнятості. Це частково відображає економічні та соціальні фактори, через які рівень участі чоловіків працездатного віку у сільських громадах нижчий.3 Так само, темпи створення робочих місць у сільських громадах нижчі, ніж у міських районах.

Графік 3 показує загальну зайнятість у сільських і міських громадах за індексом рівня 2019 року. Під час пандемії безробіття у сільських районах не було таким серйозним, як у містах. На початку відновлення після пандемії зростання зайнятості у сільських районах було трохи сильнішим. Але протягом останніх чотирьох років створення робочих місць все більше тяжіє до міських регіонів.

Інша складова нашого подвійного мандату – інфляція у сільській Америці. Хоч тенденції майже збігаються з загальнонаціональними, в сільських районах є певні помітні відмінності. Як видно з графіку 4, за рік до пандемії інфляція у сільських громадах була трохи нижчою, ніж у містах. На початку відновлення після пандемії це змінилося, і зростання вартості життя у сільських районах стало even швидшим, ніж у містах. Є кілька яскравих факторів, я назву два: зростання цін на енергію та житло.

Графік 4  Річна інфляція

Вартість енергії особливо тисне на сільських мешканців, частково тому, що для роботи чи отримання послуг їм часто доводиться долати великі відстані. Транспортні витрати становлять приблизно четвертину сімейних витрат в сільській місцевості, для міських жителів – близько п’ятої частини.4

Щодо житла, під час пандемії та у перші кілька років після неї ціни на житло відійшли від тенденцій останніх десятиліть – ціни в сільських та малонаселених районах зросли набагато швидше, ніж у містах. Дослідження показують, що з березня 2020 до березня 2023 року вартість житла в неміських округах, менших містах та малонаселених передмістях великих міст зросла приблизно на 36%, тоді як у найбільш населених міських округах лише на 21%.5 Причиною стала поширеність дистанційної роботи та бажання багатьох сімей мати більше простору. Зростання вартості житла також підняло ціни на оренду у сільських та низькозаселених районах. З 2023 року інфляція щодо житла у сільських районах повернулася до допандемічного рівня; втім, вартість житла досі є значущим драйвером загальної інфляції. Ще одна наслідок пандемії, з якою знайомі мешканці Ешвіла та інших туристичних зон сільської місцевості, – різке зростання вартості житла для відпочинку та другого дому. Дослідження Об’єднаного центру досліджень житла Гарвардського університету показує, що у районах з високою часткою житла для відпочинку та другого дому за три роки після пандемії ціни зросли на 47%.6 Зростання цін створює тиск на постійних мешканців та сезонних працівників, що шукають житло у таких місцях.

Неважливо, де ви живете – у сільській чи міській місцевості, факт залишається фактом: високий рівень інфляції триває надто довго. На національному рівні інфляція вже понад п’ять років перевищує цільовий показник Федеральної резервної системи у 2%. Як ви знаєте, на останньому засіданні у вересні я разом з іншими членами Комітету з операцій на відкритому ринку проголосувала за підвищення процентних ставок на 25 базисних пунктів. Я прагну повернути інфляцію до цільового рівня, одночасно підтримуючи міцний ринок праці.

Малий бізнес та сільська економіка

Одним з найважливіших компонентів сільської економіки є малий бізнес та підприємництво. Це тема, яку я ціную, оскільки довго досліджувала економіку інновацій і підприємництва.

У сільських районах США розташовано приблизно 4,3 мільйона малих підприємств, що складають понад 96% усіх юридичних осіб у сільській місцевості. Ці підприємства працевлаштовують 7,4 мільйона людей.7 Дослідження і власний досвід доводять високий рівень підприємницької активності серед сільських мешканців – коефіцієнт само зайнятості у сільській місцевості вищий, ніж у містах.8 Останнє опитування Федеральної резервної системи щодо кредитування малого бізнесу показує, що значна частина цих підприємств – 30% – існують менше трьох років. Це свідчить, з одного боку, про підприємницький дух американської сільської місцевості, з іншого – про те, що там є як старі, більш зрілі підприємства, так і молоді стартапи.

Ця комбінація дуже важлива, адже нові компанії мають надзвичайно високий внесок у створення робочих місць серед малого бізнесу. У 2023 році, за найновішими даними, нові компанії складають лише 9% усіх малих бізнесів, але забезпечують 24% створених робочих місць.9 Факт наявності інноваційних нових малих підприємств у сільських громадах підтверджує результати досліджень: у багатьох районах, де інноваційні підприємства зосереджені, спостерігається більш інтенсивний ріст зайнятості та економічних інститутів.10

Роль Федеральної резервної системи у розвитку сільських громад

Після розмови про економіку сільської Америки я хочу наголосити на ролі Федеральної резервної системи у сприянні розвитку сільських громад. Працівники Ради та резервних банків зобов’язані підтримувати економічне здоров’я сільських громад, забезпечувати умови для зростання малого бізнесу, сімей та окремих людей. Я уважно слідкую за цією діяльністю не лише тому, що походжу з сільської місцевості, але й тому що працюю у Комітеті споживачів і громадських справ Ради та у підкомітеті з питань невеликих регіонів та місцевих банків. Виконуючи свою національну місію з розвитку громад, Федеральна резервна система через дослідження та участь сприяє зростанню сільських громад.

Звісно, кожен резервний банк охоплює сільські регіони, тому багато співробітників резервних банків і Ради займаються дослідженнями сільських громад. Я не можу назвати всі їхні проекти, але хочу виділити кілька ключових напрямків, які варто додатково дослідити.

Оскільки ми зараз на заході Північної Кароліни, почну з дослідницького проекту Федерального резервного банку Ричмонда й Riverbird Research, що опублікований для Ешвіллського регіону. Публікація аналізує, як малий бізнес діяв після повеней і штормів, спричинених ураганом Helene.11 У Федеральному резервному банку Міннеаполіса ведеться ще одна робота – дослідження ролі фінансових установ розвитку корінних народів (CDFI) у розширенні доступу до кредитів для племінних громад, особливо у віддалених сільських районах. Я завжди цікавлюсь CDFI – до роботи в Федеральній резервній системі була у раді директорів однієї CDFI і присвячувала цій темі промови.12 Крім того, декілька років тому Рада і Федеральний резервний банк Сент-Луїса опублікували книгу «Інвестування у процвітання сільських територій», де йдеться про підтримку підприємництва, власності на житло, розвитку робочої сили тощо.13

Залучення сільських громад також є частиною нашої роботи з розвитку громад. Тут резервні банки відіграють вирішальну роль. Наведу кілька прикладів. У квітні цього року Рада і шість резервних банків організували захід, що зібрав зацікавлених сторін з державного, приватного, некомерційного та благодійного секторів для обговорення інвестиційного ландшафту сільських громад і пошуку шляхів полегшити притік капіталу у сільські регіони.14 На більш локальному рівні у листопаді 2025 року Федеральний резервний банк Філадельфії провів конференцію дій для сільських громад, де розглядали, як створити сильну мережу малого бізнесу для підтримки сільської економіки через інновації, створення робочих місць і місцевий розвиток.15

Нарешті, обов’язково згадую відмінну роботу тут, у п’ятому округу. Федеральний резервний банк Ричмонда нещодавно прийняв третю групу учасників програми навчання інвестицій у громади, де учасники навчаються розробляти проекти розвитку громад, що підлягають фінансуванню, і знаходити потенційних інвесторів.16 Мені приємно відзначити, що на заході Північної Кароліни у кожній групі були сильні представники. Щиро дякую Федеральному резервному банку Ричмонда за проведення заходу в Ешвіллі. Такі конференції дають змогу поділитися найкращими ідеями і дослідженнями і отримати кращі результати для всіх американців.

Висновки

З моменту заснування США сільські громади виконують багатогранну роль в економіці країни і продовжуватимуть це у майбутньому. Відрадно бачити, що тут зібралися люди, які надають підтримку, діляться знаннями, контактами і ресурсами, щоб допомогти сільським громадам використовувати свої активи новими цінними способами.

Дякую вам за вашу щоденну роботу для процвітання американського села, а також за те, що ви виділили час, щоб поділитися експертизою і навчитися від інших. Від місцевого до національного рівня, через міжсекторальну співпрацю ми можемо допомогти забезпечити життєздатність сільських громад у всій країні.

Ще раз дякую за можливість сьогодні поспілкуватися з вами.